医药生物行业周报：至暗时刻已过，把握弹性与确定性

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 至暗时刻已过，把握弹性与确定性 -医药生物行业周报 医药生物 证券研究报告/行业周报 2024 年 2 月 18 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@zts.com.cn 分析师：孙宇瑶 执业证书编号：S0740522060002 Email： sunyy03@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 496 行业总市值(亿元) 58864 行业流通市值(亿元) 50480 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1 中泰医药行业周报-不惧回调、坚定看好，积极布局年报一季度有望亮眼的个股 2 医药生物行业周报：医保谈判降幅温和，积极把握回调机会 3 医药生物行业周报：需求向好基本面无虞，坚定看好医药投资机会 [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司名称 股价 EPS PE PEG 评级 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 智飞生物 51.40 3.14 3.78 4.71 6.06 16.36 13.60 10.91 8.49 0.51 买入 华润三九 56.11 2.48 2.96 3.38 3.92 22.64 18.98 16.59 14.30 1.25 买入 益丰药房 42.63 1.25 1.42 1.75 2.13 34.04 29.92 24.33 20.03 1.35 买入 东阿阿胶 57.80 1.21 1.76 2.08 2.58 47.72 32.91 27.78 22.37 1.55 买入 健友股份 13.91 0.67 0.68 0.87 1.14 20.62 20.37 15.95 12.21 0.70 买入 百克生物 52.99 0.44 1.24 1.95 2.58 120.51 42.89 27.18 20.56 0.97 买入 联邦制药 7.74 0.87 1.15 1.30 1.46 8.89 6.71 5.96 5.30 0.53 买入 九强生物 19.60 0.66 0.87 1.03 1.37 29.64 22.61 18.94 14.27 0.87 买入 九典制药 33.88 0.78 1.12 1.45 1.89 43.36 30.37 23.29 17.88 1.00 买入 仙琚制药 10.45 0.76 0.66 0.82 1.03 13.79 15.88 12.70 10.15 0.63 买入 诺泰生物 43.80 0.61 0.73 0.97 1.41 72.32 59.86 45.33 31.12 1.55 买入 阳光诺和 66.20 1.39 1.98 2.71 3.66 47.54 33.40 24.39 18.08 0.93 买入 百诚医药 66.01 1.78 2.56 3.60 4.88 37.03 25.77 18.34 13.51 0.68 买入 健世科技-B 12.92 -1.06 -1.22 -0.76 -0.04 -12.22 - - - - 买入 备注：数据截至 2024.02.08 备注：数据截止至 2021.12.31 投资要点 ◼ 至暗时刻已过，医药板块迎来强势反弹。本周沪深 300 上涨 5.83%，医药生物上涨10.31%，处于 31 个一级子行业第 1 位，本周子行业生物制品、医疗器械、化学制药、中药、医疗服务、医药商业分别上涨 14.04%、11.05 %、9.73%、9.19%、8.58%、7.63%。正如我们此前所强调的，开年以来医药板块的剧烈调整与基本面无关，当前板块估值、机构持仓均处于历史低位水平，在市场风险偏好边际好转之时，有望成为反弹最强势的板块之一。 ◼ 建议布局弹性与确定性兼具的个股。本周医药子板块全面开花，其中生物制品和医疗器械涨幅居首；个股来看，周涨幅表现亮眼的如荣昌生物、诺唯赞、君实生物、万泰生物、爱博医疗等，均是在前期基本面无实质变化的情况下超跌的个股，在本周实现了强势反弹。我们建议当前时点的布局应兼顾弹性与确定性，弹性角度重点布局前期调整较大的“成长”标的，建议重点布局创新药、疫苗、高值耗材等赛道中的创新管线推进快、国际化领先的个股。此外，进入 2 月下旬，市场对 Q1 业绩尤为关注，我们建议把握业绩的确定性，重点布局一季度业绩有望实现业绩超预期的细分个股，如仿制药 CRO、特色专科制剂等。 ◼ 2023 年药品审评报告出炉，中成药注册申请激增、新药审评更贴近临床需求。2 月 4 日，国家药监局发布《2023 年度药品审评报告》。1）注册申请：2023 年，药品注册申请申报量持续增长，药审中心受理各类注册申请 18503 件(同比增加 35.84%)，其中中药注册申请 1163 件（同比大幅增长 176.25%）、化药注册申请 9813 件（同比+39.11%）、生物制品注册申请 2168 件（同比+19.12%）；2）审评审批：2023 年审结的 10642 件技术审评类注册申请中,按药品类型计，中药注册申请 878 件（同比+131.05%），化学药品注册申请 7725 件（同比+24.88%），生物制品注册申请 2030 件（同比+7.41%），-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%沪深300医药生物(申万) 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 药械组合注册申请 9 件；3）全年批准上市 1 类创新药 40 个品种，其中 9 个品种(22.5%)通过优先审评审批程序批准上市，13个品种(32.5%)为品附条件批准上市，8个品种(20%)在临床研究阶段纳入了突破性治疗药物程序、4 个新冠治疗药物(10%)通过特别审批程序批准上市，药审中心采取多种措施提高审评效率，加快药品审评速度，以临床价值为导向，为患者提供更多的用药选择。 ◼ 重点推荐个股表现：2 月重点推荐：智飞生物、华润三九、益丰药房、东阿阿胶、健友股份、百克生物、联邦制药、九强生物、九典制药、仙琚制药、诺泰生物、阳光诺和、百诚医药、健世科技-B。中泰医药重点推荐本月平均上涨 9.80%，跑赢医药行业 3.40%；本周平均上涨 11.12%，跑赢医药行业 0.82%。 ◼ 一周市场动态：对 2024 年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-13.38%，同期沪深 300 收益率-1.93%，医药板块跑输沪深 300 收益率 11.46%。本周沪深 300 上涨5.83%，医药生物上涨 10.31%，处于 31 个一级子行业第 1 位，本周子行业生物制品、医疗器械、化学制药、中药、医疗服务、医药商业分别上涨 14.04%、11.05 %、9.73%、9.19%、8.58%、7.63%。以 2024 年盈利预测估值来计算，目前医药板