纺织服饰行业：A股纺织服装行业2023年四季度公募基金持仓分析

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 16 [Table_Page] 行业专题研究|纺织服饰 2024 年 1 月 25 日 证券研究报告 [Table_Title] 纺织服饰行业 A 股纺织服装行业 2023 年四季度公募基金持仓分析 [Table_Author] 分析师： 糜韩杰 分析师： 左琴琴 分析师： 李咏红 SAC 执证号：S0260516020001 SFC CE.no: BPH764 SAC 执证号：S0260521050001 SFC CE.no: BSE791 SAC 执证号：S0260523100001 021-38003650 021-38003540 liyonghong@gf.com.cn mihanjie@gf.com.cn zuoqinqin@gf.com.cn 请注意，李咏红并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 基金对纺织服装行业持仓比例处于较低水平，23Q4 持仓比例环比提升。据 Wind 统计，公募基金重仓持股纺织服装行业占比 23Q4 环比 23Q3 提升 0.01 个百分点至 0.31%，低于纺织服装行业占 A 股总市值的比例，这一比例在 23Q4 为 0.71%，环比 23Q3 提升 0.01 个百分点。分拆纺织制造与服装家纺子板块看，公募基金重仓持股纺织制造板块占比 23Q4 为 0.10%，环比 23Q3 上升 0.02 个百分点；公募基金重仓持股服装家纺板块 23Q4为 0.21%，环比 23Q3 下降 0.02 个百分点 ⚫ 从重仓基金数量看，服装家纺较多。据 Wind，23Q4 持有基金数量排名前五标的为：比音勒芬（65 只）、海澜之家（46 只）、报喜鸟（38 只）、华利集团（30 只）、富安娜（29 只）。服装家纺板块的公司重仓基金数量相较纺织制造板块更多。28 个可比标的中，8 个标的基金持有数量环比增加，0 个持平、20 个下降。 ⚫ 从重仓基金持股总数看，服装家纺较多。据 Wind，23Q4 持股数量排名前五的标的分别为海澜之家（19407 万股）、伟星股份（12244 万股）、报喜鸟（10284 万股）、比音勒芬（9319 万股）、富安娜（4759 万股）。28 个可比标的中，9 个标的基金持股数量环比增加，19 个减少，0 个持平。 ⚫ 从基金重仓市值看，比音勒芬居首。23Q4 基金重仓市值排名前五的纺服行业标的分别为比音勒芬（29.54 亿元）、海澜之家（14.40 亿元）、伟星股份（13.23 亿元）、华利集团（8.40 亿元）、报喜鸟（5.84 亿元）。 ⚫ 从基金重仓市值占公司总市值比重看，比音勒芬居首。23Q4 基金重仓市值占公司总市值排名前五的纺服行业标的分别为比音勒芬（16.33%）、伟星股份（10.43%）、报喜鸟（7.05%）、富安娜（5.75%）、锦泓集团（4.99%）。 ⚫ 行业基金持仓变化小结：整体关注度环比提升，其中纺织制造板块公募基金重仓股持股市值占比环比上升，服装家纺板块公募基金重仓股持股市值占比环比下降。23Q4 公募基金重仓持股纺织制造板块市值占比达 0.10%，环比 23Q3 上升 0.02 个百分点，其中基金对于板块内部分供应链龙头公司（主要是伟星股份、新澳股份、健盛集团、台华新材等）关注度有所提高，主要系受益海外品牌库存去化顺利，下游需求复苏，业绩逐季回暖。23Q4服装家纺板块基金整体关注度环比下降，23Q4 公募基金重仓持股服装家纺板块市值占比达 0.21%，环比 23Q3下降 0.02 个百分点。其中基金对于板块内今年业绩疫后复苏，高股息率且低估值的龙头公司（主要是富安娜、水星家纺等）关注度有所提高。 ⚫ 投资建议：建议关注：健盛集团、百隆东方、鲁泰 A、伟星股份、新澳股份、华利集团、台华新材、富春染织、开润股份、华孚时尚、南山智尚、比音勒芬、锦泓集团、报喜鸟、海澜之家、富安娜、太平鸟、乔治白、水星家纺、森马服饰、朗姿股份、爱慕股份、歌力思、罗莱生活等公司。 ⚫ 风险提示。人民币汇率波动风险；原材料价格下跌风险；终端需求低迷风险；供应链升级不及预期风险。 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 16 [Table_PageText] 行业专题研究|纺织服饰 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS（元） PE（x） EV/EBITDA（x） ROE（%） 收盘价 报告日期 （元/股） 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 比音勒芬 002832.SZ CNY 30.27 2023/12/31 买入 52.95 1.65 2.12 18.35 14.28 11.66 9.67 19.90 21.90 报喜鸟 002154.SZ CNY 6.21 2023/10/26 买入 7.57 0.47 0.55 13.21 11.29 8.10 7.18 16.30 17.40 罗莱生活 002293.SZ CNY 9.30 2023/04/23 买入 13.56 0.85 1.03 10.94 9.03 6.97 5.92 16.30 18.80 富安娜 002327.SZ CNY 9.30 2023/11/02 买入 9.96 0.69 0.77 13.48 12.08 9.62 8.83 14.90 16.30 太平鸟 603877.SH CNY 17.98 2023/04/20 买入 23.87 1.49 1.73 12.07 10.39 5.20 4.79 15.90 17.00 歌力思 603808.SH CNY 8.71 2023/11/06 买入 12.91 0.62 0.86 14.05 10.13 5.73 4.76 7.70 10.00 森马服饰 002563.SZ CNY 5.92 2023/05/02 买入 7.58 0.45 0.54 13.16 10.96 6.13 5.26 10.60 12.40 朗姿股份 002612.SZ CNY 18.81 2023/11/14 买入 31.48 0.48 0.67 39.19 28.07 14.60 12.65 6.90 8.70 乔治白 002687.SZ CNY 5.17 2023/11/05 买入 6.69 0.36 0.45 14.36 11.49 8.64 7.12 11.70 12.50 红豆股份 600400.SH CNY 2.92 2023/11/14 增持 3.85 0.03 0.04 97.33 73.00 25.73 20.41 2.40 2.90 海澜之家 600398.SH CNY 7.41 2023/10/31 买入 8.00 0.67