机械-交运-军工行业船舶海工跟踪周报：新船价格指数持续提升，气体船和油轮签单继续向好

联合研究丨专题报告 [Table_Title] 船舶海工跟踪周报：新船价格指数持续提升，气体船和油轮签单继续向好 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 7 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]本周新船价格指数达 181.16，环比继续提升；世界集装箱指数 WCI 也保持上涨，达到 2022 年10 月以来新高；气体船和油轮签单表现亮眼。短期，红海危机升级，集装箱船、油轮等运价上涨有望驱动船东盈利修复，利好造船和集装箱订单继续修复；中长期，船舶长周期景气向上，供给受限下船价有望继续走高，且船厂业绩也将进入释放阶段。重点推荐中集集团、中国船舶；造船产业链其他公司也有望充分受益。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵智勇 韩轶超 王贺嘉 SAC：S0490517110001 SAC：S0490512020001 SAC：S0490520110004 臧雄 张宜泊 屈奇 SAC：S0490518070005 SAC：S0490520080004 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 机械&交运&军工 cjzqdt11111 [Table_Title2] 船舶海工跟踪周报：新船价格指数持续提升，气体船和油轮签单继续向好 联合研究丨专题报告 [Table_Summary2] 新船价格指数同环比继续提升，运费整体继续提升 行业景气上行，供给相对受限情况下船价同环比继续提升。截至 1 月 26 日，本周新船价格指数达 181.16 点，同比+11.4%，环比+0.1%，处于 1996 年以来 96.1%分位数。其中，散货船、油轮、气体船新船价格指数同比均保持增长，环比持平或继续小幅增长。二手船价格方面，集装箱船二手船价格指数环比持平，散货船二手船价格指数同比继续提升。 红海事件影响，2023 年 12 月下旬以来 Drewry 世界集装箱指数 WCI 连续大涨。截至 1 月 25日，Drewry WCI 达 3964 美元/FEU，环比上周增长 5%，较 2023 年同期增长 94%，比 2019年 1420 美元的平均水平高 179%，是自 2022 年 10 月以来最高的运费水平。受红海事件影响，东西向即期运价或继续上涨。 红海危机和油价回升，集装箱船和油轮运价环比改善。截至 1 月 26 日，本周克拉克森运价为24,973 美元/天，同比+23.9%，环比+3.9%；分船型来看，集装箱船运价为 19,590 美元/天，同比-13.7%，环比+6.6%；散货船运价为 12,935 美元/天，同比+76.7%，环比-3.7%；油轮运价为 56,802 美元/天，同比+52.3%，环比+11.9%。截至 1 月 26 日，英国布伦特原油现货价回到 83.49 美元/桶，环比继续呈提升态势；本周 VLCC 油轮平均租金 41,516 美元/天，同比+9.7%，环比-18.2%；MR 船型平均租金 41,675 美元/天，同比+127.9%，环比+27.9%。 集装箱船小船订单增长，油轮和气体船等签单持续 近期黄浦文冲集装箱船订单表现亮眼。1 月 23 日与泰国宏海箱运集团签署 4 艘 4300 箱集装箱船建造合同。此前订单跟踪，24 年以来，有 2 艘甲醇双燃料支线船备选订单正式生效、马士基和宏海箱运共计 10 余艘集装箱船下单。集装箱船接单持续，市场需求旺盛。 散货船方面近期万隆船舶重工签订 2+2 艘 8.2 万吨灵便型散货船建造合同、中船澄西签订 4 艘8.2 万载重吨甲醇双燃料散货船，散货船持续签单，且双燃料散货船也有一定需求。 油轮和气体船订单持续放量，国内北海造船签单 1 艘 31.9 万吨氨燃料预留 VLCC（合同附带额外 2 艘同型船备选订单）；HD 韩国造船海洋宣布签订三艘超大型液氨运输船（VLAC）建造合同；韩华海洋宣布签订两艘 93000 立方米超大型液氨运输船（VLAC）建造合同。油轮方面，截至 23 年底在手订单 23 艘，在手订单运力比维持低位，后续油轮有望接力集装箱船复苏。 造船板块长周期景气向上，逐步迎来利润释放阶段。造船行业尚处于结构性复苏阶段，集装箱船、LNG 船先行复苏，后续油散等主力船型有望接力，行业景气上行趋势明确，且供给瓶颈下船价有望继续走高。随着高价优质新船订单进入集中交付期，未来 2-3 年业绩快速释放将对板块提供有力支撑。同时，中国造船业份额的迅速提升有望进一步提高上行期龙头业绩弹性。短期，红海危机升级，集装箱船、油轮等均受到影响，外部突发冲击导致运价上涨有望驱动船东盈利修复，利好造船和集装箱订单继续修复。重点推荐中集集团（集装箱复苏叠加海工板块景气业务减亏）、中国船舶（全球造船行业龙头有望受益于行业上行，业绩或将逐步释放）；此外，造船产业链其他公司也有望充分受益。 风险提示 1、主要原材料价格波动风险； 2、航运市场景气度下滑的风险。 2024-02-04%%%%%%%%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 7 联合研究 | 专题报告 船价：新船价格方面，截至 1 月 26 日，本周新船价格指数达 181.16 点，同比+11.4%，环比+0.1%，处于 1996 年以来 96.1%分位数。其中，散货船、油轮、气体船新船价格指数同比均保持增长，环比持平或继续小幅增长。二手船价格方面，集装箱船二手船价格指数环比持平，散货船二手船价格指数同比继续提升。 表 1：本周（2024 年 1 月 26 日）船价指数环比继续提升 核心指标 2023/01/27 2024/01/19 2024/01/26 周同比 周环比 分位数 新船价格 新船价格指数 162.67 181.03 181.16 11.4% 0.1% 96.1% 散货船新船价格指数 155.15 166.12 166.12 7.1% 0.0% 87.0% 油轮新船价格指数 193.14 209.42 209.84 8.6% 0.2% 90.9% 气体船新船价格指数 176.22 199.73 199.90 13.4% 0.1% 99.9% 二手船价格 集装箱船二手船价格指数 59.45 52.06 52.06 -12.4% 0.0% - 散货船二手船价格指数 159.13 184.88 184.88 16.2% 0.0% - 资料来源：Clarksons，长江证券研究所（分位数为 1996 年以来周度价格指数分位数） 世界集装箱指数：2023 年 12 月下旬以来，Drewry 世界集装箱指数 WCI 连续大涨。截至本周四（1 月 25 日）继续保持上涨势头，Drewry WCI 达 3964 美元/FEU，环比上周增长 5%，较 2023 年同期增长 94%，比 2019 年 1420 美元的平均水平高 179%，是自2022 年 10 月以来最高的运费水平。受红海事件影响，东西向即期运价或继续上涨。