消费行业一周看图2023W51：基药目录调整在即，中成药放量可

国投消费一周看图2023W51联系人侯雅楠、万雨萌、都春竹家电|食饮|医药|轻工|社服|纺服国投证券研究报告 2023年12月23日分析师张立聪 S1450517070005赵国防 S1450521120008王朔 S1450522030005韩星雨 S1450522080002陈伟浩 S1450523050002贺 鑫 S1450522110001邢乐涵 S1450523010001胡家东 S1450523070001王 尧 S1450523110002马 帅 S1450518120001罗乾生 S1450522010002李奕臻 S1450520020001余 昆 S1450521070002冯俊曦 S1450520010002连国强 S1450523020002陆偲聪 S1450522100001王玲瑶 S1450523070003李 奔 S1450523110001 基 药 目 录 调 整 在 即 ，中 成 药 放 量 可 期医药行业首席分析师马帅：2021年卫健委发布《国家基本药物目录管理办法（修订草案）》公开征求意见，受新冠疫情等外部复杂因素影响，基药目录调整延迟至今，我们认为明年落地的概率较高。与西药相比，中成药进入基药目录前规模相对较小，通过基药目录实现销售放量的可能性更高。通过复盘2018年纳入基药目录的67个中成药品种，我们发现2018-2022年在等级医院的销售额整体放大1.6倍，在零售药店的销售额整体放大1.3倍。行业评级：领先大市-A风险提示：基药政策推迟风险；中成药集采风险等。基药目录调整在即，中成药销售放量可期回顾基药发展历史，即将进入新时期资料来源：政府官网，国投证券研究中心图：中国基本药物目录发展历史探索时期1979-1996年改革时期稳定时期调整时期1997-2008年2021年-至今2009-2020年WHO发起基本药物行动计划，中国积极响应组织遴选基本药物目录，1982年发布第一版《国家基本药物目录》，涵盖278个西药品种。1996年发布第二版《国家基本药物目录》，同时涵盖西药品种和中成药品种。以第二版为基础，先后于1998年、2000年、2002年、2004年更新《国家基本药物目录》，平均每2年调整一次，总品种数量2000多种，其中西药品种700多 种 ， 中 成 药 品 种1200多种。2009年九部委联合发布《关于建立国家基本药物制度的实施意见》，2009版的《国家基本药物目录》较之前有较大程度的变化，以2009版本为基础，先后于2012年和2018年再次更新2个版本，其中2018版沿用至今。2021年卫健委发布《国家基本药物目录管理办法（修订草案）》公开征求意见，提出增加儿童基药专用目录，基本药物目录动态管理，原则上每3年调整一次，新一轮基本药物目录调整进入倒计时。基药目录动态调整，中成药占比40%左右资料来源：卫健委，国投证券研究中心图：国家基本药物目录品种数量1022032682053174170501001502002503003504004502009年2012年2018年中药化药/生物药调入标准调出标准符合我国基本医疗卫生需求和基本医疗保障水平变化；符合我国疾病谱变化；符合药品不良反应监测评价；符合药品使用监测和临床综合评价；符合已上市药品循证医学、药物经济学评价。发生严重不良反应，或临床诊疗指南、疾病防控规范发生变化的；根据药品临床综合评价或药物经济学评价，可被风险效益比或成本效益比更优的品种所替代的。含有国家濒危野生动植物药材的；主要用于滋补保健作用，易滥用的，以及纳入国家重点监控合理用药目录的。图：国家基本药物目录动态调整标准图：国家基本药物目录遴选过程遴选程序清晰，临床专家发挥重要作用咨询专家组咨询专家组根据疾病防治和临床需求，经循证医学、药品临床使用监测、药物经济学等对药品进行技术评价，提出遴选意见，形成备选目录。评审专家组评审专家组对备选目录进行技术论证和综合评议，形成目录初稿。目录初稿送国家基本药物工作委员会各成员单位征求意见，修改完善形成目录送审稿。送审稿经国家基本药物工作委员会审核后，按程序报批，由国家卫生健康委对外发布并组织实施。备选目录目录初稿目录送审稿对外发布从国家基本药物专家库中，分别随机抽取专家成立目录咨询专家组和目录评审专家组资料来源：卫健委，国投证券研究中心加强基药考核，“986”和“1+X”奠定基药地位资料来源：卫健委，国投证券研究中心90%91%92%93%94%95%96%97%98%99%100%40%45%50%55%60%20172018201920202021门诊患者基本药物处方占比住院患者基本药物使用率9861+X促进基本药物优先配备使用，提升基本药物使用占比，逐步实现政府办基层医疗卫生机构、二级公立医院、三级公立医院基本药物配备品种数量占比原则上分别不低于90%、80%、60%。推动各级医疗机构形成以基本药物为主导的“1+X”（“1”为国家基本药物目录、“X”为非基本药物，由各地根据实际确定）用药模式，优化和规范用药结构。图：公立医疗体系基本药物使用要求图：公立三甲医院基本药物使用情况中成药通过基药目录放量的可能性更高西药（化药/生物药）按照临床病理学分类中成药按照功能分类分类仿制批文多，竞争格局差，集采品种多独家品种多，竞争格局好，集采品种少竞争进入基药目录前已经充分放量，基药目录对于销售放量意义不再明显进入基药目录前通常规模较小，基药目录对于销售放量意义重大销量2018版： 417种2018版：268种数量图：基本药物目录中的西药和中成药对比资料来源：卫健委，国投证券研究中心基药目录将中成药分为7类，儿科用药稀缺成为增补重点图：基本药物目录中成药分类资料来源：卫健委，国投证券研究中心738784213720111513716524221818138020406080100120140160180内科妇科外科骨伤科耳鼻喉科儿科眼科2009年2012年2018年纳入基药目录后，中成药整体销售放量明显图：2018年纳入基药目录的中成药销售额变化情况资料来源：中康开思，国投证券研究中心-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%050100150200250300201820192020202120222023Q1-3等级医院销售额（亿元）零售药店销售额（亿元）等级医院同比增长零售药店同比增长等级医院销售：89%实现放量，54%实现2倍以上放量图：2018年调整进入基药目录的部分中成药品种资料来源：中康开思，国投证券研究中心；注意：以上数据仅代表等级医院销售额通用名企业适应症2018年等级医院2022年等级医院销售放量倍数乌灵胶囊佐力药业失眠健忘4.43亿8.21亿1.9倍灵泽片佐力药业前列腺增生273万元1.27亿47倍金振口服液康缘药业小儿支气管炎1.92亿元4.75亿元2.5倍杏贝止咳颗粒康缘药业咳嗽457万元1.51亿元33倍通天口服液太极集团偏头痛0.63亿元1.71亿元2.7亿鼻窦炎口服液太极集团急、慢性鼻炎0.71亿元1.24亿元1.7倍金叶败毒颗粒中国中药风热感冒763万元1.10亿元14倍益气和胃胶囊立方制药慢性非萎缩性胃炎170万元