主题“掘金”周报：市场震荡筑底，关注新旧能源

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 策略周报 市场震荡筑底，关注新旧能源 主题“掘金”周报（20240114）  核心结论 分析师 慈薇薇 S0800523050004 13916466506 ciweiwei@research.xbmail.com.cn 主题热度观察：市场赚钱效应不强，医美、光伏产业链与冰雪旅游是主要亮点。A 股整体表现偏弱，上证指数周跌 1.61%，创业板指相对较好，周跌 0.81%，北证 50 大幅调整 11.39%。行业跌多涨少，美容护理、电力设备与商贸零售表现居前，TMT 板块修整。市场整体赚钱效应不强，主题略显颓势，Wind 概念中表现最好的：万得预增、冰雪旅游、光伏赛道（光伏逆变器、TOPcon 电池、POE 胶膜、HJT 电池与 BC 电池等）、锂矿、建材等。 主题“掘金”一：看好新能源板块困境反转动能，关注光伏产业链、固态电池技术突破。1）光伏产业链价格底部逐渐探明，本周硅料价格触底企稳，电池价格反弹，年内产业链有望迎来供给出清与基本面拐点；行业悲观情绪释放后配置性价比上升。2）锂矿产业链近期受供应端频繁扰动（智利抗议活动、Finniss锂矿停产），需求仍有支撑，不过电池厂普遍仍在去库过程中，碳酸锂库存压力依然较高；固态电池技术进展快于预期或有后续催化。3）“双碳”目标下新型电力系统建设与环境治理方向明确，此外天然气、煤化工有望迎来快速发展。 主题“掘金”二：中期关注低空经济，飞行汽车有望成为下一代城市交通工具。小鹏汇天亮相 CES，飞行汽车商业化进程有望提速。摩根士丹利预测，到 2030年，全球 UAM 的潜在市场规模将超过 550 亿美元，到 2050 年全球城市空中交通（UAM）市场规模将达 9 万亿美元。顶层政策支持低空经济发展，eVTOL 是低空经济的主要着力点；产业链带动能力强，是汽车、航空、新能源、信息技术等领域的交汇点，产业链涉及原材料与零部件、动力电池与电驱、自动驾驶、整车、导航与通信系统等。 主题“掘金”三：红海局势+2024 大选年扰动，短期关注航运、油气板块。近期红海冲突再度发酵，美国和英国舰队联合对也门境内的胡塞武装目标实施多次打击。市场对红海局势明显低估，红海冲突将冲击全球供应链稳定性，推高运价与原油等商品价格上行风险。此外 2024 年是全球选举大年，至少有 50 个国家将举行大选、包括 2 月印尼、3 月俄罗斯与乌克兰、6 月欧洲议会、11 月美国等。 投资建议：看好新能源与核心资产估值修复，以及产能出清&出口链景气好转方向，主题继续关注光伏、智能制造（机器人、机床）、AI PC、消费电子（MR）&半导体、华为创新链、智能驾驶等。产业趋势追踪：1）CES：在美国拉斯维加斯开幕，英伟达、AMD 等公司均推出适用于 PC 或汽车的 AI 产品。2）区块链：11 只比特币 ETF 获美国 SEC 批准于 1 月 11 日开始上市交易。3）消费电子：苹果旗下 Vision Pro 将于 2 月 2 日在美国上市；4）鸿蒙：华为宣布将于 2024年 1 月 18 日在深圳举行“鸿蒙生态千帆启航仪式”。 风险提示：产业政策变化风险，技术创新面临不确定性，市场竞争恶化风险。 证券研究报告 2024 年 01 月 15 日 策略周报 西部证券 2024 年 01 月 15 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 主题热度观察 .................................................................................................................. 3 二、 主题“掘金” ....................................................................................................................... 4 2.1 新能源：重视板块反转机会 ......................................................................................... 4 2.2 飞行汽车（eVTOL）：下一代城市交通工具 ................................................................. 6 2.3 航运与油气：红海局势升级 ......................................................................................... 7 三、 产业趋势追踪 .................................................................................................................. 8 3.1 CES：聚焦 AI PC 和智能汽车 ...................................................................................... 8 3.2 区块链：美国比特币现货 ETF 上市 ............................................................................. 9 3.3 消费电子：Vision Pro 将上市 ...................................................................................... 9 3.4 华为鸿蒙：鸿蒙生态版图扩大 ..................................................................................... 9 3.5 能源转型：全面推进美丽中国建设 .............................................................................. 9 3.6 房地产：城中村改造进程有望提速 ............................................................................ 10 四、 风险提示 ....................................................................................................................... 10 图表目录 图 1：A 股市场赚钱效应偏弱 ........................................................