建筑材料行业周报：淡季来临需求不足，关注地产政策落地情况

1y建筑材料报告日期：2023 年 12 月 25 日摘要：12 月 21 日至 22 日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开。会议系统总结 2023 年工作，分析形势，明确 2024 年重点任务，推动住房城乡建设事业高质量发展再上新台阶。会议指出，明年的工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，重点抓好 4 大板块 18 个方面工作。房地产市场政策的不断宽松叠加基建利好政策将有望带动建材行业需求改善，建材板块估值修复可期，维持建材行业“推荐”评级。玻璃行业：后市来看，预计前期点火的产线下周有玻璃产出，另外有白玻产线计划改产色玻，暂无明确放水产线的情况下，白玻产量或呈增加态势；需求上，东南方受年底赶工支撑，刚需采购为主，但北方处于年底收尾，需求减弱，部分企业外发量增加，价格亦有松动，后续东南方或会受外围价格松动影响成交灵活，预计下周浮法玻璃市场存下行空间。个股方面关注行业龙头旗滨集团，金晶科技。水泥行业：12 月下旬，受大范围降温和雨雪天气影响，户外施工受限，国内水泥市场需求大幅减弱，全国重点地区企业出货率不足 40%，环比下滑近 9 个百分点，同比下滑 8 个百分点。价格方面，尽管近期市场需求因极端天气影响下滑较为明显，但受益于各地企业执行错峰生产，供给端收缩，水泥价格暂未出现大幅回落，小幅震荡调整为主。近期地产及基建利好政策频发，有望带动水泥行业需求修复，关注水泥龙头上峰水泥、海螺水泥、天山股份。消费建材：2023 年年初以来，消费建材产品主要原燃材料价格均同比下滑，同时行业龙头积极推动渠道变革，行业盈利能力及盈利质量有望改善。（1）防水：关注行业龙头东方雨虹；（2）管材：关注行业龙头伟星新材、港股中国联塑；（3）涂料：关注行业龙头三棵树、亚士创能。风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势相对沪深 300 走势2023/12/22表现1m3m12m建筑材料-9.5-17.8-25.2沪深 300-6.8-4.9-13.2研究员：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengq@hlzqgs.com相关阅读请认真阅读文后免责条款证券研究报告淡季来临需求不足，关注地产政策落地情况———建筑材料行业周报行业研究报告2请认真阅读文后免责条款1 一周市场表现12 月 18 日-12 月 22 日，申万建材指数上涨-2.3%，全部子行业中，水泥制造（-2.23%），玻璃制造（0.98%），耐火材料（-3.89%），管材（-1.29%），玻纤（-3.15%），同期上证综指（-0.94%）。图 1：申万一级行业周涨跌幅一览图 2：建材各子板块周涨跌幅度一览资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所图 3：建材股票周涨幅前五图 4：建材股票周跌幅前五资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所行业研究报告3请认真阅读文后免责条款2 周内建材价格波动2.1 水泥本周全国水泥市场价格环比持平。价格上调区域为重庆和西安地区，幅度 20-30 元/吨；价格回落区域主要是湖北、广东和云南地区，幅度 10-20 元/吨。12 月下旬，受大范围降温和雨雪天气影响，户外施工受限，国内水泥市场需求大幅减弱，全国重点地区企业出货率不足 40%，环比下滑近 9 个百分点，同比下滑 8 个百分点。价格方面，尽管近期市场需求因极端天气影响下滑较为明显，但受益于各地企业执行错峰生产，供给端收缩，水泥价格暂未出现大幅回落，小幅震荡调整为主。华北地区水泥价格保持平稳。京津唐地区水泥价格平稳，受降温天气以及环保管控影响，大部分工程项目无法施工，工人已经陆续提前返乡，仅剩少量重点工程收尾，北京地区企业出货 2 成左右；天津地区企业日发货在 1 成左右；河北石家庄、保定以及邯邢等地区企业发货 1-2 成，预计元旦前后，水泥市场将进入冬休阶段，价格也将以稳为主。华东地区水泥价格趋强运行。江苏南京和苏锡常地区水泥价格趋强，受降温、雨雪天气影响，民用市场需求所剩无几，工程项目施工受限，水泥需求阶段性大幅减少，企业发货仅剩 3 成左右，库存偏高运行，据反馈，企业为稳定价格，有继续涨价意愿，具体情况待跟踪。苏北淮安、徐州等地区水泥价格稳定，因大幅降温，民用市场基本停滞，工程项目和搅拌站开工率持续下降，已有项目提前停工放假，企业日发货仅在 1-2 成，预计后期恢复空间有限。浙江杭嘉湖地区水泥价格稳定，受阶段性降雨、降温影响，市场需求有所下滑，企业发货降至 5-6 成，库存高位运行。金建衢地区水泥价格趋弱运行，由于温度较低，水泥需求环比下滑 20%-30%，企业发货在 5-6 成，受益于企业执行错峰生产，库存中等或偏高运行，据了解，外来水泥价格偏低，为维护市场份额，部分企业价格有回落，幅度 10 元/吨。甬温台地区水泥价格趋弱运行，周初受降温降雨天气影响，市场需求环比下滑20%-30%，企业日出货降至 5-7 成，部分企业价格存在暗降情况，幅度 10-20 元/吨。上海地区水泥价格稳定，降温天气影响不大，有重点工程项目支撑，市场需求环比下滑 10%左右，企业日行业研究报告4请认真阅读文后免责条款出货能在 6-7 成，库存中等偏高水平。安徽合肥及巢湖地区水泥企业公布价格上调 20 元/吨，12 月份，企业计划执行错峰生产 10 天，目前已陆续执行，市场供应减少，以及前期价格有小幅回落，为防止价格继续走低，企业推涨价格，欲以涨促稳；需求方面，受大幅降温天气干扰，民用市场几乎停滞，仅剩少量重点项目和搅拌站需求，企业日出货仅在 2-3 成，库存偏高运行，价格具体落实情况待跟踪。沿江芜湖和铜陵地区水泥价格稳定，由于温度较低，市场需求环比大幅减少，企业日出货仅在 3 成左右，库存在 60%-70%。皖北地区水泥市场价格稳定，受大幅降温影响，民用市场几乎停滞，大部分工程项目临时停工，市场需求环比继续下滑，企业发货阶段性降至 1-2 成，待天气好转后，市场需求仍可恢复。江西南昌和九江地区水泥价格平稳，由于降雨和大幅降温天气干扰，民用市场、搅拌站以及工程项目需求量均有减弱，水泥需求表现清淡，企业发货阶段性降至5 成左右，全能工厂企业库存普遍高位运行。赣东北地区水泥价格稳定，本周受持续低温天气影响，工程项目施工进度放缓，导致水泥需求环比下滑 30%左右，企业日出货仅剩 4-5 成。赣州地区水泥价格以稳为主，下游搅拌站因温度较低，开工率大幅降低，水泥需求表现清淡，企业发货降至 4-5 成，库存高位运行。福建福州和宁德地区水泥价格稳定，临近年底，搅拌站由于回款情况较差，开工积极性不高，且几乎无新开工程项目，市场需求持续疲软，企业发货在 5 成左右，不排除部分企业为增加销量，后期有降价促销可能。三明、龙岩及厦漳泉地区水泥价格平稳，市场需求环比无明显变化，企业发货维持在 5-6 成，区域内错峰生产执行情况一般，库存高位承压。山东济南、济宁、泰安、淄博等地区水泥价格稳定，由于温度降至零摄氏度以下，导致大部分工程项目和搅拌站进入阶段性停工状态，水泥需求环