汽车行业周报：春节旺季作用1月零售景气向上，汽车板块进入底部布局区间

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2024 年 01 月 20 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：戴畅S0350523120004daic@ghzq.com.cn[Table_Title]春节旺季作用 1 月零售景气向上，汽车板块进入底部布局区间——汽车行业周报最近一年走势行业相对表现2024/01/19表现1M3M12M汽车-7.8%-9.7%-9.9%沪深 300-1.9%-7.5%-21.3%相关报告《汽车行业周报：悲观预期已较大程度反应，积极布局汽车超跌机会（推荐）*汽车*戴畅》——2024-01-14《乘用车总量有望再创新高，电动化智能化全球化有望新突破——2024 年汽车与汽车零部件十大展望（推荐）*汽车*戴畅》——2024-01-11《汽车行业周报：多家车企发布 2023 全年销售数据，吉利银河 E8 正式上市（推荐）*汽车*戴畅》——2024-01-08《汽车行业周报：继续积极看待汽车新年机会！（推荐）*汽车*戴畅》——2024-01-02《汽车行业周报：当前位置不必悲观，积极看待汽车跨年机会（推荐）*汽车*戴畅》——2023-12-26投资要点:周涨跌幅：2024.01.15-01.19 汽车板块跑输上证综指。本周涨跌幅：上证综指-1.7%，创业板指-2.6％，汽车板块指数-4.0％，其中乘用车／商用车／零部件／汽车服务分别为-2.9％／-2.9％／-4.5％／-5.8％。汽车板块周度成交额环比提升。周动态：乘联会预估 1 月狭义乘用车同比增长 70.2%，比亚迪梦想日发布行业首个智电融合智能化架构-璇玑架构。比亚迪举办梦想日，发布行业首个智电融合智能化架构-璇玑架构。1 月 16 日，比亚迪梦想日发布行业首个智电融合智能化架构-璇玑架构，承接电动化，开启智能化，该架构具有海量数据底座，行业领先算力集群，整车级多模态 AI 模型库。架构包括一脑(中央大脑)，两端(云端 AI、车端 AI)，三网(车联网、5G 网、卫星网)，四链(传感链、控制链、数据链、机械链)。智能座舱方面，比亚迪未来将推出全新智能座舱平台 DiLink 300。智能驾驶方面，比亚迪未来将推出全新 DiPilot 智能驾驶平台以及“天神之眼”高阶智能驾驶辅助系统。文化建设方面，比亚迪预计投资 50 亿元建设全球首批全地形专业赛车场。长安举办全球伙伴大会，发布公司 2024 年销量目标。1 月 16 日，长安举办全球伙伴大会，回顾 2023，长安汽车集团销量规模突破 255.3万辆，其中新能源销量 48.1 万辆，同比+69.2%，海外市场销量 35.8万辆，同比+43.9%。2024 年集团销量目标 280 万辆，同比增速+9.7%。其中新能源 75 万辆，同比增速+55.9%。具体来看，长安引力 125 万辆，长安启源 25 万辆，深蓝 28 万辆，阿维塔 9 万辆，长安凯程 23万辆，海外市场 48 万辆。2025 年集团销量目标 350-400 万辆，其中新能源 120 万辆，自主板块 280-300 万辆，海外 70 万辆。2030 年集团销量目标 500 万辆，其中新能源 300-350 万辆，自主板块 400 万辆，海外 120 万辆。乘联会预估 1 月狭义乘用车零售 220.0 万辆，同比增长 70.2%。乘联会数据显示主要厂商 2024 年1 月前三周周度日均零售5.40万辆、5.85万辆、6.29 万辆，依次提升，且环比 2023 年 12 月的前三周依次为+13.7%、-12.4%、-17.5%，同比 2023 年 1 月前三周依次为 21.1%、15.1%、155.4%。乘联会预估第四-五周市场有一定的年前冲量空间，预计 1 月零售总量 220.0 万辆，环比-6.5%，同比+70.2%，其中新能源 80.0 万辆左右，环比-15.3%。我们认为考虑春节前旺季影响，1月乘用车零售数据同比景气大幅恢复向上。周观点：当前位置不必悲观，1 月景气催化，汽车进入底部布局区间。短期悲观预期已较大程度反应，板块这波调整预计接近尾声。2023年 11 月中开始汽车板块调整较多，主要因：月度销量景气贝塔阶段性高峰（2023 年 11 月）+事件性催化阶段性高峰（长安华为合作公告）+基金年末冲排名调仓。我们判断当前时点这一轮调整接近尾声。2024 年 1 月的销售景气以及机构重新选择方向有望驱动汽车板块向上。销量维度，可能存在的 2024 年春节前旺季，加持我们预计 2024年 1 月销售景气高；资金层面，2024 年初市场或开始选择新方向，证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2乘用车总量上供给改善驱动的景气持续，结构上自主崛起，智能升级等机会变化多，行业比较维度汽车依然是不错选择，因此我们维持行业“推荐”评级。短期建议左侧买入已经“超调”的汽车优质公司，积极布局开年行情。零部件看好中期成长确定性较高，短期因贝塔“超调”的公司，推荐银轮股份、保隆科技、爱柯迪，关注瑞鹄模具等；整车推荐智能化核心受益标的小鹏汽车，以及受益高端化和出口的长城汽车，受益华为合作的长安汽车，关注江淮汽车、北汽蓝谷。中长期持续看好受益电动化、智能化、全球化趋势的优质汽车公司：1）自主品牌高端化：推荐长城汽车（高端化周期），长安汽车（深蓝 S7 爆款），理想汽车、比亚迪（腾势 D9 超预期带来强大的品牌势能）。2）华为产业链和特斯拉产业链：华为产业链推荐星宇股份、关注瑞鹄模具，特斯拉产业链推荐拓普集团、银轮股份、福耀玻璃、爱柯迪、旭升集团、三花智控、双环传动、贝斯特等。3）高阶智能化：高阶智能驾驶渗透率提升有望超预期，整车推荐小鹏汽车，零部件推荐科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、均胜电子，关注经纬恒润。4）客车内需恢复，出口向上，推荐宇通客车。风险提示 1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3重点关注公司及盈利预测重点公司股票2024/01/19EPSPE投资代码名称股价2022A2023E2024E2022A2023E2024E评级002126.SZ银轮股份15.920.480.670.9433.1723.7616.94买入603197.SH 保隆科技50.601.042.082.5948.6524.3319.54买入600933.SH 爱柯迪18.860.740.971.1925.4919.4415.85买入09868.HK小鹏汽车-W 37.20-5.82-6.27-4.68///买入000625.SZ长安汽车14.380.800.840.9617.9817.1214.98增持02015.HK理想汽车-W 110.20-1.134.418.68/24.9912.70买入002594.SZ比亚迪189.345.719.0112.5833.1621.0115.05买入601799.SH 星宇股份136.693.304.095.5241.4233.4224.76买入601689.SH 拓普集团58.181.541.962.67