社会服务行业投资策略周报：LVMH收购意大利金属配件制造商，垂直整合趋势不变

社会服务 / 行业投资策略周报 / 2023.12.25 请阅读最后一页的重要声明！ LVMH 收购意大利金属配件制造商，垂直整合趋势不变 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC 证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《多地省考班次招生开课，关注公考赛道机会》 2023-12-22 2. 《Rebag 发布最新奢侈品转售报告，爱马仕保值率位居榜首》 2023-12-19 3. 《经济会议稳就业，关注公考培训赛道机会》 2023-12-14 核心观点 ❖ 韩国电商巨头 Coupang 以 5 亿美元收购奢侈品电商 Farfetch：在纽交所上市的英国奢侈品电商平台 Farfetch 已正式被韩国零售巨头 Coupang 收购，交易金额为 5 亿美元。根据交易条款，总部位于韩国、在纽约上市的 Coupang 将联合全球性投资公司 Greenoaks，为 Farfetch 提供过桥融资。此次收购将帮助 Farfetch 避免破产，交易完成后，Farfetch 将从纽交所摘牌，同时Farfetch 于 2022 年启动的 Yoox-Net-a-Porter 收购交易已经终止。收购方Coupang 创建于 2010 年，约有一半的韩国人都是该平台的用户，软银是该集团背后的大股东，有着“亚洲亚马逊”的称号，自 2013 年以来，该公司已投入数十亿美元来构建端到端的技术和基础架构集成网络，在 30 多个城市拥有 100多个物流中心，面积超过 2500 万平方英尺，公司表示，其在运营和物流方面的经验与资源，加上 Farfetch 在奢侈品生态系统中的领先地位，将能为全球消费者提供更加卓越的体验。 ❖ LVMH 工艺部门收购意大利金属配件制造商：LVMH 集团旗下卓越工艺部门（LVMH Métiers d’Art）收购了位于意大利北部的金属配件制造商 Renato Menegatti，目前 LVMH 集团持有 Renato Menegatti 公司 100%的股份，并正式将其重新命名为 M.ON.DE（Metal-on-demand）。Renato Menegatti 是一家金属制品、小型金属零件以及服装和皮革制品配件制造商，自 1980 年以来一直是欧洲金属配件领域的领导者，能够采用珠宝加工的典型工艺来生产奢华配饰的小型金属部件，如生产用于服装和皮革制品的徽标、链条、带扣、孔眼、拉链和饰钉等。此次收购强化了 LVMH 集团在高端金属配件制造领域的能力，旗下的专业公司组合中又增加了一员金属零部件领域的主力，该领域中还包括 2012 年在中国台湾成立的 GBJM，以及总部位于葡萄牙和法国的 Jade Group，其目标是成为奢华时装公司金属部件制造商的世界领先者。 ❖ 11 月瑞士表出口额持续攀升：根据瑞士钟表协会 FHS 数据，2023 年 11 月，瑞士钟表出口额 24.97 亿瑞士法郎，同比增长 3.4%，相较 2019 年增长 25.3%。分地区看：2023 年 11 月瑞士表至中国大陆和法国分别同比下滑 3.7%和 2.7%，其余主要国家和地区出口额均实现同比正增长，与 2019 年相比，至中国香港地区下滑 1.6%，其余均超疫情前水平，其中英国涨幅最大，增长 83.9%。 ❖ 风险提示：宏观经济波动风险；奢侈品品牌声誉受损；行业竞争加剧。 -27%-19%-12%-5%2%9%社会服务沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 行业动态 ................................................................................................................................................... 4 1.1 韩国电商巨头 Coupang 将以 5 亿美元收购奢侈品电商 Farfetch .................................................. 4 1.2 LVMH 工艺部门收购意大利金属配件制造商 .................................................................................. 4 2 行业数据 ................................................................................................................................................... 5 2.1 奢侈品销售数据 ................................................................................................................................... 5 2.1.1 奢侈品集团销售数据 ....................................................................................................................... 5 2.1.2 奢侈品品牌天猫旗舰店销售情况（更新至 2023.11） ................................................................. 7 2.2 瑞士表出口额（更新至 2023.11） ................................................................................................... 10 2.3 全球旅客流量（更新至 2023.10） ................................................................................................... 14 2.4 消费者信心指数（更新至 2023.11） ............................................................................................... 16 3 风险提示 ...........................................................................................................