信用债市场回顾：本周信用债一二级市场回顾

固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 本周信用债一二级市场回顾 证券研究报告 2024 年 01 月 21 日 作者 孙彬彬 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 孟万林 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521060003 mengwanlin@tfzq.com 近期报告 1 《固定收益：LPR 与债市方向-固定收益宏观利率专题》 2024-01-20 2 《固定收益：资金面总体平稳，CD利 率 亦 平 稳 - 同 业 存 单 周 度 跟 踪（2024-1-20）》 2024-01-20 3 《固定收益：机构整体大幅增持-2023 年 12 月中债登和上清所托管数 据点评》 2024-01-19 信用债市场回顾（2024-01-21） ➢ 本周无发行人及其发行债券发生跟踪评级调整。 ➢ 一级市场：发行量较前期下降。 本周非金融企业短融、中票、企业债和公司债合计发行约 2751.86 亿元，总发行量较上周下降，偿还规模约 2520.94 亿元，净融资额约 230.92 亿元；其中，城投债（Wind 分类）发行 1082.1 亿元，偿还规模约 1440.51亿元，净融资额约-358.41 亿元；产业债发行 2069.99 亿元，偿还规模约1877.47 亿元，净融资额约 192.52 亿元。 ➢ 二级市场：成交量较前期下降，收益率整体下行。 银行间和交易所信用债合计成交 8262.24 亿，总成交量相比前期下降。 利率品现券收益率整体下行；信用债收益率整体下行；金融债收益率整体下行；信用债等级利差整体缩小。 交易所公司债市场和企业债市场交易活跃度和上周持平。公司债成交活跃债券净价上涨数大于下跌数，企业债成交活跃债券净价上涨数大于下跌数。 风险提示：宏观经济变动超预期、城投信用风险、政策超出预期；本报告为市场情况监控，不构成投资建议。 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 信用评级调整回顾 ......................................................................................................................... 4 2. 一级市场：发行量较前期下降 .................................................................................................... 4 2.1. 发行规模 ............................................................................................................................................. 4 2.2. 新券发行 ............................................................................................................................................. 5 3. 二级市场：成交量较前期下降，收益率整体下行................................................................... 5 3.1. 银行间市场 ......................................................................................................................................... 6 3.2. 交易所市场 ....................................................................................................................................... 11 4. 附录 ................................................................................................................................................ 13 图表目录 图 1：信用债发行量及净融资量走势 ........................................................................................................ 4 图 2：城投债发行量及净融资量走势 ........................................................................................................ 4 图 3：非金融企业短融发行量及净融资量走势 ..................................................................................... 4 图 4：中票发行量及净融资量走势 ............................................................................................................ 4 图 5：企业债发行量及净融资量走势 ........................................................................................................ 4 图 6：公司债发行量及净融资量走势 ........................................................................................................ 4 图 7：银行间信用债成交额 .......................................................................................................................... 6 图 8：交易所信用债成交额 ...................................................................