汽车行业周报：新势力开年再度降价竞争，充换电布局加速推进

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2024 年 01 月 14 日 推荐（维持） 新势力开年再度降价竞争，充换电布局加速推进 中游制造/汽车 2024 年 1 月 7 日至 2024 年 1 月 13 日，汽车板块整体下跌（-0.4%）。年关将近，部分车企开始在 1-2 月通过降价促销，1 月 11 日理想汽车推出 2023 款车型的优惠活动，不同车型版本降价范围 3.5-3.8 万元；次日特斯拉中国车型也官宣降价，最高下调 1.55 万元。此外，在充换电方面，本周蔚来与奇瑞、江淮汽车达成换电合作协议，理想宣布建成 312 座超充站，覆盖京津冀、长三角、大湾区、成渝四大经济带，国家能源局日前发布了相关通知，提出新建居住区停车位应 100%配建充电设施或预留建设安装条件，充换电布局加速推进。维持行业“推荐”投资评级。 ❑ 市场板块行情回顾 本周 CS 汽车（-0.4%）。本周（2024 年 1 月 7 日至 2024 年 1 月 13 日）上证 A 股涨跌幅为-1.6%，深证 A 股涨跌幅为-1.4%，创业板涨跌幅为-0.8%。本周市场板块下跌居多，其中下跌幅度较大的板块有 CS 电子（-4.2%）、CS计算机（-4.2%），上涨幅度较大的板块有 CS 电力设备及新能源（+2.0%）、CS 消费者服务（+1.6%）。 汽车产业链各板块行情：本周汽车板块整体下跌。下跌幅度最大的板块为汽车服务（-2.4%）。其他下跌板块中，摩托车及其他板块周跌幅为-0.4%，乘用车板块周跌幅为-0.3%，汽车零部件板块周跌幅为-0.1%。商用车板块上涨，周涨幅为+1.9%，其中商用载客车周涨幅为+8.1%。 ❑ 个股行情回顾 汽车板块个股：本周汽车板块个股下跌居多。其中，跌幅居前的个股有华原股份（-24.0%）、旺成科技（-21.4%）、大地电气（-21.2%）。涨幅居前的个股有光洋股份（+33.5%）、宇通客车（+15.1%）、晋拓股份（+10.2%）。 重点覆盖个股：本周重点覆盖的股票下跌居多。下跌幅度较大的个股为冠盛股份（-7.4%）、美利信（-6.4%）、卡倍亿（-6.3%）；上涨的个股有宇通客车（+15.1%）、星源卓镁（+7.2%），星宇股份（+6.7%）。 ❑ 本周行业动态：本周，理想汽车宣布建成 312 座超充站，覆盖四大经济带。蔚来与奇瑞、江淮汽车达成换电合作协议。英伟达官宣理想、小米、长城、极氪将在自动驾驶系统中搭载其 DRIVE 技术。理想全系降价逾 3 万元 L7 起售价首次进入 30 万内。特斯拉中国车型降价，最高下调 1.55 万元。国家能源局日前发布了《关于组织开展“充电基础设施建设应用示范县和示范乡镇”申报工作的通知》，提出新建居住区停车位应 100%配建充电设施或预留建设安装条件的要求。本田考虑投资 140 亿在加拿大生产电动汽车及电池。 ❑ 投资建议：整车方面，重点推荐销量表现优异或有爆款车潜力的比亚迪、长安汽车、长城汽车、上汽集团等；商用车重点推荐宇通客车、潍柴动力等；零部件方面看好具备成本、产品优势优质企业，重点推荐继峰股份（乘用车座椅）、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、美利信（一体化压铸、轻量化）；关注卡位智能化、电动化趋势的头部企业，重点推荐福耀玻璃（天幕玻璃、HUD），保隆科技（空气悬架、传感器），伯特利（线控制动、电动尾门），星宇股份（LED 大灯），德赛西威（智能座舱、智能驾驶）等。 ❑ 风险提示：生产不及预期；消费不及预期；盈利不及预期。 行业规模 占比% 股票家数（只） 253 5.0 总市值（十亿元） 3051.5 4.1 流通市值（十亿元） 2629.2 4.0 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -8.3 -9.5 1.9 相对表现 -6.3 4.4 18.0 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《特斯拉 2023 年四季度交付数据点 评 — 汽 车 行 业 点 评 报 告 》2024-01-03 2、《小米汽车召开技术发布会，新技术开拓行业机遇—汽车行业周报》2024-01-02 3、《华为全景智慧旗舰 SUV 问界M9 正 式 发 布 — 汽 车 行 业 点 评 》2023-12-27 汪刘胜 S1090511040037 wangls@cmschina.com.cn -20-1001020Jan/23May/23Aug/23Dec/23(%)汽车沪深300汽车行业周报 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 一、本周市场表现 1、市场行情回顾 市场与板块速览 本周（2024 年 1 月 7 日至 2024 年 1 月 13 日）上证 A 股涨跌幅为-1.6%，深证A 股涨跌幅为-1.4%，创业板涨跌幅为-0.8%。本周市场板块下跌居多，其中下跌幅度较大的板块有 CS 电子（-4.2%）、CS 计算机（-4.2%），上涨幅度较大的板块有 CS 电力设备及新能源（+2.0%）、CS 消费者服务（+1.6%）。 图 1：各板块本周涨幅情况（%） 资料来源：iFinD、招商证券 汽车产业链各板块速览 本周汽车板块整体下跌。下跌幅度最大的板块为汽车服务（-2.4%），其中汽车综合服务跌幅最为明显，为-3.5%。其他下跌板块中，摩托车及其他板块周跌幅为-0.4%，乘用车板块周跌幅为-0.3%，汽车零部件板块周跌幅为-0.1%。商用车板块上涨，周涨幅为+1.9%，其中商用载客车周涨幅较大，为+8.1%。 图 2：汽车行业二级板块周涨跌幅（%） 图 3：汽车行业三级板块周涨跌幅（%） 资料来源：iFind、招商证券 资料来源：iFind、招商证券 -0.4%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%-4%-2%0%2%4%-8%-4%0%4%8%12% 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 2、个股表现回顾 汽车板块个股速览 本周汽车板块个股下跌居多。其中，跌幅居前的个股有华原股份（-24.0%）、旺成科技（-21.4%）、大地电气（-21.2%）。涨幅居前的个股有光洋股份（+33.5%）、宇通客车（+15.1%）、晋拓股份（+10.2%）。 图 4：本周汽车行业涨幅前十的个股（%） 图 5：本周汽车行业跌幅前十的个股（%） 资料来源：iFind、招商证券 资料来源：iFind、招商证券 覆盖个股速览 本周重点覆盖的股票下跌居多。下跌幅度较大的个股为冠盛股份（-7.4%）、美利信（-6.4%）、卡倍亿（-6.3%）；上涨的个股有宇通客车（+15.1%）、星源卓镁（+7.2%），星宇股份（+6.7%）。 图 6：已覆盖个股本周表现（%） 资料来源：iFinD、招商证券 表 1：重点覆盖个股估值情况（亿元） 证券代码 证券简称 总市值 2 23 年归母 E 24 年归母 E 23 年归母YOY 24 年归母YOY 23 年 PE 24 年 PE 002594 比亚迪 5657 294.9 411.4 77% 39% 19 14 601633 长城汽车 1647 71.5 100.3