农林牧渔行业研究：猪价旺季不旺，重视生猪板块投资机会

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾： 本周（2023.12.18-2023.12.22），农林牧渔（申万）指数收于 2782.56 点(-2.01%)。在一级子行业中表现位居前列的有煤炭、电力设备和家用电器，分别上升 1.02%、0.75%和 0.66%。部分重点个股涨幅前三名：立华股份（+5.50%）、天马科技（+3.80%）、万辰集团（+2.00%）；跌幅前三名：跌幅排名居前的有傲农生物（-19.72%)、西部牧业(-13.13%)、广农糖业(-12.49%)。 生猪养殖： 根据涌益咨询，本周全国商品猪出栏平均价格为 14.78 元/公斤，周环比+3.99%；15 公斤仔猪价格为 308 元/头，较上周下滑 9 元/头；本周生猪出栏均重为 123.19 公斤/头，较上周下降 0.45 公斤/头。生猪养殖利润方面，周外购仔猪养殖利润为-53.29 元/头，亏损周环比增加 69.11 元/头；自繁自养养殖利润为-65.27 元/头，亏损周环比增加 68.67元/头。各家三方机构陆续发布 11 月能繁母猪存栏环比变化数据：根据涌益咨询，11 月能繁母猪存栏量环比-1.57%（前值-0.85%）；根据钢联数据，11 月能繁母猪存栏量环比-1.92%（前值-0.44%），能繁母猪去化幅度较 10 月份出现明显加快。11 月份以来，虽然生猪消费略有好转，但是整体需求对生猪价格未有明显拉动，行业供大于求依旧是基本现实，冬至前因为气温骤降和涨价预期的影响，生猪价格存在小幅上行，但是未能突破行业平均成本线。目前消费端已经处于年内高峰期，边际消费上行幅度有限，而前期压栏肥猪仍有持续出栏需求，考虑到生猪出栏处于高位、行业内降重加速出栏以及冻品库存依旧处于高位，猪价或稳中偏弱。我们认为，长期的亏损和冬季疫病扰动的边际催化使得行业去产能速度有所加快，未来几个月行业亏损情况不会出现明显改善，去产能速度有望持续加速。从企业的出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况、成本水平等多维度选择标的。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。 种植产业链： 2023 年 12 月 7 日，农业农村部发布第 732 号公告，裕丰 303D 等 37 个转基因玉米品种、脉育 526 等 14 个转基因大豆品种，经第五届国家农作物品种审定委员会第四次会议审定通过。转基因品种审定通过，代表着我国种业发展迎来新机遇，随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化的推进，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展。今年种植季即将到来，转基因种子较传统种子或能销售出较高溢价，从而带动龙头种子企业量利齐升，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：隆平高科：水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先；大北农：转基因性状储备丰富。 禽类养殖： 本周主产区白羽鸡平均价为 7.24 元/千克，较上周环比-0.97%；白条鸡平均价为 13.80 元/公斤，与上周持平。父母代种鸡及毛鸡养殖利润方面，截至 12 月 22 日，父母代种鸡养殖利润为-1.44 元/羽，较上周环比-42.36%；毛鸡养殖利润为-3.15 元/羽，较上周环比-7.94%。1-11 月全国祖代鸡更新数量为 119.18 万套，同比增幅为 67.53%。 转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 ................................................................................ 4 1.1 生猪养殖：猪价旺季不旺，重视生猪养殖板块投资机会 ........................................ 4 1.2 种植产业链：转基因种子正式过审，关注种植季销售情况 ...................................... 4 1.3 禽类养殖:黄鸡产能持续下行，白鸡成功从海外引种 ........................................... 4 ................................................................................ 5 .............................................................................. 6 3.1 生猪产品价格追踪 ........................................................................ 7 3.2 禽类产品价格追踪 ........................................................................ 8 3.3 粮食价格追踪 ............................................................................ 8 3.4 饲料数据追踪 ........................................................................... 10 3.5 水产品价格追踪 ......................................................................... 11 ............................................................................... 12 4.1 公司公告精选 ........................................................................... 12 风险提示....................................................................................... 12 图表目录 图表 1： 行业涨跌幅情况 ......................................................................... 5 图表 2： 本周各板块涨跌幅（2023.12.18-2023.12.22） .............................................. 5 图表 3： 本周农业板块涨幅前十个股 ............................................................... 6 图表 4： 本周农业板块跌幅前十个股 ............................................................... 6 图表