地方政府与城投企业债务风险研究报告——江苏篇（上）

-0- 地方政府与城投企业债务风险研究报告 ——江苏篇（上） 联合资信 公用评级二部 |张建飞 |杨晓薇 |王晓暄 www.lhratings.com 研究报告 1 地方政府与城投企业债务风险研究报告 ——江苏省之上篇（区域经济与财政） 报告概要 江苏省地理位置优越，自然资源丰富，交通体系完善；人口基数大，且保持净增长。2022 年，江苏省 GDP 突破 12 万亿元，经济总量稳居全国第二位，与广东省的差距进一步缩小，人均 GDP 在全国 31 个省市自治区中排名第三、省域第一；固定资产投资增势平稳，产业结构持续优化，工业体系完备；上市企业数量众多，经济发展潜力强；一般公共预算收入规模下降，扣除全部增值税留抵退税后同口径增速明显放缓，财政自给率随之下降，一般公共预算收入规模仍稳居全国第二位，整体质量仍较高；同期，受房地产市场影响政府性基金收入出现一定下降，但对综合财力贡献仍较大，江苏省整体财政实力强；政府债务负担轻。2023 年以来，江苏省经济及一般公共预算收入恢复性增长明显，基金收入尚未恢复增长。 从地级市层面看，江苏省各地级市在经济、人口、金融信贷资源分布及财政实力等各方面发展相对不均衡，南北差异较大，苏南地区整体表现优于苏中及苏北地区。经济水平方面，苏南地区经济发展水平高，苏州市、南京市及无锡市经济实力位列江苏省前三位，苏中和苏北地区中南通市和徐州市经济实力相对较强。人口流动方面，苏南地区常住人口保持增长，苏北地区人口净流出。江苏省内上市公司集中于苏南地区，其中苏州市遥遥领先。金融资源方面，苏南地区金融资源丰富，苏中和苏北地区中南通市和徐州市相对丰富。 财政方面，江苏省各地级市一般公共预算收入稳定性较强，质量较高；各地级市政府性基金收入规模较大；苏南地区各项财力指标普遍强于苏中和苏北地区，但从增速上看，2022 年一般公共预算收入和政府性基金收入增速较高的地级市主要集中在苏北地区。2022 年，江苏省各地级市政府债务余额呈上升趋势，南京市政府债务余额规模最大，镇江市政府负债率省内相对较高；苏南地区（除镇江市）政府债务偿还能力明显强于苏中和苏北地区，苏州市、常州市和无锡市政府债务率相对较低，偿债能力较强；镇江市政府债务率增幅明显放缓。 www.lhratings.com 研究报告 2 一、江苏省经济及财政实力 （一）江苏省区域特征及经济发展状况 江苏省地理位置优越，自然资源丰富，交通体系完善；人口保持净流入，城镇化水平较高；产业结构完备，上市公司数量众多，经济总量稳居全国第二位，人均 GDP 在全国 31 个省市自治区中排名第三、省域第一。受复杂严峻的外部环境和多重超预期困难挑战的影响，2022 年江苏省经济增速有所放缓；2023 年前三季度经济持续恢复向好。 江苏省地处中国东部沿海中心、长江下游，东临黄海，东南与浙江和上海毗邻，西接安徽，北接山东，与上海市、浙江省和安徽省共同构成的长江三角洲城市群已成为六大世界级城市群之一。江苏省有色金属类、建材类、膏盐类、特种非金属类矿产较为丰富，其中铌钽矿、含钾砂页岩、泥灰岩、凹凸棒石粘土、二氧化碳气等矿产查明资源储量居全国前列。路网方面，截至 2022 年底，全省公路里程 15.9 万公里，比上年底增加599 公里，其中高速公路里程 5089 公里；铁路营业里程 4276.9 公里，其中高速铁路里程 2217.6 公里；设区市全部开通动车，12 个设区市通高铁。全省拥有 9 个民航运输机场，全部实现一类口岸开放，密度达到每万平方公里 0.9 个，居全国前列。内河航道总里程达 2.4 万公里，全省干线航道达标里程达 2478 公里左右，内河高等级航道里程位居全国各省区第一。全省累计拥有各类生产性泊位 6406 个，其中万吨级以上泊位 560 个、5 万吨级以上泊位 215 个，综合通过能力达到 26.2 亿吨，各项指标均保持全国第一。 人口和城镇化方面，截至 2022 年底，江苏省常住人口 8515 万人，比上年底增加 10万人，增长 0.1%，占全国人口的 6.03%；年末常住人口城镇化率达 74.4%，比上年底提高 0.5 个百分点。 从经济运行方面看，2020－2022 年，江苏省地区生产总值（GDP）持续增长，均稳居全国第二位，2022 年首次突破 12 万亿元，与广东省的差距进一步缩小；2022 年地区生产总值（GDP）总量占全国的 10.21%，高于人口占比；GDP 增速下滑至 2.8%，排名下滑至第 19 位，略低于全国 0.2 个百分点。2020－2022 年，江苏省人均 GDP 持续增长，2022 年人均 GDP 是全国水平的 1.68 倍，居全国第三、省域第一。经济结构方面，江苏省第三产业占比小幅回落，规模以上高技术服务业对规上服务业增长贡献率超 60%。固定资产投资方面，2020－2022 年增速波动上升，2022 年固定资产投资较上年增长 3.8%，保持平稳增势。2022 年固定资产投资中第一产业投资下降 19.6%；第二产业投资增长9.0%，其中工业投资增长 9.0%；第三产业投资与上年持平。其中基础设施投资增长 8.2%， www.lhratings.com 研究报告 3 制造业投资增长 8.8%；全年高技术产业投资比上年增长 9.2%，主要行业中科技成果转化服务、研发与设计服务、电子商务服务等行业投资增长较快，分别增长 26.4%、23.5%和 20.1%；制造业投资中，电气机械和器材制造增长 25.4%，计算机通信和其他电子设备增长 12.0%，通用设备制造增长 9.7%；服务业投资中，金融业增长 33.0%、卫生和社会工作增长 29.4%、文化、体育和娱乐业增长 24.5%。整体投资结构持续优化。 产业发展方面，江苏省形成了以化工、机械、汽车、纺织及电子产业主导的工业体系格局，产业结构完备。2022 年，江苏省全年规模以上工业增加值比上年增长 5.1%，规模以上工业中，高技术、装备制造业增加值比上年分别增长 10.8%、8.5%，对规上工业增加值增长贡献率分别为 48.6%、85.2%，占规上工业比重分别为 24.0%、52.6%，均比上年提高 1.5 个百分点。分行业看，电子、医药、汽车、电气、专用设备等先进制造业增加值分别增长 6.3%、11.0%、14.8%、16.3%和 6.0%。新能源、新型材料、新一代信息技术相关产品产量较快增长，其中新能源汽车、锂离子电池、太阳能电池、工业机器人、碳纤维及其复合材料、智能手机、服务器产量分别增长 93.2%、23.4%、36.2%、11.3%、64.6%、49.5%和 114.3%。截至 2023 年 10 月