互联网行业2024年1月投资策略：港股互联网性价比凸显，美股AI商业化趋势确立

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年01月08日超 配互联网行业 2024 年 1 月投资策略港股互联网性价比凸显，美股 AI 商业化趋势确立核心观点行业研究·行业投资策略互联网超配·维持评级证券分析师：张伦可联系人：陈淑媛0755-81982651021-60375431zhanglunke@guosen.com.cnchenshuyuan@guosen.com.cnS0980521120004联系人：王颖婕联系人：刘子谭0755-81983057wangyingjie1@guosen.com.cnliuzitan@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《人工智能应用专题（4）：国内 AI 大模型趋势探讨，互联网大厂 AI 进程梳理》 ——2024-01-02《人工智能周报（23 年第 52 周）-微软 Copilot 引入 GPT-4 Turbo模型，华为云研发大模型 CodeArts Snap 正式公测》 ——2024-01-01《人工智能周报（23 年第 51 周）-OpenAI 估值达 1000 亿美元，国产大模型陆续过标准测试》 ——2023-12-25《人工智能周报（23 年第 50 周）-谷歌宣布向云计算客户开放Gemini Pro，Meta 开启智能眼镜多模态 AI 测试》——2023-12-18《互联网行业 2024 年投资策略暨 23Q3 业绩回顾：-互联网板块或整体复苏，AI 加速海外科技巨头和 SaaS 公司增长》 ——2023-12-1112 月行情回顾：12 月恒生科技指数单月下跌 3.47%。个股方面，互联网板块多数股票股价录得上涨。年初至今，英伟达、META、美图公司为累计涨幅前三的股票，累计涨幅为 239%、194%、165.3%。。截至 2023 年 12 月 31 日，恒生科技指数 PE-TTM 为 17.54x，处于恒生科技指数成立以来 0.56%分位点。人工智能动态：1）OpenAI：OpenAI 拟以不低于 1000 亿美元的估值水平进行新一轮融资，向免费用户开放 ChatGPT 语音交互功能；2）微软：Copilot 引入 GPT-4 Turbo 模型、推出音乐生成功能；3）谷歌：推出 Google AI SDK、向云计算客户开放 Gemini Pro、发布 AI 代码辅助工具 Duet AI forDevelopers；4）亚马逊：云科技 re:Invent 大会公布多项更新;5)Meta：推出 AI 音频模型 Audiobox，开启 Ray-Ban 智能眼镜多模态 AI 功能测试；6)百度：上线文心一言插件商城，用户数已突破 1 亿；7）阿里云：开源多个大型 AI 模型，推出大模型开发平台“阿里云百炼”；8）华为推出大模型混合云“华为云 Stack 8.3”；9）字节跳动：成立 AI 创新业务部门 “Flow”；互联网行业动态：1）游戏：2023 年中国游戏市场同比增长 14%；2）金融科技：11 月支付机构备付金同比增长 12.9%；3）电商：社零大盘稳健增长，高基数下线上化率小幅回落；4）本地生活：京东到家发力“全品类小时达”，抖音电商上线小时达独立入口;5）广告：2023 年 10 月中国广告市场花费同比增长 6.6%；6）短视频：2023 年抖音生活服务平台总交易额增长 256%。1 月投资策略：12 月初美国整体经济与数据偏弱，不支持继续加息，投资人风险偏好提升：基本面角度看，海外以苹果/META/谷歌/TSLA 为代表的大企业估值水位较高，吸引力相对减弱。海外科技公司 AI 商业化表现亮眼，国内互联网优质标增长依旧亮眼，横向对比，国内互联网板块股票性价比凸显，我们的推荐顺序为:1）一梯队：综合比较估值性价比和确定性，安全边际较高的核心大票腾讯控股、网易；2）二梯队：成长逻辑强，明年可期待因素多的美图、百度集团；3）三梯队：近期跌幅明显，有望实现超跌反弹的美团、快手、金蝶国际、阿里巴巴和京东健康。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（港元/美元）（百万港元/美元）2023E2024E2023E2024E0700.HK腾讯控股买入292.22,770,94616.218.516149999.HK网易-S买入146.1470,97110.010.413133690.HK美团-W买入77.8485,5003.15.323139888.HK百度集团-SW增持115.3322,4689.610.411101024.HK快手-W买入50.4220,0322.14.522100268.HK金蝶国际增持10.437,839-0.10.0-159-2389988.HK阿里巴巴-SW买入71.71,459,8148.38.9876618.HK京东健康增持34.4109,6881.11.52822资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾：12 月恒生科技指数下跌 3.47% .......................................... 5人工智能动态：OpenAI、微软、谷歌、亚马逊、Meta 持续推出新模型和工具 ............7OpenAI：OpenAI 拟以不低于 1000 亿美元的估值水平进行新一轮融资 .................... 7微软：Copilot 引入 GPT-4 Turbo 模型、推出音乐生成功能 ............................7谷歌：推出 Google AI SDK、向云计算客户开放 Gemini Pro ........................... 8亚马逊：云科技 re:Invent 大会发布多项更新 .........................................11Meta：推出 AI 音频模型 Audiobox、开启 Ray-Ban 智能眼镜多模态 AI 功能测试 ..... 12Stability AI：推出 Stable Diffusion 会员订阅服务和 ...............................13百度：上线文心一言插件商城，用户数已突破 1 亿 .................................... 13阿里云：推出一站式大模型应用开发平台“阿里云百炼” ..............................14华为：开发“泰国盘古大模型”，推出大模型混合云“华为云 Stack 8.3” ............14腾讯：推出高性能应用服务“HAI” ...................................................16字节跳动：成立 AI 创新业务部门 “Flow” .......................................... 17行业政策：混元、通义、360 智脑、文心四款国产大模型通过国家大模型标准符合性测