行业景气观察(1220)：11月民航货邮运输量创历史新高，房屋新开工面积持续改善

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2023 年 12 月 20 日 定期报告 ——行业景气观察（1220） 相关报告 本周景气度改善的领域主要在上游资源品、信息技术、消费服务和公用事业部分领域。上游资源品中钢材、煤炭库存改善，多数工业金属、化工品价格上涨。中游制造领域，工业机器人、包装专用设备、机床产量三个月滚动同比均改善。消费服务领域民航旅客周转量、货邮周转量同比增幅均扩大。信息技术中集成电路、智能手机产量三个月滚动同比增幅均扩大，移动通信基站设备产量同比跌幅收窄。近期交运板块景气度相对较高，元旦出游预订高增预计带动国际国内航班进一步恢复。推荐关注景气持续改善的煤炭等部分资源品和电子等 TMT 领域，以及航空、航运等领域。 ❑ 【本周关注】近期交运板块景气度相对较高。航空方面，民航货邮运输量创历史新高，元旦出游预订高增预计带动国际国内航班进一步恢复。快递方面，11 月快递件量同比增长32%，部分企业跨境快递业务量增幅超 70%，年底消费需求进一步释放，下沉市场仍有较大空间。航运方面，近期红海商船遇袭，多家集运公司宣布停运集装箱船在红海航行或绕道航行，预计带来运费的增加和有效运力的收缩；同时临近年底出货需求提升，集运有望受益于跨境电商和头部航商的提价。推荐持续关注航空、航运和快递等领域。 ❑ 【信息技术】本周部分存储器价格上行，8GB DRAM 存储器价格上行，32GB、64GB NAND flash 存储器价格持平。11 月 LED 芯片、MLCC 台股营收同比降幅扩大。11 月智能手机产量同比增幅扩大，10 月智能手机出货量同比增幅收窄。11 月集成电路产量三个月滚动同比增幅扩大。11 月光缆产量累计同比跌幅收窄。11月移动通信基站设备产量同比跌幅收窄，程控交换机产量同比跌幅扩大。 ❑ 【中游制造】本周电解液、锂原材料、钴产品等价格普遍下降，电解镍价格上涨。本周光伏价格指数下行，光伏产业链中硅料价格上行，硅片、组件价格均下降。1-11 月全国太阳能电池（光伏电池）产量累计同比增幅收窄。11 月工业机器人产量同比降幅收窄，11 月包装专用设备产量同比跌幅扩大。金属切削机床产量三个月滚动同比增幅扩大，金属成形机床产量三个月滚动同比降幅收窄。CCFI、 CCBFI、 BDTI 上行，BDI 下行。 ❑ 【消费需求】主产区生鲜乳价格下行，白酒批发价格总指数上行。猪肉、生猪批发价上行，仔猪批发价持平。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖亏损小幅收窄，外购仔猪养殖盈利亏损扩大；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗、鸡肉价格下行；蔬菜价格指数上行，棉花期货结算价下行，玉米期货结算价下行。本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次均上行。本周中药材价格指数持平。本周白卡纸价格指数与上周持平。11 月民航旅客周转量、货邮周转量同比增幅均扩大。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。本周螺纹钢、钢坯价格下行；唐山钢坯库存、主要钢材品种合计库存、铁矿石港口库存量周环比下行。煤炭价格方面，京唐港山西主焦煤库提价、秦皇岛港山西优混平仓价周环比上行；焦炭、焦煤期货结算价周环比下行，动力煤期货结算价周环比持平。库存方面，秦皇岛港煤炭库存、天津港焦炭库存、京唐港炼焦煤库存下行。全国水泥价格指数上行。Brent 国际原油价格上行；有机化工品期货价格多数上涨，PVC、沥青、燃料油、辛醇、二甲苯等价格涨幅居前，二乙二醇、甲苯、乙醇等价格下跌。本周工业金属价格多数上涨，铜、铝、锌、锡、镍价格上涨，钴、铅价格下跌；铝、锡、镍库存上行，铜、锌、铅库存下行；黄金期现、白银期现价格上行。 ❑ 【金融地产】货币市场净投放，隔夜 SHIBOR 利率较上周下行；6 个月/1 年/3 年国债到期收益率周环比下行。A 股换手率、日成交额下行。本周土地成交溢价率上行、商品房成交面积上行。1-11 月房屋新开工面积累计同比降幅收窄，房屋竣工面积累计同比增幅收窄；商品房销售额、商品房销售面积累计同比降幅扩大。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货价格下行。1-11 月发电量累计同比增幅扩大，11 月我国全社会用电量同比增幅扩大。 ❑ 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《11 月汽车销量同比增幅扩大，集成电路出口同比转正(1213)》 《BDI 指数较大幅上行，建筑业PMI 景气改善（1206）》 《10 月工业企业盈利持续修复，叉车等部分工程机 械销量 改善（1129）》 《10 月金属切削机床产量明显改善 , 水 泥 价 格 指 数 持 续 上 行（1122）》 《10 月社会消费品零售总额同比持续改善，汽车产销同比增幅扩大（1115）》 《9 月全球半导体销额同比降幅继续收窄，10 月重卡销量同比增幅扩大（1108）》 《商品房成交面积边际改善，建筑钢材成交量上行（1101）》 《高频数据延续改善，水泥价格回升（1025）》 《9 月社会消费品零售总额同比持续改善，全社会用电量同比增幅扩大（1018）》 《全球半导体销售额继续改善，9月 汽 车 产 销 创 历 史 同 期 新 高（1011）》 《工业企业盈利加速改善，8 月新接 和 手 持 船 舶 订 单 增 幅 扩 大（0927）》 《假期旅游产品预订增长显著，水泥价格指数上行（0920）》 《全球半导体销量继续改善，8 月汽 车 产 销 同 环 比 双 增 长（0913）》 《7 月工业企业盈利继续改善，船舶 订 单 同 比 增 幅 持 续 扩 大（0830）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 11 月民航货邮运输量创历史新高，房屋新开工面积持续改善 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 .................................................................................................................... 6 1、 本周关注：元旦出行预订高增，民航货邮运输量创历史新高 ..................................................................... 6 2、 行业景气度核心变化总览 ........................................................................................................................... 8 二、 信息技术产业 .............................................................................................................................................. 9