扩大内需周观察：假期城乡居民出游意愿强烈

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 宏观经济 | 动态跟踪 研究结论 ⚫ 地铁&拥堵指数：地铁客运量周环比上升。截止至 2023 年 12 月 31 日，10 个样本城市（北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、苏州）地铁客运量合计（7 日平均）为 6347.1 万次，较去年同期（公历）增长 125.6%；10 个样本城市地铁客运量（7 日平均）较前一周环比上升 9.7%，且均有一定涨幅。此外，12 个样本城市（北上广深等）的平均拥堵指数（7 日平均）周环比下降 5.1%，同比上升 14.6%。 ⚫ 生产：生产有所放缓。上周地炼、PTA、汽车半钢胎开工率和水泥发运率（4 周平均，水泥数据滞后一周）分别为 64%、80.4%、72.2%、36.6%，同比增长-2.8、15.5、8.8、-0.4 个百分点，维持稳定。从单周环比来看，地炼、PTA、汽车半钢胎开工率和水泥发运率回落，或与假期有关。 ⚫ 电影票房：元旦档票房破同期纪录。截至 2023 年 12 月 31 日，全国票房（7 日平均）达 22914.3 万元，同比增长（公历）176.8%，较 2019 年同期增长 147.6%；周环比上升 125.9%。据灯塔专业版数据，截至 1 月 1 日 21 时，2024 年元旦档（2023 年 12 月 30 日-2024 年 1 月 1 日）档期票房达 15.17 亿元，刷新中国影史元旦档票房纪录（2021 年为 13.03 亿元，为次高值）。 ⚫ 地产： 商品房销售仍较为低迷。2023 年 12 月 31 日 30 大中城市商品房成交面积（4 周平均）同比为-51.5%，其中一线城市、二线城市、三线城市分别为-44.9%、-51.3%、-60%。 ⚫ 元旦数据：旅游业客单价逐渐回升。元旦假期期间，全国国内旅游出游 1.35 亿人次，同比增长 155.3%，较 2019 年同期增长 9.4%（五一为 19.1%）；实现国内旅游收入 797.3 亿元，同比增长 200.7%，较 2019 年同期增长 5.6%（五一为0.7%），综合来看与 2023 年劳动节相比客单价正逐渐回升。从旅游项目来看，冰雪游热度上升，元旦假期冰雪预订量较去年同比增长 126%，广东、浙江、上海是冰雪游主要客源地；值得注意的是农村居民出游意愿增加，假期前两日，农村地区居民出游率达 4.2%，贡献游客人数占同期全国国内游客人数约五分之一，创有元旦假期检测记录以来最高值。 ⚫ 景区：我们的景区客流指数来自百度地图交通出行大数据平台，其中公布了以天为频次的、排名全国前十的景区客流情况（各类型的景区均有前十名数据，类型包括但不限于博物馆、植物园、游乐园等），历史数据可上溯十天。从最新两周的数据来看：（1）元旦假期叠加气候回暖，室外景区客流环比有所恢复。上周工作日期间部分室外景区客流就已经开始回暖，如游乐园中北京欢乐谷、北京环球影城、江苏中华恐龙园、上海迪士尼乐园上周工作日期间（2023 年 12 月 25-29 日）客流分别为前一周可比同期 1.08、1.54、1.25、1.55 倍，其中中华恐龙园和上海迪士尼整周（2023 年 12 月 25-31 日）客流量分别为前一周可比同期的 1.79、1.36 倍，增幅扩大；室外景区中，北京奥林匹克公园、西湖风景区、青岛海滨风景区上周工作日期间（2023 年 12 月 25-29 日）客流分别为前一周可比同期 1.04、1.09、1.04 倍，整周来看（2023 年 12 月 25-31 日）元旦对客流的提振作用同样明显，这些景区客流分别为前一周可比同期 1.1、1.22、1.07 倍。（2）元旦室内景区客流增长明显。中国国家博物馆、故宫博物院、河北博物馆、武汉海昌极地海洋公园、青岛海昌极地海洋公园、上海中华艺术宫上周（2023 年 12 月 25-31 日）客流分别为前一周可比同期 1.15、1.29、1.26、1.33、1.16 倍，其中周末客流分别为前一周可比同期的1.34、1.29、1.62、1.71、1.23 倍。 ⚫ 风险提示：居民收入修复需要时间积累、消费需求不及预期的风险；数据未能准确反映实际情况的风险。 报告发布日期 2024 年 01 月 03 日 陈至奕 021-63325888*6044 chenzhiyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519090001 香港证监会牌照：BUK982 陈玮 chenwei3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522080003 孙国翔 sunguoxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080009 东方战略周观察：以色列内外压力加大 2024-01-01 利润降幅持续收窄——1-11 月工业企业效益数据点评 2023-12-28 天气对道路运输的影响明显减弱——扩大内需周观察 2023-12-28 假期城乡居民出游意愿强烈——扩大内需周观察 宏观经济 | 动态跟踪 —— 假期城乡居民出游意愿强烈——扩大内需周观察 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 图 1：10 城地铁客运量 7 日平均同比（%） 图 2： 12 城平均延时拥堵指数 7 日平均同比（%） 数据来源：Wind，东方证券研究所 备注：10 城包含北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、重庆、苏州、西安；去年部分时间段数据缺失导致同比无法计算 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：12 城含北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、郑州、苏州、青岛 图 3：PTA 开工率（%） 图 4：水泥发运率（%） 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 图 5：全国电票房同比（7 日平均，%） 图 6：往期对比新增招聘帖数（个，4 周平均） 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：该同比为公历 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：横轴代表 X 年第 N 周 0.050.0100.0150.0200.0250.02023/11/282023/11/302023/12/022023/12/042023/12/062023/12/082023/12/102023/12/122023/12/142023/12/162023/12/182023/12/202023/12/222023/12/242023/12/262023/12/282023/12/302024/01/01地铁客运合计0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0012城平均延时拥堵0.005.0010.0015.0020.0072.0074.0076.0078.0080.0082