2023年中央经济工作会议点评：增强忧患意识，以进促稳，注重效果和获得感

第1页 / 共10页本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明分析师：邓淑斌登记编码：S0730518030001dengsb@ccnew.cm0371-65585656研究助理：郑婷登记编码：S0730122110004zhengting@ccnew.com增强忧患意识 以进促稳 注重效果和获得感——2023 年中央经济工作会议解读证券研究报告-事件点评发布日期：2023 年 12 月 18 日相关报告联系人：马嵚琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼邮编：200122事件：中央经济工作会议 12 月 11 日至 12 日在北京举行。 形势分析：增强忧患意识。本次中央经济工作会议认为“我国经济回升向好，高质量发展扎实推进”，同时指出，“进一步推动经济回升向好需要克服一些困难和挑战，主要是有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。要增强忧患意识，有效应对和解决这些问题”。上述表述意味着，中央很明确 2024年面临的内外部问题及形势的严峻，也在时隔三年后再次提出要“增强忧患意识”（2020 年中央经济工作会上提出，要增强忧患意识，坚定必胜信心，推动经济持续恢复和高质量发展）。 总体要求：以进促稳。较之上年度中央经济工作会议，本次会议强调，要围绕“巩固和增强经济回升向好态势”（2022 年是“推动经济运行整体好转”），并进一步在明年经济工作总体要求中，特别提到“坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策（2022 年是稳增长、稳就业、稳物价），在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取”“要强化宏观政策逆周期和跨周期调节、加强政策工具创新和协调配合”。如何以进促稳、先立后破，促进稳预期、稳增长、稳就业，或将是明年宏观政策的最大看点，也是难点。 调控政策：从“力度”到“适度”，强调质效、感受。本次会议提出“积极财政政策要适度加力、提质增效，稳健货币政策要灵活适度、精准有效，要增强宏观政策取向一致性”等表述，与上年度会议表述相比较，更侧重于强调“政策效果、政策感受”。而在对各级领导干部贯彻落实中央经济工作部署中的具体工作要求，本次会议也再次强调要把握好“宏观数据与微观感受”的关系，“在政策效果评价上注重有效性、增强获得感”。 重点工作：本次会议提出“围绕推动高质量发展，突出重点，把握关键”，实施九大重点举措，较上年增加了关于“三农”发展、城乡融合和区域协调发展、生态文明建设和绿色低碳发展、保障和改善民生等四方面的相关举措，而针对上年度提出的“五大重点举措”，则进一步提出具体关键点，值得关注的是，科技创新引领相关的战略新兴产业、重点产业链、股权投资（及资本市场）；扩内需中有利于消费和投资相互促进的新型消费、新型基础设施建设；重点领域改革涉及的中小企业专精特新发展、金融体制改革落实进展、财税体制改革谋划；防范化解重点风险所涉及的房地产市场等。风险提示：政策推进速度不及预期。11953第 2页 / 共 10页本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明内容目录1. 2023 年经济回升向好，当前要增强忧患意识..................................................42. 新时代做好经济工作，必须做到“五个”坚持............................................... 53. 工作思路：从“稳字当头、稳中求进”，到“稳中求进、以进促稳、先立后破”............................................................................................................................54. 调控政策：从“力度”到“适度”，强调质效、感受.................................... 65. 重点工作：围绕“高质量发展”，突出九大重点，把握其中关键.................. 76. 工作要求：把握好四方面关系，增强微观层面的政策获得感..........................97. 风险提示.........................................................................................................9第 3页 / 共 10页本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明图表目录图 1 ：中国 GDP 季度同比增长（%）...................................................................................4图 2 ：月度消费者信心指数、克强指数................................................................................. 4图 3 ：近五年月度 CPI 与 PPI 同比增速（%，截至 2023 年 11 月）....................................6图 4 ：中国采购经理人指数（PMI）运行情况....................................................................... 6图 5 ：近五年社会融资规模与新增人民币贷款情况（万亿元）............................................ 7图 6 ：近五年公共财政支出情况（万亿元）..........................................................................7第 4页 / 共 10页本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明时值年末，二十大后首次召开的中央经济工作会议，于 12 月 11 日至 12 日在北京举行。细读新华社过去几年的相关报道，中央经济工作会议的内容一般包括总结当年经济运行情况、总结如何做好当前经济工作、分析判断当前经济形势、明确下一年经济工作的基本思路和总体要求、确定下一年宏观政策调控主基调、部署下一年经济工作的重要举措和主要着力点、提出针对各级领导干部在下一年经济工作开展中的具体工作要求。作为一年一度的最高级别经济工作会议，中央经济工作会议上所涉及的议题及表述，无疑是判断当前经济形势、定调明年宏观经济政策的权威风向标，因此，本报告主要着眼于本次会议（2023 年）与上年度（2022 年）中央经济工作会议上的不同表述或增删内容，以此作为观察中央关于明年经济工作政策取向的参考之一。1. 2023 年经济回升向好，当前要增强忧患意识对于即将过去的 2