工业硅期货月报：期现价格偏弱震荡，供需双弱格局持续

期现价格偏弱震荡，供需双弱格局持续 工业硅期货月报 期货从业资格证号 F3077614 投资咨询资格证号 Z0017608 钱龙 联系人：王智磊 期货从业资格证号 F03087695 目 录 CONTENTS 1 2 3 月度行情分析 本月宏观概览 供需面分析 4 成本端分析 5 行情展望 01 本月宏观概览 宏观信息概览 国内CPI数据走势（当月同比%）  2023年12月份，全国居民消费价格同比下降0.3%，环比上涨0.1%。从同比看，CPI下降0.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点。  2023年12月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.7%，环比下降0.3%。 数据来源：wind、金石期货研究所 国内PPI数据走势（当月同比%） -101234562013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-09-10-50510152013-012013-062013-112014-042014-092015-022015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-062023-11宏观信息概览 国内制造业PMI数据走势  2023年12月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落。  以美元计价，中国2023年12月出口同比增长2.3%，12月进口同比增长0.2%，12月贸易顺差753.4亿美元。以人民币计价，中国2023年12月出口同比增长3.8%，12月进口同比增长1.6%，12月贸易顺差5409亿元。 数据来源：wind、金石期货研究所 国内进出口数据（人民币亿元） 4848.54949.55050.55151.55252.5532013-012013-062013-112014-042014-092015-022015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-062023-11050010001500200025003000350040002013-012013-062013-112014-042014-092015-022015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-062023-11中国:进口金额:当月值 中国:出口金额:当月值 宏观数据概览 美国CPI数据（当月同比%） 美国PPI数据（当月同比%）  美国2023年12月CPI同比上涨3.4%，为2023年9月以来新高，预估为3.2%，前值为3.1%；美国12月CPI环比上涨0.3%，预估为0.2%，前值为0.1%。美国CPI数据发布后，美联储3月和5月降息的可能性下调。  美国2023年12月PPI同比上涨1%，环比下跌0.1%，为连续第三个月出现下滑，预期值为环比上涨0.1%。 数据来源：wind、金石期货研究所 -202468102013-012013-062013-112014-042014-092015-022015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-062023-11美国:CPI:同比 美国:核心CPI:同比 -4-2024681012142013-012013-062013-112014-042014-092015-022015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-062023-11宏观数据概览 美国PMI数据（%） 美国非农就业数据（千人）  美国2023年12月制造业采购经理指数（PMI）为47.4% ，连续14个月低于50%。  美国2023年12月季调后非农就业人口21.6万人，预期17万人，前值19.9万人。美国12月失业率3.7%，预期3.80%，前值3.70%。美国就业增长加快，工资增长超出预期，进一步削弱了美联储3月份降息的前景。 数据来源：wind、 Trading Economics、金石期货研究所 404550556065702013-012013-062013-112014-042014-092015-022015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-062023-110100200300400500600700800900100002 月度行情分析 工业硅期货价格偏弱运行  1月工业硅期货价格偏弱震荡运行，虽然北方供应扰动尚未消除，西南地区开工率持续低位，总体供应量下行，但市场已经消化供应端扰动。需求端仍未见明显改善，实际需求基本维稳。此外，现货市场表现相对疲软，市场信心相对不足。当前基本面整体处于供需双弱格局，供需相对平衡，但当前价格已经跌破部分企业成本线，考虑到成本支撑的影响，后期工业硅市场存企稳反弹空间。 数据来源：文华财经、金石期货研究所 1200013000140001500016000170001800019000期货收盘价(活跃合约):工业硅（元/吨） 现货价格：现货价格偏弱运行 数据来源：SMM、金石期货研究所 工业硅现货价格走势（元/吨）  1月工业硅现货价格偏弱运行。月初北方环保及限电影响持续，导致#5530工业硅价格继续上涨，但#42