科学仪器行业点评：推进教育医疗设备更新改造，科学仪器公司或将受益

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 机械设备 2024 年 03 月 02 日 推进教育医疗设备更新改造，科学仪器公司或将受益 看好 —— 科学仪器行业点评 证券分析师 王珂 A0230521120002 wangke@swsresearch.com 李蕾 A0230519080008 lilei@swsresearch.com 刘建伟 A0230521100003 liujw@swsresearch.com 张婧玮 A0230523090001 zhangjw@swsresearch.com 联系人 张婧玮 (8621)23297818× zhangjw@swsresearch.com 事件：  习近平总书记 2024 年 2 月 23 日下午主持召开中央财经委员会第四次会议并发表重要讲话，强调加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。国务院总理李强 3 月 1 日主持召开国务院常务会议，审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。  会议指出，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，是党中央着眼于我国高质量发展大局作出的重大决策。要结合各类设备和消费品更新换代差异化需求，加大财税、金融等政策支持，更好发挥能耗、排放、技术等标准的牵引作用，有序推进重点行业设备、建筑和市政基础设施领域设备、交通运输设备和老旧农业机械、教育医疗设备等更新改造，积极开展汽车、家电等消费品以旧换新，形成更新换代规模效应。 点评：  扩市场需求，增发展后劲，历史政策重点支持教育、卫生等领域，并给予资金支持。22年 9 月 13 日国常会确定实施专项再贷款与财政贴息配套，支持部分领域设备更新改造。9 月 28 日，中国人民银行完成专项设立。设备更新改造专项再贷款总额度 2000 亿元以上，利率 1.75%，期限 1 年，可展期两次。政策补贴重点支持教育、卫生健康等 10 个领域。2023 年 2 月 21 日中共中央政治局指出要打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战。2023 年 2 月 6 日中共中央、国务院印发《质量强国建设纲要》。  科学仪器下游教育与研究所占比较高，更新替换意愿较强。根据普源精电公告，公司下游工业类客户 60%、教育类客户 25%、研究机构 10%、小微企业及个人 5%。教育、研究所占公司营收 40%。中长期看，科学仪器行业是“以新安全格局保障新发展格局”的有力抓手，自主可控需求迫切，战略助推高端化仪器拓展。  我们认为，本次政策从资金角度来看，提及加大财税、金融等政策支持；从支持方向来看，提及教育医疗设备，政策推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，研究仪器对应生产、服务设备研发需求，更新改造研发先行。政策或加速仪器设备更新迭代，助力提升国产科学仪器使用黏性，中长期加速高端仪器实现国产替代。中长期来看，仪器的国产替代进程持续。  推荐：普源精电、坤恒顺维；建议关注：优利德、鼎阳科技、皖仪科技、莱伯泰科、聚光科技、禾信仪器。  风险提示：新品研发不及预期、市场竞争加剧、原材料采购的风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 3 页 简单金融 成就梦想 表 1：重点公司估值表 证券代码 证券简称 2024.03.01 归母净利润 PE 收盘价（元/股） 23A/E 24E 25E 23A/E 24E 25E 688337.SH 普源精电 36.29 1.08 1.94 2.80 64 36 25 688283.SH 坤恒顺维 40.23 0.87 1.43 1.92 18 13 19 688112.SH 鼎阳科技 32.3 1.55 2.16 2.83 35 25 19 688628.SH 优利德 34.61 1.79 2.33 3.05 22 17 13 300203.SZ 聚光科技 13.16 -2.19 0.73 1.75 - 87 36 688600.SH 皖仪科技 17.3 0.42 1.14 1.64 59 22 15 688056.SH 莱伯泰科 23.59 0.28 0.80 0.96 58 21 17 688622.SH 禾信仪器 21.07 -0.89 -0.20 0.24 - - 68 资料来源：Wind、申万宏源研究；盈利预测来自 Wind 一致预测 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 3 页 简单金融 成就梦想 信息披露 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 与公司有关的信息披露 本公司隶属于申万宏源证券有限公司。本公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的，还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务。客户可通过 compliance@swsresearch.com 索取有关披露资料或登录 www.swsresearch.com 信息披露栏目查询从业人员资质情况、静默期安排及其他有关的信息披露。 机构销售团队联系人 华东 A 组 茅炯 021-33388488 maojiong@swhysc.com 华东 B 组 李庆 021-33388245 liqing3@swhysc.com 华北组 肖霞 010-66500628 xiaoxia@swhysc.com 华南组 李昇 0755-82990609 Lisheng5@swhysc.com 股票投资评级说明 证券的投资评级： 以报告日后的 6 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 买入（Buy） 增持（Outperform） 中性 (Neutral) 减持 (Underperform) ：相对强于市场表现20％以上； ：相对强于市场表现5％～20％； ：相对市场表现在－5％～＋5％之间波动； ：相对弱于市场表现5％以下。 行业的投资评级： 以报告日后的6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 看好（Overweight） 中性 (Neutral) 看淡 (Underweight) ：行业超越整体市场表现； ：行业与整体市场表现基本持平； ：行业弱于整体市场表现。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比