食品饮料行业周报：业绩预告陆续发布，报表端具备韧性

业绩预告陆续发布，报表端具备韧性 ———食品饮料行业周报 食品饮料 报告日期：2024 年 01 月 08 日 日 摘要：  进入 1 月春节备货和消费旺季，关注龙头公司底部配置机会。上周（2024.1.2-2024.1.5）申万一级食品饮料行业下跌 4.85%，上证指数下跌 1.54%,食品饮料指数跑输大盘。当前我国需求端处于弱复苏态势，消费者信心有待恢复，未来，伴随消费力稳步回暖，中长期维度，维持行业“推荐”评级。  白酒：上周（2024.1.2-2024.1.5）白酒板块涨跌幅-4.68%，伊力特（-3.49%）、贵州茅台（-3.63%）跌幅较少，舍得酒业（-9.66%）、泸州老窖（-9.10%）跌幅较多。当前白酒企业陆续开始春节回款工作，板块估值回调，处于相对较低位置。国内外经济环境、经销商信心、终端动销情况等影响板块短期走势。建议关注行业龙头贵州茅台(600519.SH)、泸州老窖(000568.SZ)、五粮液（000858.SZ）；次高端价格带动销表现优秀的山西汾酒(600809.SH)；地产酒龙头古 井 贡 酒 (000596.SZ) 、 迎 驾 贡 酒 (603198.SH) 、 金 徽 酒(603919.SH)、今世缘(603369.SH)。  大众品：上周（2024.1.2-2024.1.5）肉制品（+0.07%）小幅上涨，大众品其他板块呈下跌态势。燕京啤酒发布 2023 年度业绩预告，预计公司 2023 年净利润 5.75 亿元-6.85 亿元，同比增长 63.22%-94.44%。盐津铺子发布 2023 年度业绩预告，预计公司 2023 年营业收入 41.00 亿元-42.00 亿元，同比增长 41.70%-45.15%,归母净利润 5.00 亿-5.1 亿元，同比增长 65.84%-69.16%，表现亮眼。我们认为 2024 年大众品板块需求端将持续修复，看好以下三条主线：主线一，处于成长期的高景气度细分赛道预制菜、复合调味品和零食，关注安井食品（603345.SH）、千味央厨（001215.SZ）、天味食品（603317.SH）、劲仔食品（003000.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）；主线二，成本端逐步改善，盈利能力有望提升的啤酒板块，关注青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）；主线三，稳健复苏，高分红高股息率的行业龙头，关注伊利股份（600887.SH）。  风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；第三方数据统计偏差风险。 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 研究员：王芳 执业证书编号：S0230520050001 邮箱： wangf@hlzqgs.com 相关阅读 《食品饮料周报：白酒龙头高质量收官，关注旺季来临需求催化》2024.01.01 《食品饮料周报：五粮液统筹量价关系，渠道信心有望提升》2023.12.25 《食品饮料周报：11 月社零数据持续向好，头部酒企大股东增持提升信心》2023.12.18 请认真阅读文后免责条款 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%2023-01-092023-02-092023-03-092023-04-092023-05-092023-06-092023-07-092023-08-092023-09-092023-10-092023-11-092023-12-09食品饮料沪深300证券研究报告 请认真阅读文后免责条款 1 1 一周市场行情 2024 年 1 月 2 日-1 月 5 日，申万食品饮料指数涨跌幅为-4.85%，在申万一级行业中排名第 27 位。全部子行业涨跌幅分别为，肉制品（+0.07%），软饮料（-0.63%），烘焙食品（-1.16%），保健品（-1.59%），乳品（-2.63%），其他酒类（-3.45%），调味品（-3.51%），零食（-3.79%），啤酒（-4.25%），预加工食品（-4.40%），白酒（-4.68%），同期上证指数涨跌幅为-1.54%。 图 1：申万一级行业周涨跌幅一览（%） 图 2：食饮各子板块周涨跌幅度一览（%） 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 图 3：食饮股票周涨幅前五（%） 图 4：食饮股票周跌幅前五（%） 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 2 周内价格波动 飞天茅台（原箱）批价上周（2024.1.1-2024.1.5）小幅波动，-5-4-3-2-101肉制品软饮料烘焙食品上证指数保健品乳品其他酒类调味发酵品零食啤酒预加工食品白酒0510152025朱老六盖世食品广弘控股*ST西发紫燕食品-18-16-14-12-10-8-6-4-20惠发食品威龙股份舍得酒业安井食品千味央厨 请认真阅读文后免责条款 2 2024 年 1 月 1 日批价为 2960,元，1 月 3 日下降至 2950 元，1 月5 日回升至 2970 元；飞天茅台（散瓶）批价同步波动，2024 年 1月 1 日批价为 2690 元，1 月 3 日下降至 2680 元，1 月 5 日回升至 2710 元。五粮液（八代）批价维持 960 元/瓶，国窖 1573 批价维持 875 元/瓶。 生鲜乳价格下跌至 3.66 元/公斤；11 月大麦进口均价为 295.03美元/吨，环比小幅上升；2023 年 10 月 20 日，一级白糖市场价格为 7300 元/吨，出现小幅下降，但仍处于较高位置；2023 年 12月 31 日，大豆价格下降至 4791.20 元/吨；2024 年 01 月 05 日，包材瓦楞纸出厂价维持 3160 元/吨，较 2023 年初有一定幅度的下降；2024 年 01 月 05 日，包材 PET 现货价为 7146 元/吨，小幅下降。 2.1 白酒批价 图 5：飞天茅台批价（元） 图 6：普五（八代）和国窖 1573 批价（元） 资料来源：iFinD ，华龙证券研究所 资料来源：iFinD ，今日酒价、华龙证券研究所 2.2 主要成本价格变动 图 7：生鲜乳平均价（元/公斤） 图 8：大麦进口均价（美元/吨） 240025002600270028002900300031002023-02-032023-03-032023-04-032023-05-032023-06-032023-07-032023-08-032023-09-03