煤炭行业周报（12月第4周）：寒潮致煤矿销量大幅下降，高日耗仍将持续

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年12月24日证券分析师：樊金璐010-88005330fanjinlu@guosen.com.cnS0980522070002行业研究 · 行业周报 煤炭 · 煤炭投资评级：超配（维持）证券分析师：胡瑞阳0755-81982908huruiyang@guosen.com.cnS0980523060002请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容报告摘要1.煤炭板块收涨，跑赢沪深300指数。中信煤炭行业收涨1.12%，沪深300指数下跌0.13%，跑赢沪深300指数1.25个百分点。全板块整周13只股价上涨，24只下跌。华阳股份涨幅最高，整周涨幅为9.68%。2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，12月15日-12月21日，重点监测企业煤炭日均销量为609万吨，比上周日均销量减少86万吨，减少12.4%，比上月同期减少157万吨，减少20.5%。其中，动力煤周日均销量较上周减少13.3%，炼焦煤销量较上周减少12.4%，无烟煤销量较上周减少3.4%。截至12月21日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2266万吨，比上周减少2.2%，比上月同期增加3万吨，增加0.1%。3.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数732元/吨，周环比上涨0.14%，中国进口电煤采购价格指数1092元/吨，周环比上涨0.09%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比下跌0.11%，黄骅港周环比下跌0.1%，广州港周环比下跌0.49%；从产地看，大同动力煤车板价环比上涨1.37%，榆林环比上涨3.16%，鄂尔多斯环比下跌0.84%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨4.93%；动力煤期货结算价格801.4元/吨，周环比持平。库存方面，秦皇岛煤炭库存637万吨，周环比减少98万吨；CCTD主流港口库存合计7067.1万吨，周环比下降55.8万吨。4.炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为2750元/吨，周环比上涨3.77%，产地柳林主焦煤出矿价周环比持平，吕梁周环比持平，六盘水周环比上涨4%；澳洲峰景煤价格周环比下跌0.15%；焦煤期货结算价格1979.5元/吨，周环比上涨3.21%；主要港口一级冶金焦价格2640元/吨，周环比持平；二级冶金焦价格2440元/吨，周环比持平；螺纹价格4010元/吨，周环比持平。库存方面，京唐港炼焦煤库存84.6万吨，周环比增加1.71万吨（2.06%）；独立焦化厂总库存1093.51万吨，周环比增加10.9万吨（1.01%）；可用天数12天，周环比减少0.2天。5.煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）1200元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价2514.55元/吨，周环比上涨54.55元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）2390元/吨，周环比下跌40元/吨；纯碱（重质）纯碱均价3000元/吨，周环比持平；华东地区电石到货价2983.33元/吨，周环比上涨50元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价5857.14元/吨，上涨90.89元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）4432元/吨，周环比上涨314元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价9350元/吨，周环比持平。6.投资建议：本周焦煤价格上涨；日耗创新高，电厂库存回落，动力煤价平稳，煤矿供应影响渐恢复；化工用煤需求增加。动力煤方面，冷空气支撑日耗大幅上升，电厂库存大幅回落，进口煤维持高位，港口库存回落，电厂维持高库存策略，动力煤价小幅回落，维持采购拖底煤价；钢厂铁水产量下降，焦煤价格上涨，库存低位，价格易涨难跌，整体维持高位；化工品价格多数上涨，用煤需求增加，港口高卡煤价格仍有支撑。地产政策或继续发力，安全检查影响供给，后续电厂补库有望支撑煤价，维持行业“超配”评级。地产政策边际支撑下，布局焦煤、焦炭、化工煤、动力煤公司，蒙煤进口超预期，关注相关公司。关注焦煤公司山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、盘江股份、金能科技、美锦能源以及化工煤华阳股份，动力煤公司中国神华、陕西煤业、中煤能源；关注煤机龙头天地科技。7.风险提示：海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行业综合板块估值供给方面需求方面价格方面情绪方面证券简称市盈率PE无烟煤6.3 炼焦煤7.1 煤炭9.2 动力煤9.6 焦炭25.5 其他煤化工75.3 1.供给环比减少。中国煤炭运销协会数据，12月15日-12月21日，重点监测企业煤炭日均销量为609万吨，比上周日均销量减少86万吨，减少12.4%，比上月同期减少157万吨，减少20.5%。2.库存环比减少。截至12月21日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2266万吨，比上周减少2.2%，比上月同期增加3万吨，增加0.1%。1. 寒潮来袭，日耗大幅增加，北港库存环比增加。2. 周度化工用煤量环比上升，维持高位。3. 铁水产量下降到227万吨。4.水泥库容比下降。1.煤炭市场价格小幅下降。2.钢价持平。3.化工品价格多数上涨。4.水泥价格指数下降。1.原油价格上涨。2.英国天然气价格上升。3.澳洲动力煤价格上升。4.焦煤期货价格上升。资料来源：iFinD，中国煤炭市场网，中国煤炭资源网，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行业综合 表1：一周煤炭市场动态速览-动力煤产业链指标单位价格/数量周增减周环比动力煤产业链港口价格秦皇岛港Q5500平仓价元/吨945.0 -1.0 -0.1%秦皇岛港Q5000平仓价元/吨839.0 -5.0 -0.6%黄骅港Q5500平仓价元/吨955.0 -1.0 -0.1%黄骅港Q5000平仓价元/吨851.0 -5.0 -0.6%广州港神混1号Q5500库提价元/吨1010.0 -5.0 -0.5%广州港山西优混Q5500库提价元/吨995.0 -5.0 -0.5%广州港澳洲煤Q5500库提价元/吨1006.2 25.2 2.6%广州港印尼煤Q5500库提价元/吨1012.2 1.7 0.2%产地价格山西大同Q6000车板价元/吨811.0 11.0 1.4%陕西榆林Q5500市场价元/吨848.0 26.0 3.2%内蒙古鄂尔多斯Q5500出矿价元/吨711.0 -6.0 -0.8%电厂价格中国电煤采购价格指数：进口煤元/吨1092.0 1.0 0.1%中国电煤采购经理人指数:价格指数%51.3 -3.9 -7.1%库存秦皇岛港煤炭库存万吨637.0 -98.0 -13.3%曹妃甸港煤炭库存万吨548.0 -13.0 -2.3%北方港口：合计万吨3951.7 34.6 0.9%资料来源:iFinD，国信证券经济研究所整理 表2：一周煤炭市场动态速览-炼焦煤产业链指标单位价格/数量周增减周环比炼焦煤产业链港口价格京唐港山西产主焦煤库提价元/吨2750.0 100.0 3.8%京唐港澳大利亚产主焦煤库提价元/吨2690.0 30.0 1.1%国内主要港口一级冶金焦平仓均价元/吨2640.0 0.0 0.0%国内主要港口二级冶金焦平仓均价元/吨2440.0 0.0 0.0%产地价格山西柳林产主焦煤出矿价元/吨2400.0 0