工业硅期货月报：节后盘面无明显变化，需求端恢复不及预期

节后盘面无明显变化，需求端恢复不及预期 工业硅期货月报 期货从业资格证号 F3077614 投资咨询资格证号 Z0017608 钱龙 联系人：王智磊 期货从业资格证号 F03087695 目 录 CONTENTS 1 2 3 月度行情分析 本月宏观概览 供需面分析 4 成本端分析 5 行情展望 01 本月宏观概览 宏观信息概览 国内CPI数据走势（当月同比%）  1月全国CPI环比上涨0.3%，同比下降0.8%，同比连续第四个月处于负值区间。受节日效应影响居民消费需求持续增加，全国CPI环比上涨0.3%，连续两个月上涨；受上年同期春节错月对比基数较高影响，同比下降0.8%。  1月份，全国PPI环比下降0.2%，同比下降2.5%，受国际大宗商品价格波动、国内部分行业进入传统生产淡季等因素影响，全国PPI环比、同比下降，但降幅均收窄。 数据来源：wind、金石期货研究所 国内PPI数据走势（当月同比%） -2-101234562013-012013-062013-112014-042014-092015-022015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-062023-11-10-50510152012-012012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-122015-052015-102016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-042023-09宏观信息概览 国内制造业PMI数据走势  1月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平有所回升。  以美元计价，中国2023年12月出口同比增长2.3%，12月进口同比增长0.2%，12月贸易顺差753.4亿美元。以人民币计价，中国2023年12月出口同比增长3.8%，12月进口同比增长1.6%，12月贸易顺差5409亿元。 数据来源：wind、金石期货研究所 国内进出口数据（人民币亿元） 4546474849505152532013-012013-062013-112014-042014-092015-022015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-062023-11050010001500200025003000350040002013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-09中国:进口金额:当月值 中国:出口金额:当月值 宏观数据概览 美国CPI数据（当月同比%） 美国PPI数据（当月同比%）  美国1月CPI同比增长3.1%，高于2.9%的市场预期，前值为3.4%；1月核心CPI同比增长3.9%，略高于3.7%的市场预期，前值为3.9%；1月CPI环比增长0.3%，略高于0.2%的市场预期，前值为0.2%；1月核心CPI环比增长0.4%，略高于0.3%的市场预期，前值为0.3%。  美国1月PPI同比增长0.9%，预期增长0.60%，前值增长1.00%。1月PPI环比增长0.3%，预期增长0.10%，前值下降0.10%。 数据来源：wind、金石期货研究所 -2.000.002.004.006.008.0010.002013-012013-062013-112014-042014-092015-022015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-062023-11美国:CPI:同比 美国:核心CPI:同比 -4-2024681012142013-012013-062013-112014-042014-092015-022015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-062023-11宏观数据概览 美国PMI数据（%） 美国非农就业数据（千人）  美国1月份ISM制造业采购经理人指数（PMI）为49.1，这一数字超出了市场预期的47，同时也较之前一个月的47.4有所上升。  美国1月份新增非农就业人口35.3万，几乎两倍于预期值18.5万，1月美国就业增长超出市场普遍预期，表明劳动力市场在美联储持续加息的背景下依然稳固，或支持美国经济“软着陆”。 数据来源：wind、金石期货研究所 404550556065702013-012013-062013-112014-042014-092015-022015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-062023-11美国:供应管理协会(ISM):制造业PMI 0100200300400500600700800900100002 月度行情分析 工业硅期货价格有所上涨  2月工业硅期货价格整体呈震荡上行走势，春季前工业硅期货延续弱势状态，持仓成交均有下降，节前资金离场迹象明显，盘面进一步下行压力有所减弱。2月7日-8日，受商品期货盘面偏强运行及成本支撑商家挺价意愿较浓影响，工业硅期货价格出现较明显上涨。春节后，工业硅期货在节后归来首日下挫，随后进入偏弱震荡运行的状态，市场成交持仓逐步恢复节前水平，但热度相对有限。 数据来源：文华财经、金石期货研究所 12000130001