建筑材料行业周报：重点项目、“三大工程”加速推进，有望提振相关建材需求

1y建筑材料报告日期：2024 年 2 月 5 日摘要：“三大工程”加速推进、各地超万亿重点投资项目发布，有望提振相关建材产品需求。同时地产利好政策有望带动房地产市场修复，相关建材行业需求有望改善，维持建材行业“推荐”评级。玻璃行业：本周国内浮法玻璃现货市场维稳为主，市场成交略有分化，华北区域受中下游备货支撑下，企业出货高，库存减少下，区域成交重心走高，华南、西南地区因春节假期临近，下游陆续放假影响，采购相对谨慎，企业出货较弱下，库存增加明显。后市来看，下周预计有产线计划放水，产量或有减少但供应端仍维持高位，需求上随着多地区深加工企业普遍停工放假，多以回款为主，整体囤货意愿偏弱，多根据现有订单适当备货，企业库存整体增加，随着春节假期脚步临近，预计下周浮法玻璃现货市场稳中偏弱。个股方面关注行业龙头旗滨集团（601636.SH），金晶科技（600586.SH）。水泥行业：一月底二月初，受春节假期临近影响，下游重点工程和搅拌站陆续停工放假，国内水泥市场需求继续下滑，南方地区水泥企业发货降到 1-4 水平，水泥价格延续小幅回落走势，下周市场将进入休市期，价格也将趋于稳定。近期地产利好政策频发，有 望 带 动 水 泥 行 业 需 求 修 复 ， 关 注 水 泥 龙 头 上 峰 水 泥（000672.SZ）、海螺水泥（600585.SH）、天山股份（000877.SZ）。消费建材：2023 年年初以来，消费建材产品主要原燃材料价格均同比下滑，同时行业龙头积极推动渠道变革，行业盈利能力及盈利质量有望改善。（1）防水：关注行业龙头东方雨虹（002271.SZ）；（2）管材：关注行业龙头伟星新材（002372.SZ）、港股中国联塑（2128.HK）；（3）涂料：关注行业龙头三棵树（603737.SH）、亚士创能（603737.SH）。风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势相对沪深 300 走势 2024/2/2表现1m3m12m建筑材料-10.4-17.4-35.5沪深 300-6.1-8.7-22.2研究员：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengq@hlzqgs.com相关阅读请认真阅读文后免责条款证券研究报告重点项目、“三大工程”加速推进，有望提振相关建材需求———建筑材料行业周报行业研究报告2请认真阅读文后免责条款1 一周市场表现2024 年 1 月 29 日-2 月 2 日，申万建材指数下跌8.99%，全部子行业中，水泥制造（-4.44%），玻璃制造（-11.25%），耐火材料（-13.98%），管材（-11.04%），玻纤（-10.50%），同期上证综指（-6.19%）。图 1：申万一级行业周涨跌幅一览图 2：建材各子板块周涨跌幅度一览资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所图 3：建材股票周涨幅前五图 4：建材股票周跌幅前五资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所行业研究报告3请认真阅读文后免责条款2 周内建材价格波动2.1 水泥本周全国水泥市场价格环比继续下行，跌幅为 1%。价格回落地区主要是江西、山东、河南、湖北和贵州，幅度 20-30 元/吨。一月底二月初，受春节假期临近影响，下游重点工程和搅拌站陆续停工放假，国内水泥市场需求继续下滑，南方地区水泥企业发货降到 1-4 水平，水泥价格延续小幅回落走势，下周市场将进入休市期，价格也将趋于稳定。华东地区水泥价格大稳小动。江苏南京及镇江地区水泥价格稳定，春节临近，下游陆续停工放假，水泥需求快速萎缩，企业发货降到 2-3 成。苏锡常地区水泥价格下调 10 元/吨，现 P.O42.5 散出厂价 230-260 元/吨，价格下调主要是最后需求期，部分企业为抢占市场份额，降价促销，其他企业陆续跟降；临近年底，且雨水天气增多，工程项目陆续停工，工人返乡，企业发货仅剩 2成左右，库存在 60%上下，企业陆续开始执行一季度错峰生产。浙江杭嘉湖地区水泥价格平稳，周初市场需求维持在 4-5 成，周末受降温、降雨影响，水泥需求不断下滑，企业发货降至 1-2 成，企业陆续安排一季度错峰生产，库存在 60%左右。金建衢和甬温台地区水泥价格稳定，前半周，天气情况尚可，部分工程项目仍在赶工，企业日出货尚能有 5 成左右，库存多在 50%-60%，周末雨水天气增多，下游需求快速萎缩，工程和搅拌站陆续停工，市场即将进入休市期。安徽合肥及巢湖地区水泥价格平稳，受降温、雨雪天气影响，市场需求加速萎缩，大部分工程项目和搅拌站停工放假，企业发货仅剩 1-2 成，库存在 50%-60%，企业陆续开始执行一季度错峰生产。沿江芜湖和铜陵地区水泥价格稳定，受春节临近和雨水天气影响，水泥需求逐步减弱，企业发货在 3-4 成，库存保持在合理水平，本周过后，市场将基本停滞。江西南昌和九江地区水泥价格平稳，前半周，因有重点工程项目支撑，企业日出货在 5-6 成；后半周，随着工人返乡，水泥需求快速下滑，市场需求所剩无几。上饶地区水泥价格稳定，前期市场需求在 5-6 成，周末雨水天气增多，以及春节临近，需求快速萎缩，企业发货仅剩 1-2 成。行业研究报告4请认真阅读文后免责条款福建地区水泥市场价格稳定，春节将至，搅拌站陆续停工放假，下游需求逐步减少，企业发货降至 3-4 成，库存高位运行，下周市场将大面积停工，因整体价格水平偏低，多数企业处于亏损状态，价格以稳为主。中南地区水泥价格平稳。广东珠三角地区水泥价格稳定，年关将至，水泥需求持续减弱，企业日出货在 4-5成，企业开始执行一季度错峰生产，整体库存在中等水平。粤东地区水泥市场价格稳定，临近年底，工程项目陆续放假，周初企业发货在 3-4 成，库存偏高运行，周末工程项目和搅拌站大面积停工，市场需求接近尾声。广西南宁、钦州、玉林和桂林等地区水泥价格平稳，临近春节，工人陆续返乡，下游需求继续减少，企业发货降至 2-3 成，库存在中等或偏高水平，企业自主安排停窑检修。据市场反馈，由于前期价格一直处于较低水平，为提升盈利，省内企业计划年后推动价格上调，预计幅度 20 元/吨。湖南地区水泥价格稳定，受大范围降温、降雨天气影响，民用市场和搅拌站需求基本停滞，仅剩少量工程项目进入收尾阶段，市场需求所剩无几，企业发货在 1-2成，库存升至 80%以上高位，企业陆续执行一季度错峰生产。湖北武汉以及鄂东地区水泥价格平稳，受大范围降温、降雨天气影响，下游工程项目和搅拌站水泥需求仅剩 4 成左右，库存均在高位运行，下周工程项目将大面积停工放假，市场正式进入休市期。鄂西襄阳、荆州等地区由于温度较低，且伴随雨雪天气，工程项目无法正常施工，企业日出货降至 2-3 成，部分企业已开始停窑检修，后期价格平稳进入春节。西南地区水泥价格继续回落。四川成德绵地区水泥价格稳定，最后需求期，部分项目正在赶工，周初水泥需求表现尚可，企业发货在 4-5 成，周末工人陆续返乡，市场需求快速减弱，库存多高位运行，企业陆续安排错峰生产。宜宾和泸州地区水泥价格平