医药生物行业周报：多家中药公司披露2023年度业绩预告，表现多为积极

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 11 医药生物 2024 年 02 月 04 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《自免赛道成长性高，国产单品商业化 元 年 即 将 开 启 — 行 业 周 报 》-2024.1.28 《国家政策支持银发经济发展，医药多 板 块 有 望 受 益 — 行 业 周 报 》-2024.1.21 《多家公司披露 2023 年业绩预告，整体表现积极—行业周报》-2024.1.14 多家中药公司披露 2023 年度业绩预告，表现多为积极 ——行业周报 余汝意（分析师） 阮帅（联系人） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 ruanshuai@kysec.cn 证书编号：S0790124010004  2024 年 1 月，多家中药板块上市企业披露 2023 年业绩预告，表现多为积极 华润三九、片仔癀、同仁堂、天士力、东阿阿胶等企业归母净利润突破 10 亿元，且均表现出 10%以上的增速。太极集团、太龙药业、益佰制药、珍宝岛等企业的归母净利润和扣非归母净利润增速高于 100%，表现出强劲的增长势头，其中太龙药业、益佰制药的归母净利润和扣非归母净利润扭亏为盈。在以上 29 家企业中，归母净利润和扣非归母净利润均表现亏损的仅有 5 家企业，其中振东制药亏损同比缩小。  关注主营业务、开拓新市场和降费增效是企业利润增长的关键 核心产品的销售是企业收入的主要来源，加大重点产品的销售力度是直接带动营收增长的直接原因，且市场需求增长也会带动产品销量增高，例如春冬季流感发病率的升高带来相关产品的需求上升，同时对于空白市场、省外市场的开拓以及不同产品之间协同销售也可以为企业带来更长远的收入。此外，在原材料涨价、用人成本提升的背景下，降费增效也是企业利润增长的关键。  关注行业政策变化，及时调整管理战略有望提升企业经营效益 部分企业年度业绩承压，一方面是由于核心产品受到行业政策变动等因素影响，销量或价格有所波动，致使公司营收暂时性承压；另一方面是受子公司经营效益不达预期和股权投资失利等因素影响，对企业利润表现造成吞噬。我们认为，关注行业变化，及时调整管理战略及目标，进而提升或改善企业经营效益。  推荐及受益标的 推荐标的：制药及生物制品：九典制药、恩华药业、东诚药业、人福医药、华东医药、恒瑞医药、神州细胞；CXO：药明生物、百诚医药、阳光诺和、诺思格；科研服务：毕得医药、奥浦迈、皓元医药；医疗器械：翔宇医疗、可孚医疗、伟思医疗、迪安诊断；零售药店：益丰药房、健之佳；中药：昆药集团、悦康药业、太极集团、康缘药业、羚锐制药；医疗服务：海吉亚医疗、美年健康；疫苗：康泰生物。 受益标的：制药及生物制品：海思科、科伦药业、奥赛康、一品红、京新药业、仙琚制药、百济神州、上海谊众；CXO：万邦医药、诺泰生物；科研服务：药康生物、诺唯赞；中药：华润三九、方盛制药；零售药店：大参林、漱玉平民；医疗服务：爱尔眼科、固生堂、华夏眼科；医疗器械：鱼跃生物、三诺生物、迪瑞医疗、普门科技、麦澜德、诚益通等、联影医疗、金域医学。疫苗：智飞生物、康华生物、百克生物；原料药：仙琚制药、奥锐特、健友股份、苑东生物。  风险提示：政策推进不及预期，市场竞争加剧，产品销售不及预期。 -38%-29%-19%-10%0%10%2023-022023-062023-10医药生物沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 11 目 录 1、 中药板块多家上市企业披露 2023 年度业绩预告，表现多为积极 ....................................................................................... 3 2、 2 月第 1 周医药生物下跌 11.61%，线下药店板块跌幅最小 ................................................................................................. 6 2.1、 板块行情：医药生物下跌 11.61%，跑输沪深 300 指数 6.99 pct ............................................................................... 6 2.2、 子板块行情：线下药店板块跌幅最小，医疗研发外包板块跌幅最大 ...................................................................... 7 3、风险提示 ...................................................................................................................................................................................... 9 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 11 1、 中药板块多家上市企业披露 2023 年度业绩预告，表现多为积极 2024 年 1 月，多家中药板块上市企业披露 2023 年业绩预告，表现多为积极。华润三九、片仔癀、同仁堂、天士力、东阿阿胶等企业归母净利润突破 10 亿元，且均表现出 10%以上的增速。太极集团、太龙药业、益佰制药、珍宝岛等企业的归母净利润和扣非归母净利润增速高于 100%，表现出强劲的增长势头，其中太龙药业、益佰制药的归母净利润和扣非归母净利润扭亏为盈。在统计的 29 家企业中，归母净利润和扣非归母净利润均表现亏损的仅有 5 家企业，其中振东制药亏损同比缩小。 关注主营业务、开拓新市场和降费增效是企业利润增长的关键。核心产品的销售是企业收入的主要来源，加大重点产品的销售力度是直接带动营收增长的直接原因，且市场需求增长也会带动产品销量增高，例如春冬季流感发病率的升高带来相关产品的需求上升，同时对于空白市场、省外市场的开拓以及不同产品之间协同销售也可以为企业带来更长远的收入。此外，在原材料涨价、用人成本提升的背景下，降费增效也是企业利润增长的关键。 关注行业政策变化，及时调整管理战略有望提升企业经营效益。部分企业年度业绩承压，一方面是由于核心产品受到行业政策变动等因素影响，销量或价格有所波动，致使公司营收暂时性承压；另一方面是受子公司经营效益不达预期和股权投资失利等因素影响，对企业利润表现造成吞噬。我们认为，关注行业变化，及时调整管理战略及目标，有望提升企业经营效益。 表1：中药板块多家上市企业披露 2023 年度业绩预告，表现多为积极 公司 营业收入预期 归母净利润预期 扣非归母净利润预期 业绩变化原因 福瑞股份 - 9,787 万元-12,723 万元，同比增长 0%-30.00% 8,5