医药生物行业周报：关注业绩优良标的

行业研究行业定期报告证券研究报告医药生物2024 年 02 月 04 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明医药生物行业周报（1.29-2.2）：关注业绩优良标的投资要点：关注受益于银发经济的贴膏行业老龄化催化贴膏市场规模扩大。中成药贴膏占比大，化药贴膏增速快。疼痛管理有望成为透皮给药系统市场增长最快的应用领域。慢性疼痛治疗渗透率低，疼痛潜在市场发展空间广阔。目前临床上最常用的疼痛用药包括阿片类药物和非甾体类抗炎药。不良反应限制了阿片类药物在临床的应用，非甾体抗炎药广泛应用于各种炎性疾病、软组织损伤、风湿性及类风湿性疾病等引起的疼痛，是临床上最广为应用的一种镇痛药物。中国的非甾体抗炎凝胶贴膏与贴剂等仍以仿制为主，逐渐走上仿创结合之路。目前在中国获批的非甾体抗炎凝胶贴膏和贴剂有吲哚美辛凝胶贴膏/片、利多卡因凝胶贴膏、氟比洛芬凝胶贴膏洛索洛芬钠凝胶贴膏和酮洛芬凝胶贴膏/贴剂。九典制药聚焦消炎镇痛凝胶贴膏领域，打造“久悦”贴膏品牌。大单品洛索洛芬钠凝胶贴膏为中国独家首仿，2022 年销售超 13 亿元，我们认为未来增速仍乐观；酮洛芬凝胶贴膏独家首仿，2024 年进入医保有望快速放量，成为公司第二增长极；吲哚美辛凝胶贴膏、利多卡因凝胶贴膏、氟比洛芬凝胶贴膏、椒七麝凝胶贴膏、洛索洛芬钠贴剂等未来两年有望上市，消炎镇痛外用贴膏多点开花。本周行情本周（1 月 29 日-2 月 2 日）生物医药板块下跌 11.63%，跑输沪深 300指数 7.00pct，跑输创业板指数 3.78pct，在 30 个中信一级行业中排名第 17。本周中信医药生物子板块全部下跌，其中跌幅前三的为医疗服务、化学原料药、生物医药，分别下跌 16.05%、14.16%和 11.91%。投资建议医药行业继续受行业政策性影响，业绩有所承压，业绩表现良好的公司具备稀缺性，关注具有边际变化的板块和公司，以及负面影响见底静待利好的公司。1、化学发光：集采落地政策风险释放，价格友好基本不冲击出厂价，国内企业份额提升，业绩实现快速增长，建议关注：迈瑞医疗、新产业、安图生物、亚辉龙、迈克生物、科美诊断等国产企业；2、需求刚性品种：血制品(建议关注天坛生物、博雅生物、派林生物和华兰生物)；3、精麻类(建议关注恩华药业)，重组凝血八因子(建议关注神州细胞)；4、药用玻璃(建议关注山东药玻)；5、电生理集采执行，国产厂商放量周期(建议关注微电生理、惠泰医疗)等。6、受益于银经济的贴膏行业：九典制药（化药贴膏）、羚锐制药（中药贴膏）、云南白药（中药贴膏）、奇正藏药（中药贴膏）。负面影响见底：1、ICL：建议关注金域医学和迪安诊断。2、POCT：建议关注万孚生物。风险提示技术迭代风险、研发风险，业绩风险、竞争加剧超预期风险、政策风险。强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 盛丽华(S0210523020001)SLH30021@hfzq.com.cn联系人： 万喆瑞(S0210123050066)wzr30132@hfzq.com.cn相关报告1、医药生物行业周报（1.22-1.26）： 关注国产小而美超声企业， AI 叠加便携化走出新路线——2024.01.282、医药生物行业周报（1.15-1.19）：关注业绩优异和有催化的公司——2024.01.213、医药生物行业周报（1.8-1.12）：关注业绩表现良好的公司，以及关注具有边际变化的板块和公司——2024.01.14华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 医药生物正文目录1 老龄化推动消炎镇痛贴膏市场发展........................................................................... 32 本周医药行情回顾........................................................................................................42.1 本周医药板块下降，在所有板块中排名靠后........................................................42.2 医药板块整体估值持续下降，溢价率下降............................................................52.3 陆港通资金持仓变化：医药北向资金有所下降....................................................63 行业重点事件................................................................................................................74 重点公司动态更新......................................................................................................164.1 本周重要公司公告...................................................................................................164.2 拟上市公司动态.......................................................................................................165 行业观点和投资建议..................................................................................................176 风险提示......................................................................................................................17图表目录图表 1： 中国非甾体抗炎药凝胶贴膏和贴剂..............................................................4图表 2： 洛索洛芬钠凝胶贴膏...................................................................................... 4图表 3： 酮洛芬凝胶贴膏.............................................................................................. 4图表 4： 本周中信医药指数走势..............................................