造纸轻工行业地产后周期产业链数据每周速递：11月面包机、多士炉、咖啡机等小家电品类出口金额同比有所增长

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 ⚫ 本周地产后周期各板块中，白色家电、服务机器人板块跑赢大盘。本周沪深 300 指数下跌 0.13%，地产后周期各板块中，白色家电、服务机器人板块分别上涨1.82%、1.56%，分别跑赢大盘 1.95pct、1.69pct；厨房电器、家具、小家电、照明电工以及黑色家电板块分别下跌 0.78%、1.24%、1.25%、1.79%、4.02%，分别跑输大盘 0.65pct、1.11pct、1.12pct、1.67pct、3.89pct。 ⚫ 内销：11 月家具、家电类零售额同比延续增长态势。（1）本周家具原材料价格走势分化，金属类原材料价格上涨，塑料类原材料价格走势分化；与上周相比，本周铜、铝价分别上涨 0.6%、2.3%，不锈钢价格持平；与上周相比，本周 ABS 现货价格上涨 0.3%，PC 现货价格下跌 0.3%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比增长 26.7%，累计同比下降 12.4%；样本城市二手房成交面积环比下降 2.6%，累计同比增长 32.7%。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023 年 10 月全国住宅销售面积同比下降 21.0%，1-10 月累计同比下降 6.8%；2023 年 10 月全国住宅竣工面积同比增长 14.0%，1-10 月累计同比增长19.3%；2023 年 11 月全国 10 大城市二手房交易量 5.28 万套，同比增长 24.3%，1-11 月累计同比增长 23.5%；根据奥维云网统计数据，2023 年 10 月全国精装房开盘量 12.74 万套，同比增长 11.8%，1-10 月累计同比下降 37.4%。（3）零售跟踪：2023 年 11 月家具类零售额同比增长 2.2%，1-11 月累计同比增长 2.8%；11 月家用电器和音像器材类零售额同比增长 2.7%，1-11 月累计同比增长 0.6%。根据奥维云网的统计数据，2023 年 11 月清洁电器线上销售额同比下降 8.2%，其中扫地机器人线上销售额同比下降 8.2%，洗地机线上销售额同比增长 0.9%。 ⚫ 出口：11 月面包机、多士炉、咖啡机等小家电品类出口金额同比有所增长。（1）海外地产需求：11 月美国成屋销售量同比下降 7.3%；私人住宅开工量同比增长9.3%；2023 年 11 月私人住宅营建许可数同比增长 8.8%。（2）板块及细分品类出口表现：2023 年 11 月家具、家电出口额同比分别增长 3.6%、11.8%。2023 年 11月小家电品类出口同比保持稳健增长，细分品类来看，根据海关总署披露的数据，11 月面包机、搅拌机、多士炉、电烤箱、电热咖啡机出口金额同比分别增长 52%、13%、13%、12%、11%。 ⚫ 性价比新品陆续上市带动扫地机内销销量增速转正，外需修复催化海外收入增速回暖，推荐清洁电器龙头企业科沃斯(603486，买入)、石头科技(688169，买入)。小家电内销短期承压，头部品牌在线上渠道变革背景下能更好地抓取流量、实现市场份额的进一步提升；外销方面，低基数效应叠加海外渠道库存逐步出清，小家电外销增速有望在下半年实现改善，推荐小熊电器(002959，增持)、苏泊尔(002032，增持)、九阳股份(002242，增持)。中长期看，家居龙头企业具备突出的多品类整合能力、前端引流能力，市场份额有望逐步提升，推荐欧派家居(603833，买入)、志邦家居(603801，买入)、索菲亚(002572，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)、箭牌家居(001322，未评级)。 风险提示 ⚫ 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2023 年 12 月 24 日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 谢雨辰 xieyuchen@orientsec.com.cn 2024 年 1 月智利木浆外盘报价环比持平：— — 造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2023/12/16） 2023-12-17 11 月家具、家电类零售额延续同比增长态势：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/12/16） 2023-12-17 本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格小幅提涨：——造纸产业链数据每周速递（2023/12/09） 2023-12-10 11 月面包机、多士炉、咖啡机等小家电品类出口金额同比有所增长 ——地产后周期产业链数据每周速递（2023/12/23） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 11月面包机、多士炉、咖啡机等小家电品类出口金额同比有所增长 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 行情回顾（2023/12/18-2023/12/24） ......................................................... 5 2 内销数据跟踪：11 月家具、家电类零售额延续同比增长态势 ...................... 5 2.1 上游原材料价格：本周家具原材料价格走势分化，金属类原材料价格上涨，塑料类原材料价格走势分化 .................................................................................................................. 5 2.2 国内地产需求：本周样本城市新房、二手房成交累计同比增速均有改善 ...................... 6 2.3 零售跟踪：11 月家具、家电类零售额延续同比增长态势 ............................................ 10 3 出口数据跟踪：11 月面包机、多士炉、咖啡机等小家电品类出口金额同比有所增长 ......................................................................................................... 11 3.1 海外地产需求：11 月美国成屋销售同比降幅收窄，已开工的新建私人住宅、私人住宅营建许可数同比增速转正 ..................................................................................................... 11 3.2 出口