汽车行业周报（24年第8周）：以旧换新政策刺激，关注华为汽车、智能化及机器人

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年02月27日超 配汽车行业周报（24 年第 8 周）以旧换新政策刺激，关注华为汽车、智能化及机器人核心观点行业研究·行业周报汽车超配·维持评级证券分析师：唐旭霞证券分析师：余晓飞0755-819818140755-81981306tangxx@guosen.com.cnyuxiaofei1@guosen.com.cnS0980519080002S0980523060001证券分析师：杨钐联系人：王少南0755-81982771021-60375446yangshan@guosen.com.cnwangshaonan@guosen.com.cnS0980523110001联系人：孙树林0755-81982598sunshulin@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《汽车行业 2 月投资策略暨 2023 年业绩前瞻-2023 年业绩预告多数公司预增，板块估值有望触底回升》 ——2024-02-08《汽车行业周报（24 年第 4 周）-1 月新能源乘用车厂商预计批发 70 万辆，2023 年业绩预告多数预增》 ——2024-02-05《特斯拉系列之二十九-2023 年营收同比增长 19%，新车型预计明年量产》 ——2024-01-28《汽车行业周报（24 年第 3 周）-2023 年中国汽车批发销量增长12%，出口全球第一》 ——2024-01-22《汽车行业 1 月投资策略-12 月国内乘用车批发同比预增 24%，关注新车订单及车企智能化进展》 ——2024-01-12月度产销：乘联会预估 2024 年 2 月狭义乘用车零售销量 115.0 万辆，同比-17.2%，环比-43.5%，1-2 月合计 318.5 万辆，同比+18.8%，新能源零售预计 38.0 万辆，同比-13.4%，环比-43.0%，1-2 月合计 104.7 万辆，同比+35.8%。业绩预告多数预增：统计披露业绩预告的 123 家企业，60 家（占比 49%）依据业绩预告下限计算 2023 年归母净利润同比增长 50%以上，72 家（占比 59%）依据业绩预告上限计算 2023 年归母净利润同比增长 50%以上。周度数据：根据乘联会，2 月 1-17 日，乘用车市场零售 55.9 万辆，同比-14%，较上月同期-43%，累计零售 259.4 万辆，同比+34%；全国乘用车厂商批发 38.2万辆，同比-42%，较上月-57%，今年以来累计批发 247 万辆，同比+17%。本周行情：本周（20240219-0223）CS 汽车下跌 4.23%，CS 乘用车下跌 5.44%，CS 商用车上涨 1.04%，CS 汽车零部件下跌 4.81%，CS 汽车销售与服务下跌2.35%，CS 摩托车及其他下跌 2.33%，电动车下跌 5.13%，智能车下跌 5.67%，同期的沪深 300 指数下跌 2.97%，上证综合指数下跌 1.54%。CS 汽车弱于沪深 300 指数 1.25pct，弱于上证综合指数 2.69pct，年初至今上涨 0.43%。成本跟踪：截至 2024 年 2 月 9 日，橡胶类、钢铁类价格分别同比去年同期+7.4%/-6%，分别环比上月同期-1.3%/-0.3%；截至 2024 年 2 月 10 日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期+6.8%/+19%/-9.9%，分别环比上月同期+1.1%/-2.4%/-3.4%。市场关注：1）智驾进展（FSD V12 版及入华进展、新势力车企城市 NGP 覆盖速度等）；2）新车型：3 月 1 日理想 MEGA 发布会、2 月 25 日仰望 U9 发布会、后续小米车型定价；3）特斯拉相关：特斯拉发布 2023 年财报（营收创新高），潜在三期工厂推进及机器人进展（行走测试、AI Day、国产各品牌机器人进展等）；4）年报一季报行情；5）英伟达 GTC2024 大会在即，有望更新机器人成果；6）中央财经委员会第四次会议召开，鼓励汽车等传统消费品以旧换新；7）问界全系车型 2 月 25 日大定破 1800 辆。核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好具备强新品周期的华为汽车（HI 和智选）及车型元年的小米汽车产业链，受益于海外客车新能源周期的宇通客车是板块阿尔法品种。投资建议：1）整车推荐：小鹏汽车、零跑汽车、吉利汽车、比亚迪、宇通客车；2）智能化推荐：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人产业链推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。风险提示：汽车价格战风险、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘价总市值EPSPE公司代码名称评级（元）（亿元）2023E2024E2023E2024E代码601799.SH星宇股份买入135.003864.035.443325000002601689.SH拓普集团买入57.356671.972.702921600000002920.SZ德赛西威买入99.305512.853.8735260000699868.HK小鹏汽车-W买入35.30666-3.89-3.24-9-11资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：收盘价为 24 年 2 月 23 日数据请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇 .................................... 5投资建议：推荐自主品牌崛起（重视华为、小米入局）和增量零部件（电动、智能）机遇 ........ 7核心假设或逻辑的主要风险 ............................................................. 112023 年业绩预告整理 ...........................................................12重要行业新闻与上市车型 ....................................................... 15重要行业新闻 ......................................................................... 152 月上市车型梳理 ..................................................................... 17本周行情回顾 ................................................................. 19行业涨跌幅：本周 CS 汽车下跌 4.23%，弱于沪深 300 指数 1.25pct ...........................19个股涨跌幅：本周 CS 汽车板块整体下跌 .........