信息技术产业行业研究：看好需求复苏、AI驱动及自主可控受益产业链

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑 电子板块：CES2024，AI 赋能硬件创新多点开花。CES 2024 于 2024 年 1 月 9 日-12 日在美国拉斯维加斯举办，此次 CES，AI 应用落地多点开花，多种硬件创新精彩纷呈。全新 AI 硬件 Rabbit R1，大小约为 iPhone 的一半，采用了大型动作模型（LAM），能实现查询、播音乐、打车、购物、发信息等操作。三星的 8K QLED 系列电视具有 AI 图像升级功能，业界首创将标清内容直转到 8K 分辨率。华硕 ROG Phone 8 Pro 游戏手机加持了生成式 AI 能力，包括语义搜索、AI 壁纸生成器、AI 视频通话降噪功能等。联想旗下 Think、Yoga 等系列电脑新品开始配备 Creator Zone 生成式 AI 软件，基于大模型的智能助手支持文生图、AI 问答和交互功能；三星首次推出 AI 笔记本电脑 Galaxy Book4；宏基、LG、华硕及微星等也推出了 AI PC。在智能眼镜领域，美国 Solos 公司展出了一款搭载 ChatGPT 的智能眼镜 Solos AirGo 3，核心功能是实时翻译；雷鸟创新展示了 AR 眼镜 X2 Lite，加入大模型语音助手，为用户带来 AI+AR 体验；Xreal 则推出了 6 DoF 的 Xreal Air 2 Pro，支持手势追踪，并设计了更多与空间计算有关的功能，可支持 3 个大屏共同显示；索尼发布了一款 XR 一体机，支持手柄和交互指环两种不同的交互工具。LG 电子首次公开“智能家庭 AI 管家”机器人 AI Agent，可在家中自由移动；法国 Baracoda 公司展出了 AI 智能镜子 BMind，可以提供光疗、引导冥想和自我肯定，以帮助改善情绪。其他还有 AI 枕头、AI 床垫、AI 鞋子、AI 牙刷、AI 智能座舱等。我们认为，AI 为电子硬件创新打开了新的空间，有望迎来量价齐升，建议重点关注 AI 带动有望放量的电子硬件产品受益产业链，Ai 给消费电子赋能，有望带来新的换机需求，看好 Ai 驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。 通信板块：寻找不确定性下的确定性，2024 通信板块关注最强的“矛”和“盾”。最强的矛：鲲鹏+昇腾生态有望在 24 年继续保持翻番以上高增长，关注服务器、交换机以及软件配套厂商投资机遇。华为引领打造大模型时代国产化 AI 算力底座，硬件开放+软件开源，与数据中心从 X86 走向 ARM 产业趋势共振，未来“鲲鹏+昇腾”有望占据中国通用和智能算力市场半壁江山。2024 年也是华为推进计算战略的第五年，鲲鹏和昇腾 AI 生态已跨越生态拐点，有望保持指数级增长。最强的盾：在诸多宏观不确定因素下，运营商长期向好趋势不变。通过构建“云+数据”的能力，实现商业模式从“管道+流量”向“连接+算力+能力”的转型。24 年随着数字化转型加速和数据要素落地，运营商市值成长空间将进一步打开。重点公司：中国移动、中国电信、英维克、软通动力、高新发展等。 计算机板块：随着市场风险偏好的下行，计算机等科技板块回调明显，指数基本跌回 22 年底的水平，机构持仓多的个股阶段性被投资者回避，鸿蒙等主题相对有热度。对于估值弹性贡献市值波动远大于基本面弹性的板块，面对当下位置的计算机，我们不悲观，人工智能、数据要素、华为产业链、信创、出海等都在持续进化和落地，24 年中央政府、央国企关键行业、海外需求等，都有发力的能力和空间。相信需求改善，可以关注龙头企业，期待边际创新，可以关注中小市值和海外映射。推荐组合：海康威视、万兴科技、恒生电子。 传媒板块：关注 MR 和 AI 主题、估值较低业绩边际向上标的及春节档投资机会。1）MR：Vision Pro 将于 2 月 2 日正式在美国地区发售，索尼在 CES 2024 的发布会上宣布正在开发配备高质量 4K Micro OLED 显示器和视频透视功能的 XR 一体机，搭载第二代骁龙 XR2+。我们认为，24 年 XR 硬件性能将在 23 年的基础上进一步提升，给用户带来更沉浸的 XR 体验，强硬件周期已至，同时也促进了开发者积极入局，内容及应用有望伴随硬件繁荣而繁荣，建议关注 MR 内容或软硬件布局相对成熟的公司。个股：罗曼股份、恒信东方。2）AI：GPT Store 上线，AI 时代的 App Store 到来，目前商店内已有超过 300 万个 GPTs，Q1 GPT 创建者收入计划将发布，同时 OpenAI 发布 ChatGPT Team 版发布，辅助私域 GPTs 制作，后续将推出企业版。建议关注海外 AI 应用发展及国内 AI 应用映射、落地情况。个股：因赛集团、天下秀、汤姆猫等 AI 应用相关标的。3）关注估值较低、后续业绩边际向上及确定性较强的板块、个股。游戏方面，今年版号常态化发放下，游戏产品供给明显改善，行业基本面向好，但个股有所分化，建议关注吉比特、恺英网络、三七互娱。影视方面，关注春节档带来的投资机会，目前《熊出没·逆转时空》《飞驰人生 2》《热辣滚烫》《第二十条》等，从目前排片看，建议关注阅文集团、光线传媒、万达电影、博纳影业 风险提示 新能源车、智能手机销量不及预期；智能化配置渗透率不及预期；美国芯片法案产生的风险；内容上线及表现不及预期；宏观经济运行不及预期；AI 技术迭代和应用不及预期。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、细分行业观点................................................................................ 4 1、新能源、消费电子、功率半导体............................................................. 5 2、半导体代工、设备及材料................................................................... 5 3、IC 设计领域 .............................................................................. 6 4、工业、汽车、安防、消费电子............................................................... 6 5、 PCB..................................................................................... 7 6、物联网产业链............................................................................. 8 7、智能汽车................................................................................. 9 8、计算机产业链......