融资租赁行业2023年回顾与2024年展望

融资租赁行业 2023 年回顾与 2024 年展望 联合资信 金融评级二部 张帆 余晓艳 刘嘉 www.lhratings.com 研究报告 1 主要观点： ⚫ 2023 年 10 月，国家金融监管总局下发了金融租赁公司管理办法，体现了监管机构对融资租赁行业的监管趋势，引导金融租赁公司回归“融资融物”的经营模式，虽暂未有针对融资租赁公司下发相应的监管文件，但要求融资租赁行业进一步回归本源方向明确。《融资租赁公司监督管理暂行办法》中设置的三年过渡期已到，但仍有部分融资租赁公司因业务定位等原因无法满足监管指标，融资租赁公司所在地较多的天津、江苏和上海等地区均延长了融资租赁公司监督管理办法实施的过渡期，但未来监管政策的落实仍然存在不确定性。 ⚫ 2023 年 1－11 月，共有 130 家融资租赁公司发行了债券，发行规模同比微幅增长 2.36%；主体信用等级高的主体资本市场融资渠道较多，是债券市场的主要参与者，资产支持证券为信用等级较低的融资租赁公司提供了一条债券市场融资渠道；AAA 主体资金成本优势明显。存续信用债集中在 2024 年和 2025 年到期，到期期限集中。 ⚫ 2023 年 1－11 月，10 家主体级别发生上调，未出现下调的情况，融资租赁公司整体信用级别向上迁移，上调原因主要为股东产业背景强、自身经营情况较好及股东增资等。 ⚫ 2023 年前三季度，样本融资租赁公司平均资产总额和所有者权益均稳步增长，杠杆倍数略有下降；平均营业总收入、拨备前利润和净利润均较上年同期保持增长；不良率水平有所下降，处于较低水平，拨备覆盖率有所提升。 ⚫ 展望 2024 年，经济复苏进程延续，融资租赁公司总体将缓慢发展，租赁资产质量持续承压，流动性压力仍在，融资租赁公司业务转型压力加大。 行业展望： 发展中 www.lhratings.com 研究报告 2 从事融资租赁业务的企业根据其监管机构及性质分为金融租赁公司和融资租赁公司，融资租赁公司又分为内资租赁公司和外资租赁公司，本文的第一和第二部分涵盖金融租赁公司和融资租赁公司情况，第三和第四部分重点分析融资租赁公司情况。 一、2023 年融资租赁行业运行情况 截至 2023 年 9 月末，全国融资租赁企业总数以及融资租赁合同余额持续下降，下降主要来自于外资租赁公司；金融租赁公司虽然数量最少，但合同余额占比最高。 截至 2023 年 9 月末，全国融资租赁企业总数保持持续下降趋势，为 9170 家，较 2022 年末的9840 家减少了 670 家。其中，金融租赁公司保持 72 家没有变化，内资租赁公司增加 6 家至 440 家，外资租赁公司减少 676 家至 8658 家。2022 年，有大批外资租赁公司陆续退出市场，当年外资租赁公司减少 2083 家；2023 年前三季度，外资租赁公司数量继续下降，但下降幅度较 2022 年有所缓和。在业务总量上，全国融资租赁企业合同余额持续下降，截至 2023年 9月末，全国融资租赁合同余额约为 57560 亿元，较 2022 年末的 58500 亿元减少了 940 亿元，降幅主要来自于外资租赁公司。其中，金融租赁公司合同余额约为 25160 亿元，占比 43.71%；内资租赁公司合同余额约为 20740 亿元，占比 36.03%；外资租赁公司合同余额约为 11660 亿元，占比 20.26%。 图 1 融资租赁企业数量及合同余额情况（单位：家、亿元） 注：不含单一项目公司、分公司、SPV 子公司、港澳台当地租赁企业和收购海外的公司，不含已正式退出市场的企业，包括一些地区监管部门列入失联或经营异常名单的企业。 资料来源：中国租赁联盟、南开大学当代中国问题研究院、租赁联合研究院，联合资信整理 二、2023 年以来融资租赁行业政策动态 2023 年，针对部分金融租赁公司偏离融物本源问题，国家金融监管总局下发了金融租赁公司管理办法，强调金融租赁公司回归“融资融物”的经营模式，暂未有针对融资租赁公司的具体文件下发；新增贵州省、北京市、山西省和陕西省等地方金融监督管理局发布融资租赁业务指引及实施细则，主要目的以规范地方金融组织及其活动，防范、化解与处置金融风险为主，对租赁公司的设立更加严格，业务范围界定更加清晰，监督管理力度更大；融资租赁公司所在地较多的天津、江苏04000800012000160000200004000060000800002020202120222023Q3合同余额-金融租赁合同余额-内资租赁合同余额-外资租赁企业数量（右轴） www.lhratings.com 研究报告 3 和上海等地区延长了融资租赁公司监督管理办法实施的过渡期。 2022 年 2 月，针对部分金融租赁公司偏离融物本源，忽视租赁物合规管理和风险缓释作用，存在以融物为名开展“类信贷”业务、虚构租赁物、租赁物低值高买、涉嫌新增地方政府隐性债务等问题，中国银保监会发布了《关于加强金融租赁公司融资租赁业务合规监管有关问题的通知》（银保监办发〔2022〕12 号），明确了金融租赁公司立足主责主业，摒弃“类信贷”经营理念，突出“融物”特色功能，与传统银行业务实现差异互补；同时强调加强金融租赁公司融资租赁业务合规监管。2023 年 10 月，国家金融监督管理总局发布了《金融租赁公司规范经营和合规管理的通知》（金规〔2023〕8 号），从健全公司治理和内控管理机制、规范融资租赁经营行为、有的放矢提升金融监管有效性和建立健全监管协作机制等四个方面提出十三项监管要求，强调突出金融租赁公司特色，回归以融资和融物相结合的经营模式，旨在促进融资租赁公司聚焦主责主业，服务实体经济；此外，文件在规范融资租赁经营行为中强调了优化租赁业务结构，2024 年新增业务中售后回租业务占比相比 2023 年前三季度要下降 15 个百分点，力争在 2026 年实现年度新增直租业务占比不低于50%的目标。 相较于金融租赁公司，融资租赁公司数量众多，且已经历了十余年扩张式发展，对其监管的难度较大，融资租赁公司的监管职责从商务部划转至银保监会后，原银保监会和央行于 2020 年 5月和2021 年 12 月先后发布了《融资租赁公司监督管理暂行办法》和《地方金融监督管理条例（草案征求意见稿）》。2022 年已有北京市、陕西省、吉林省、内蒙古自治区、湖北省、广东省和安徽省地方金融管理局下发了相关金融监管条例和办法。2023 年，新增贵州省、北京市、山西省和陕西省等地方金融监督管理局发布融资租赁公司监督管理办法。各地虽陆续出台了配套监管文件，但国家金融监督管理局仍未下发针对融资租赁公司规范经营和合规管理办法的监管文件，基于融资租赁行业整体监管趋严的态势以及明确要求融资租赁行业进一步回归本源，未来，融资租赁公司的监管要求可能会参考金融租赁公司监管要求，届时融资租赁公司的转型压力将加大。 《融资租赁公司监督管理暂行办法》中设置的三年过渡期已到，但仍有部分融资租赁公司因业务定位等原因无法满足监管指标。融资租赁公司所在地较多的天津、江苏和上海的地