交易与趋势周报3.0(第31期)：情绪再度步入低迷区

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2023 年 12 月 27 日 投资策略 情绪再度步入低迷区——交易与趋势周报 3.0（第 31 期） 本期核心结论：时隔两月情绪再度步入低迷区，短期尚未出现回暖迹象。（1）市场情绪上周持续回调步入低迷区，股民情绪、两融情绪、量价动能等指标全面回落，压制整体情绪大幅走低至 14%历史分位，上行动能仍显不足。但整体而言，市场情绪已处极低水平，向下风险十分有限，短期或维持窄幅震荡格局。（2）结构层面，当前“强趋势+低拥挤”优势行业指向计算机、家电、通信、纺织服装、石油石化，传媒板块筹码拥挤度尚未修复，趋势强度也明显下滑。 1、A 股市场情绪跟踪 综合市场情绪指数有月度级别的均值回归特征，能较好提示每轮短期行情的方向与拐点（尤其需重视向上/下拐点对未来月度级别行情的意义）。 当前变动：上周（2023-12-18 至 2023-12-22，下文同），综合市场情绪指数下行至 14%历史分位数水平，情绪明显下行，短期仍需消化风险。 1）股民情绪：上周股民情绪（IISI）回落至历史分位 16.40%，股民情绪持续回落。 2）资金情绪：上周全 A 杠杆资金情绪回落至历史分位 18.30%，资金面情绪大幅回落。 3）量价动能：上周量价趋势指标走低，环比回落至历史分位 14.40%；近1 月创历史新高个股数回落至历史分位 24.10%，短期量价动能仍显疲弱。 4）交易分歧：上周二八成交分化程度有所回落，环比降至历史分位36.60%，指示交易风险收窄。 2、趋势强度&交易风险跟踪 1）趋势强度：截至上周末，前五“强趋势+低拥挤”行业：计算机、家电、通信、纺织服装、石油石化。 2）交易风险：上周 TMT 板块、中字头央企、泛新能源、大消费板块拥挤水平分别为 79.7%、69.2%、44.5%、31.2%，分别环比变动-5.2%、0.0%、26.7%、-20.3%。传媒板块筹码拥挤度尚未修复，趋势强度也明显下滑。 3、分析师情绪跟踪 1）乐观机构占比：上周乐观机构占比有所回落，环比下跌至 58%，从对市场领先性上看，大盘仍有修复空间。 2）分析师盈利预测修正 MAF：上周分析师盈利预测修正（MAF）指标环比上涨 0.27%。指示市场盈利预期或有修复。 4、宏微观流动性跟踪 1）货币市场：上周票据利率环比变动-0.03%，6 个月 SHIBOR 环比变动0.01%。 2）基金发行&ETF 申赎：市场增量资金有所增加。上周偏股基金新发规模合计 48.02 亿元，上周 ETF 总份额环比增加 205.60 亿份。 3）解禁&减持：本周解禁压力抬升，解禁规模合计约 888.54 亿元；上周减持规模扩大，累计减持约 14.29 亿元。 风险提示：1、宏观经济超预期波动；2、统计偏差。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 研究助理 宁凯旋 执业证书编号：S0680122070009 邮箱：ningkaixuan@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：处变不惊：适度加大逆向交易——策略周报（20231224）》2023-12-24 2、《投资策略：市场回顾（12 月 4 周）——指数延续寻底，大盘价值占优》2023-12-23 3、《投资策略：市场情绪处下行通道——交易与趋势周报 3.0（第 30 期》2023-12-20 4、《医药生物：医药新周期的十大判断——2024 年医药年度策略》2023-12-18 5、《投资策略：惯性延续：2023 年度回顾——策略周报（20231217）》2023-12-17 2023 年 12 月 27 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 交易与趋势周报 3.0 ................................................................................................................................................ 3 一、A 股市场情绪指标跟踪 ..................................................................................................................................... 3 1.1 股民情绪 .................................................................................................................................................. 4 1.2 资金情绪 .................................................................................................................................................. 4 1.3 量价动能 .................................................................................................................................................. 5 1.4 交易分化 .................................................................................................................................................. 5 二、趋势强度&交易风险跟踪 .................................................................................................................................. 7 三、分析师情绪指标跟踪 ........................................................................................................................................ 8 3.1 乐观机构占比 ..............................................................................................................................