社会服务行业双周报春 节 后 旅 游 热 度 降 温 ，板 块 较 节 前 超 跌 回 补

社会服务 | 证券研究报告 — 行业周报 2024 年 3 月 4 日 强于大市 相关研究报告 《2024 年春节假期旅游数据点评》20240219 《社会服务行业周报》20240122 《社服与消费视角点评 12 月国内宏观数据》20240120 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 社会服务 证券分析师：李小民 (8621)20328901 xiaomin.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 联系人：纠泰民 (8621)20328498 taimin.jiu@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300122030002 社会服务行业双周报 春节后旅游热度降温，板块较节前超跌回补 前两交易周（2024.02.19-2023.03.01）社会服务板块上涨 9.74%，在申万一级 31 个行业排名中位列第 8。社会服务板块跑赢沪深 300 指数 4.60pct。社会服务板块指数表现上较春节前两周跌幅-12.98%实现一定程度回补且趋稳。旅游市场热度方面则在 2024 年春运接近尾声后有所降温。 市场回顾  前两交易周社会服务板块上涨 9.74%，社会服务子板块及旅游零售板块中全部上涨，涨跌幅由高到低分别为：教育（+23.17%）、专业服务（+6.28%）、酒店餐饮（+6.27%）、旅游及景区（+5.52%）、旅游零售（+2.61%）。  北上资金方面，前两交易周北上资金增持首旅酒店 0.19pct 至 1.86%，减持中青旅 0.18pct 至 0.48%，增持中国中免 0.03pct 至 6.28%，增持宋城演艺 0.11pct 至 2.15%，减持锦江酒店 0.15pct 至 2.40%的持股比例。 行业动态数据  据 Datayes，受春节后复工影响，2.18-2.25 新增招聘贴数和公司数量环比+156.81%、+171.05%。  据航班管家， 2.18-2.25 境内航司执飞客运航班量 10.88 万班次；境内航司执飞国际航 班 10400 班次，环比下 降 2.57%，恢复 到 19 年的69.94%，恢复空间仍存。 双周要闻  中泰互免正式生效。3 月 1 日起，中泰互免持普通护照人员签证协定正式生效。去哪儿数据显示，即使春节假期已过，近一周泰国机票搜索量环比增长近七成。  40 天春运期将结束，旅客量或创历史新高。24 年春运周期将于 3 月 5 日结束，民航方面，春运期间有望实现日均 200 万人次的旅客运输量，或创历史新高。铁路方面，预计日均实现 1200 万人次运输量，或较 19 年增加 18%。  假期后旅游市场热度降温，旅业积极推动错峰游。春节假期后，旅游出行需求减少，带动机票、酒店等价格下降。机票方面，去哪儿数据显示部分热门城市出发机票价格较春节下降四成。酒店方面，携程数据显示部分春节旅游目的地酒店均价较春节已下降四至五成。旅行社方面，携程数据显示多目的地跟团游价格已下降三至五成。在出游产品成本回落背景下，多旅游平台也在积极推进特惠错峰出游产品。 投资建议  春节旅游需求释放较好，节后非旺季，但出入境游相关市场仍有较好恢复空间。我们重点看好后续业绩增长确定性强的出行链企业的相关产业链公司：长白山、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、众信旅游、岭南控股、中青旅、海昌海洋公园、天目湖；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店；受益于促就业政策推动的科锐国际，跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，推荐中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；境外展龙头米奥会展；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。 评级面临的主要风险  出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。 2024 年 3 月 4 日 社会服务行业双周报 2 目录 1、上一交易周行业表现 .................................................................................. 4 1.1 申万（2021）社会服务上一交易周涨幅 ....................................................................................... 4 1.2 社会服务子板块市场表现 ............................................................................................................... 4 1.3 个股市场表现 ................................................................................................................................... 5 1.4 子行业估值 ....................................................................................................................................... 5 1.5 沪深港通持股变动情况 ................................................................................................................... 6 2、行业公司动态及公告 .................................................................................. 7 2.1 行业重要新闻： ............................................................................................................................... 7 2.2 上市公司重点公告： ....................................................................................................................... 9 3、出行数据跟踪 ............................................................................................ 10 4、投资建议 ...............................