MR深度报告三部曲之内容应用：3D内容深度报告：空间互联网与未来应用探讨

3D内容深度报告：空间互联网与未来应用探讨——MR深度报告三部曲之内容应用证券研究报告2024年01月17日全球产业杨仁文(证券分析师)马川琪(证券分析师)S0350521120001S0350523050001yangrw@ghzq.com.cnmacq@ghzq.com.cn请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2核心提要u相比过去的产品，苹果Vision Pro在技术、应用、生态上均有提升，空间计算时代蓄势待发u硬件与技术：显示屏角度，过去的VR设备多使用LCD屏幕，像素不足一千万，刷新率、对比度等性能也难以实现沉浸式体验；体验角度，芯片算力、光学模组效率等问题导致使用时容易有眩晕感，难以长时间佩戴。而苹果Vision Pro使用Micro OLED屏幕、使用协处理芯片提高算力，为沉浸式体验提供基础；u内容应用：VR定位游戏机，据IDC统计，年销量在2021年达到峰值1029万台，显著低于有生产力功能的设备，如年出货量上亿的平板、十余亿的手机，内容厂商缺乏投入内容制作的动机。Vision Pro增加社交、办公功能，且接入苹果生态，通用设备雏形已现。uVision Pro使用高规格硬件，已为震撼用户体验提供基础，内容应用作为产品体验最直接环节，价值显著。三大应用场景如下：u娱乐：移动互联网对娱乐的影响体现在终端设备便携性提高后，内容观看与制作门槛的降低，如用户可以随时随地用手机拍摄、观看内容，有观看时间碎片化、内容数量大、内容轻量化的特征。而MR即将开创的空间互联网时代，在兼顾设备便捷性的同时，更侧重内容质量。空间计算设备的内容质量提升，主要通过3D视频带来的沉浸感体现。u影视：相比过去的2D、3D电影，MR提供的空间效果、交互性，将开创新的观影模式；u体育：过去体育观众需要在现场氛围和清晰赛事细节中抉择，而用MR观看赛事则可以在关注赛事本身的同时感受现场氛围；u游戏：与iPhone通过重力感应、滑动等新交互方式创造新游戏玩法类似，MR的眼动、手势、语音操作，也将推动游戏行业创新；u音乐：MR设备既可以通过空间视频让用户感受演唱会现场，也可以通过空间音频提供全新视听体验。u办公：生产力工具是新一代计算平台必备的属性之一，刚需功能是产品销量提升的基础。1）3D设计：空间视图、新交互方式，让设计类工作更加自然高效；2）大屏显示：近眼显示屏更大的画面，不再需要低头办公、搬运笨重的显示器。u社交：通过大DAU应用、通信技术升级实现社交体验升级。1）Vision Pro系统已接入微信测试版，最大化潜在用户；2）设备支持面部扫描，让用户间视频更接近面对面交流。u投资建议：我们认为观影作为静止场景，与强调沉浸体验的MR设备高度匹配，建议关注具备3D制作能力、有IP储备的公司；体育方面，建议关注有赛事转播资源、经验的公司；具备3D内容开发能力的AIGC模型、软件、扫描硬件的公司，是解决XR内容瓶颈的关键，值得关注。u风险提示：整机销量不及预期风险、创新不确定性风险、技术研发进程不及预期风险、硬件产量不及预期风险、硬件销量不及预期风险、硬件降本不及预期风险、生态系统构建不及预期风险、商业化/货币化进程不及预期风险、政策监管风险、参考资料不具备完全可比性风险。资料来源：IDC，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3MR内 容 应 用 ： 娱 乐 先 行 ， 生 产 力 应 用 是 销 量 基 础资料来源：苹果官网，国海证券研究所分类应用过去模式未来变化：用户数量、参与时长、付费意愿均有提升娱乐影视线下影院：私密性、交互有限流媒体平台：手机、电脑等屏幕太小裸眼3D、沉浸式观看，互动性更强体育线下赛事：氛围好但与赛事本身交互有限线上观看：清晰的观赛，但无法感受现场氛围MR空间视频模式下，第一视角感受现场氛围游戏虚拟游戏与现实缺乏交互通过新交互方式、混合现实技术，开创新游戏玩法音乐线下演唱会看不清，线上演唱会缺少氛围空间音频、沉浸式演唱会刚需办公图像、视频只有2D模式显示屏小、便携性差3D大屏显示社交语音手机接打电话需要手持头戴式设备解放双手视频视频效果有限3D视频临场感更强，更亲近苹果App接入教育行业应用社交新模式工作新模式游戏新模式观影新模式单价内容厂商利润用户数量使用频率与时长内容制作成本请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4MR发展：内容、整机、硬件闭环，缺一不可MR行业发展三大核心环节：为什么之前的XR没有成功，苹果Vision Pro变化在哪，为什么最有可能成功？整机：苹果高硬件规格、具备刚需功能的产品，有望改变VR受众、需求不明确问题• 消费产品：定位不清晰，产品力有限。• VR：多定位游戏机，潜在用户群体小，所以年销量达到1000万后下滑。• AR：虽定位生产力工具，但缺乏刚需功能。• 配置较低：显示屏角度，过去的VR设备多使用LCD屏幕，像素不足一千万，刷新率、对比度等性能也难以实现沉浸式体验；体验角度，芯片算力、光学模组效率等问题导致使用时容易有眩晕感，难以长时间佩戴。• 商企产品：相比消费级XR，商企用MR发展态势良好，主要因为其应用场景明确，如微软Hololens 2，可以提高装配流程90%的效率、减少技术人员40%的差旅、降低14%的施工成本，在教育、医疗、工程施工、制造业等领域有广泛应用。• 苹果的变化：配置角度，屏幕使用最高规格Micro OLED屏幕、使用协处理芯片提高算力、使用三片式pancake光学路径，为沉浸式体验提供基础；应用角度，娱乐领域强调游戏外的影视、体育，并增加社交、办公功能，通用设备雏形已现。内容：苹果通过强大的软、硬件生态，解决XR内容数量少、质量差的问题• 整机销量影响：据IDC统计，年销量在2021年达到峰值1029万台，该量级显著低于年出货量上亿的平板、十余亿的手机，内容厂商缺乏投入VR内容制作的动机。• 3D内容成本：传统模式制作3D模型成本高昂，质量与成本难以平衡。• 苹果的变化：接入苹果自有生态外，开发生态强调低门槛，软件以低代码为核心，手机拍摄空间视频开创3D内容UGC模式，最大程度释放优质内容培育可能性。硬件：苹果以产品力口碑，带动硬件供应商市场发展• 供应商：过去VR销量波动大，供应商缺乏动机投入零部件研发、建设。• 苹果的变化：坚实的用户群体，跨时代的产品，给供应商投入提供信心。内容创作者整机厂商硬件供应商内容为整机消费者提供购买动机、应用场景整机销量是零部件企业增长的来源硬件技术是内容应用的前提技术成熟度曲线：苹果Vision Pro发售后，XR发展正当时●技术萌芽● 期望膨胀 ● 泡沫低谷期：2022年VR销量开始下滑● 生产成熟 稳步爬升 ●资料来源：Microsoft官网，Wellsenn XR，IDC，Gartner官网，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明5目录一、空间互联网时代下的创作方式信息传播的变化：网络技术、硬件终端不断迭代，传播的信息越来越接近真实世界1.1 内容生成模式：不同模式生成的内容数量、质量不同，各有优势1.2.1 PGC-专业内容生成：与感官体验相关的内容创作1.2.2