建筑材料行业周报：中央城市工作会强调城市更新，关注建材投资机会

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 22 建筑材料 2025 年 07 月 20 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《住建部强调稳定房地产市场，关注建 材 投 资 机 会 — 行 业 周 报 》-2025.7.13 《“反内卷”持续推进，关注建材投资机会—行业周报》-2025.7.6 《“反内卷”持续推进，关注玻纤行业 底 部 机 会 — 行 业 点 评 报 告 》-2025.7.4 中央城市工作会强调城市更新，关注建材投资机会 ——行业周报 张绪成（分析师） 刘天文（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 liutianwen@kysec.cn 证书编号：S0790523110001  中央城市工作会强调城市更新，关注建材投资机会 本周中央城市工作会议在北京举行。会议指出我国城镇化从快速增长期转向稳定发展期，城市发展从大规模增量扩张转向存量提质增效为主的阶段。以推进城市更新为重要抓手，稳步推进城中村和危旧房改造、老旧管线改造升级等，将拉动管材、防水、涂料等消费建材需求。同时，推动城市高质量发展，“好房子” 概念及相关住宅规范的执行，将提升高品质、绿色建材产品需求。我们认为，随着城市更新政策的不断推进，地产链基本面有望迎来较大改善。消费建材板块推荐：三棵树（渠道下沉，零售扩张）、东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）、坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，多元化扩张涂料、防水板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到 2025 年底，水泥熟料产能控制在 18 亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比 2020 年降低 3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。 “对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头择时提价，进而巩固玻纤盈利优势。LowDk 电子布相关产业链关注度升温，产品主要应用于 5G 通信、人工智能（AI）、IC 封装、智能手机、高速数据中心、航空航天等领域。玻纤板块推荐：中国巨石；受益标的：中材科技、长海股份、国际复材等。 “一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，药用玻璃板块推荐：力诺药包、山东药玻。 本周（2025 年 7 月 14 日至 7 月 18 日）建筑材料指数下跌 0.23%，沪深 300 指数上涨 1.09%，建筑材料指数跑输沪深 300 指数 1.32pct。近三个月来，沪深 300 指数上涨 7.17%，建筑材料指数上涨 4.36%，建材板块跑输沪深 300 指数 2.82pct。近一年来，沪深 300 指数上涨 14.68%，建筑材料指数上涨 16.62%，建材板块跑赢沪深300 指数 1.94pct。  板块数据跟踪  水泥：截至 7 月 18 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 280.87 元/吨，环比下跌 0.71%；水泥-煤炭价差为 195.07 元/吨，环比下跌 1.67%；全国熟料库容比67.24%，环比上升 1.35pct。  玻璃：截至 7 月 18 日，全国浮法玻璃现货均价为 1214.63 元/吨，环比上涨8.53 元/吨，涨幅为 0.71%；光伏玻璃均价为 116.02 元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 14.73 元/重量箱，环比下跌 3.23%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 8.08 元/重量箱，环比上涨 5.47%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为9.26 元/重量箱，环比上涨 0.87%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 63.37 元/重量箱，环比上涨 0.03%。  玻璃纤维：截至 2025 年 7 月 18 日，无碱 2400tex 直接纱报 3300-4100 元/吨（个别厂报价较高），无碱 2400texSMC 纱报 4400-5000 元/吨，无碱 2400tex喷射纱报 5400-6600 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报 4400-5400 元/吨，无碱2400tex 板材纱报 4200-5400 元/吨，无碱 2000tex 热塑直接纱（普通级）报4100-4500 元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。  消费建材：截至 2025 年 7 月 18 日，原油价格为 71.33 美元/桶，周环比下跌0.52%，较 2025 年年初下跌 7.04%，同比下跌 17.47%；沥青价格为 4570 元/吨，周环比持平，较 2025 年年初上涨 2.93%，同比上涨 4.58%；丙烯酸价格为 6575 元/吨，周环比下跌 5.40%，较 2025 年年初下跌 15.71%，同比上涨1.94%；钛白粉价格为 13050 元/吨，周环比下跌 1.14%，较 2025 年年初下跌8.74%，同比下跌 13.86%。  风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 -24%-12%0%12%24%36%2024-072024-112025-03建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 22 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周下跌 0.23%，跑输沪深 300 ........................................................................................................... 4 1.1、 行情：本周建材板块下跌 0.23%，跑输沪深 300 指数 1.32pct ................................................................................... 4 1.2、 估值表现：本周 PE 为 27.59 倍，PB 为 1.18 倍 ........................................................................................................... 5 2、 水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比上升 .............................................................................................................. 6 2.1、 基本面跟踪：全国均价环比下跌，熟料库存环比上升 .........................................................