证券行业周报：分红回购政策落地，行业集中度或加速提升

行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 行 业 周 度 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款。 食品饮料 分红回购政策落地，行业集中度或加速提升 [Table_Title] ——证券行业周报 [Table_Author] 分析师： 黄婧 执业证书编号：S1380113110004 联系电话：010- 88300846 邮箱：huangjing@gkzq.com.cn [Table_PicQuote] 证券与沪深 300 指数涨跌幅走势图 资料来源：WIND，国开证券研究与发展部 [Table_IndustryRank] 行业评级 强于大市 [Table_IndustryRank] 相关报告 [Table_Date] 2023 年 12 月 19 日 [Table_Summary] 内容提要： 上周（2023年12月11日-12月15日），申万非银金融指数上涨0.58%，领先沪深300指数1.20个百分点，在申万29个一级行业中排名第17。上周，申万证券板块下跌0.46%，在非银金融板块中排名第4，交易额达978.79亿元，板块活跃度维持较低水平，但较前一周有所回升。截至2023年12月15日，板块整体PB为1.22倍，处于10年来5.25%分位上，在近10年中仍处于较低估状态。 政策跟踪： 12月15日，证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》、《关于修改〈上市公司章程指引〉的决定》以及修订发布《上市公司股份回购规则》，是资本市场投资端改革的又一大举措，在短期来看，能提升投资者信心，从长期来看，可以提升投资者中长期投资的回报率，从而促进中长期资本沉淀。此外，12月15日，证监会发布《关于核准民生证券股份有限公司变更主要股东的批复》。国联证券零售客群扎实，民生证券投行业务优势明显，若整合成功，两家公司优势互补，在合理协同机制下，有望实现“1+1>2”的效果，提升核心竞争力及业务体量。 投资建议：建议关注扩张战略清晰、业务快速成长的中型券商国联证券、东吴证券以及具有并购预期的头部优质券商中国银河、方正证券等。此外，建议关注综合实力较强、能充分享受改革红利的头部券商中信证券、中信建投、华泰证券等。 风险提示：国内外疫情超预期影响业务开展及市场情绪；流动性不及预期；行业竞争加剧导致行业盈利能力下降；资本市场改革进程不及预期；国内外二级市场风险；国内外宏观经济形势急剧恶化；宏观政策和行业政策调整风险；俄乌冲突升级及外溢风险；其他黑天鹅事件风险等。 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%证券Ⅲ(申万)沪深300 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 2 of 9 目录 1、上周市场回顾 .................................................... 3 1.1 证券板块走势 .................................................... 3 1.2 个股表现 ........................................................ 4 2、行业热点 ........................................................ 5 2.1 政策跟踪 ........................................................ 5 2.2 投资建议 ........................................................ 6 3、数据跟踪 ........................................................ 7 4、风险提示 ........................................................ 8 图表目录 图 1：上周申万一级行业涨跌幅（%） .......................................................................................... 3 图 2：上周非银金融子板块涨跌幅（%） ...................................................................................... 3 图 3：证券板块近 10 年估值变动 ................................................................................................... 3 图 4：沪深两市股票成交额 ............................................................................................................. 7 图 5：四大类基金份额（亿份） ..................................................................................................... 7 图 6：上周两融余额 16501 亿元，占 A 股流通市值 2.40% ......................................................... 8 图 7：上周 IPO 落地 4 单，承销规模 27 亿元 ............................................................................... 8 图 8：上周再融资 8 单，承销规模 42 亿元 ................................................................................... 8 图 9：债券承销规模（亿元） ......................................................................................................... 8 表 1：证券板块上周涨跌幅前 10 名与后 10 名个股对比 ............................................................. 4 表 2：重点公司估值情况（收盘价日期为 2023 年 11 月 13 日） ....................