电子行业周报：2023年11月全球半导体销售增速同比转正

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/11 / v e_invest] e_invest] 中山证券权益组 分析师：葛淼 分析师编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●三星正开发新款 VR 设备。三星正在开发一款与苹果 VisionPro 竞争的VR/XR 头显，该头显有望命名为 FlexMagic。这款头显预计在今年下半年亮相，基于高通最近发布的骁龙第二代 XR2+平台。 ●三星下调 2024 年代工报价。三星代工（SamsungFoundry）已调整 2024年第 1 季度定价，不仅提供了 5%-15%的折扣，而且明确表示接受判断，根据订单量提供更优惠的价格。 ◎回顾本周行情（1 月 4 日-1 月 10 日），本周上证综指下跌 3.02%，沪深300 指数下跌 2.99%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌 7.08%，跑输上证综指 4.07 个百分点，跑输沪深 300 指数 4.09 个百分点。电子在申万一级行业排名第二十八。行业估值方面，本周 PE 估值下降至 42.18 倍左右。 ◎行业数据：三季度全球手机出货 3.02 亿台，同比增长 0.3%。中国 11 月智能手机出货量 2958 万台，同比增长 34.4%。11 月，全球半导体销售额 479.5亿美元，同比增长 5.3%。11 月，日本半导体设备出货量同比增长-11.00%。 ◎行业动态：三星正开发新款 VR 设备；三星下调 2024 年代工报价；台积电 3nm 产能利用率上升；TechInsights 预测：华为 HarmonyOS 将在 2024 年取代苹果 iOS 成为中国第二大智能手机操作系统。 ◎公司动态：鹏鼎控股：回购公司部分股票。 ◎投资建议：电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2024 年 1 月 11 日 证券研究报告·电子行业周报 2023 年 11 月全球半导体销售增速同比转正 ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/11 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（1 月 4 日-1 月 10 日），本周上证综指下跌 3.02%，沪深 300 指数下跌2.99%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌 7.08%，跑输上证综指 4.07 个百分点，跑输沪深 300 指数 4.09 个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数下跌 7.53%，跑输上证综指 4.52 个百分点，跑输沪深 300 指数 4.54 个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数下跌 7.69%，跑输上证综指 4.67 个百分点，跑输沪深 300 指数 4.69 个百分点；申万二级元件指数下跌 6.4%，跑输上证综指 3.38 个百分点，跑输沪深 300 指数 3.41 个百分点；申万二级光学光电子指数下跌 6.05%，跑输上证综指 3.03 个百分点，跑输沪深 300 指数 3.05 个百分点；申万二级消费电子指数下跌 6.91%，跑输上证综指 3.89 个百分点，跑输沪深 300指数 3.91 个百分点。电子在申万一级行业排名第二十八。行业估值方面，本周 PE 估值下降至 42.18 倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 3/11 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量回升。根据 IDC 数据，2023 年第三季度智能手机出货 3.02 亿台，同比增长 0.30%，环比增长 14.13%。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 4/11 电子行业周报 国内手机销量上升。根据信通院数据，中国 11 月智能手机出货量 2958 万台，同比增长 34.4%。相比 10 月的 18.5%有所上升。 2021 年后，5G 换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但进入 2023 年下半年，外围 PMI 数据反弹，显示经济弱复苏，手机三年换机周期开启，手机消费逐渐回暖。未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度上升。11 月，全球半导体销售额 479.8 亿美元，同比增长 5.3%，相比 10 月-0.7%的增速有所上升。 半导体设备景气度上升。11 月，日本半导体设备出货量同比增长-11.00%，相比 10 月增速-17.15%有所上升。 半导体行业景气度逐步回升。消费电子产业链经过较长时间去库存，目前库存水平较低，行业有较强的补库存动力。全球经济景气度逐步回升，工业半导体需求随之恢复。以上积极因素推动半导体设计公司业绩改善。但目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工和设备公司需求依然较弱。 综上所述，电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 5/11 电子行业周报 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 6/11 电子行业周报 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.三星正开发新款 VR 设备 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 7/11 电子行业周报 三星正在开发一款与苹果 VisionPro 竞争的 VR/XR 头显，该头显有望命名为 FlexMagic。 而据外媒 techradar 报道，这款头显预计在今年下半年亮相，基于高通最近发布的骁龙第二代 XR2+平台： 据悉，这款头显代号为“Infinite”、初期产量为 3 万台，主要“瞄准 1000 美元区间市场”，但三星未来很有可能修改定价策略以赚取更多利润，作为比较，苹果的 VisionPro 头显售价 3499 美元。 三星在去年 2 月时便透露了这款头显，当时的 PPT 显示三星正与谷歌合作以在这款头显中部署更先进的软件技术，外媒同时提到这款头显有望在今年下半年亮相，预计将基于高通最近发布的骁龙第二