多部门发声鼓励基础设施REITs发行，ABS产品发行全面降温交投转淡

www.ccxi.com.cn 地方政府债与城投行业监测周报 2022 年第 9 期 隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险” 2023 年 10 月 总第 77 期 2023 年第 10 期 作者： 中诚信国际 研究院 卢菱歌 lglu@ccxi.com.cn 谭 畅 chtan@ ccxi.com.cn 联系人： 中诚信国际研究院 执行院长 袁海霞 hxyuan@ccxi.com.cn 【资产证券化双周报】九部门发文支持公交票款资产证券化，ABS 产品发行继续升温，2023 年第 9 期，2023-10-28 【资产证券化双周报】金融监管总局优化险资偿付能力监管，ABS 发行升温交投表现分化，2023 年第 8 期，2023-9-20 【资产证券化双周报】资产证券化产品发行明显降温，企业类 ABS 交投转淡，2023 年第 7 期，2023-8-25 【资产证券化双周报】监管鼓励扩大基础设施 REITs 应用，证券化产品发行升温而交投转淡，2023 年第 6 期，2023-7-25 【资产证券化双周报】证券化产品发行规模继续下降，不同类型产品交易表现分化，2023 年第 5 期，2023-6-21 多部门发声鼓励基础设施 REITs 发行， ABS 产品发行全面降温交投转淡 本期要点  市场动态  11 月 13 日，文化和旅游部印发《国内旅游提升计划（2023—2025 年）》（以下简称《计划》），围绕强化政策保障、加强金融支持、加强数据监测分析等提出一系列保障措施，以着力进一步释放旅游消费潜力，推动旅游业高质量发展。从具体的金融支持措施来看，《计划》鼓励在依法界定各类景区资源资产产权主体权利和义务的基础上，依托景区项目发行基础设施领域 REITs。月内，国务院办公厅、北京市发改委等部门也发文支持符合条件的特许经营项目和新能源供热项目发行基础设施领域 REITs。此外，近期首批消费类基础设施公募 REITs 也已获得交易所受理。截至 2023 年 10 月底，我国已发行的公募 REITs 产品共 34 只，募集资金为 975 亿元，项目涵盖收费公路、产业园区、污水处理、仓储物流、清洁能源、保障性租赁住房、新能源等多种资产类型。在政策支持下，预计未来基础设施公募 REITs 市场规模将持续扩容，产品种类或更加丰富，有望进一步发挥基础设施 REITs 盘活存量、扩大有效投资的积极作用。  发行情况  2023 年 10 月 1 日-10 月 31 日，全市场共发行 93 期资产证券化产品，发行规模共计 1234.48 亿元，发行规模较上月下降 33%。从发行成本来看，本期供应链账款、商业房地产抵押贷款等为基础资产的产品发行成本处于较高水平。  银行间市场共发行 6 期信贷资产证券化产品，发行规模共计 329.44 亿元，发行规模较上月有所下降。优先级产品信用级别均为 AAAsf 级，发行成本在 2.33%-2.95%之间。其中个人汽车贷款类产品发行规模仍最大，微小企业贷款类产品平均发行利率最低。  交易商协会 ABN 共发行 17 期，发行规模为 127.85 亿元，发行规模进一步下降。披露信用级别的优先级产品涵盖AAAsf级和AA+sf级，产品票面利率在 2.52%至4.09%之间。其中租赁资产类和应收账款类产品发行规模较大，类 REITs 和租赁资产类产品平均发行成本处于较高水平。  交易所共发行 70 期资产证券化产品，总规模为 777.19 亿元，发行规模大幅下降40%。其中披露信用级别的优先级产品涵盖 AAAsf 级和 AA+sf 级，票面利率最高为5.10%。交易所 ABS 产品基础资产较为多元，本期应收账款类产品发行规模最大。  交易情况  本期银行间市场信贷 ABS 成交金额共 122.42 亿元，交投活跃度持续降低。其中成交最多的依旧是住房抵押贷款类和个人汽车贷款类产品。  交易商协会 ABN 成交金额共 373.39 亿元，交投转为降温。披露基础资产类别的产品中，以应收账款、租赁资产等为基础资产的产品成交规模相对较大。  交易所成交的 ABS 产品交易金额共计 517.49 亿元，交易规模较上期有所下降，其中上交所、深交所交易规模分别为 414.15 亿元和 103.34 亿元。交易所 ABS 产品中，基础资产为应收账款、租赁资产、CMBS/CMBN 等类别的产品成交规模较高。  待发行产品  11 月下旬（2023 年 11 月 20 日-11 月 30 日）银行间市场共有 7 期信贷 ABS 产品和 1 期交易商协会 ABN 计划发行；交易所市场共有 7 期产品待发行，另外本月交易所有 35 期项目通过发审会，产品拟发行规模合计 2184.51 亿元。 www.ccxi.com.cn 资产证券化月报 如需订阅研究报告，敬请联系 中诚信国际品牌与投资人服务部 赵 耿 010-66428731； gzhao@ccxi.com.cn 1 资产证券化月报 2023 年第 10 期 www.ccxi.com.cn 一、 市场动态: 多部门发声鼓励基础设施 REITs 发行 11 月 13 日，文化和旅游部印发《国内旅游提升计划（2023—2025 年）》（以下简称《计划》），从丰富优质旅游供给、改善旅游消费体验、深化重点领域改革、提升旅游市场服务质量等方面入手明确三十项主要任务，并围绕强化政策保障、加强金融支持、加强数据监测分析等提出一系列保障措施，以着力进一步释放旅游消费潜力，推动旅游业高质量发展。 从具体的金融支持措施来看，《计划》提出要引导金融机构结合自身业务和旅游企业生产经营特点，优化信贷管理，丰富信贷产品，支持旅游设施建设运营；同时鼓励在依法界定各类景区资源资产产权主体权利和义务的基础上，依托景区项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。 除文化和旅游部外，近期还有多个国家机关发文支持符合条件的项目发行基础设施 REITs。11 月 8 日，国务院办公厅转发国家发改委、财政部《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》的通知，提出鼓励金融机构按照风险可控、商业可持续的原则，采用预期收益质押等方式为特许经营项目提供融资支持以及积极支持符合条件的特许经营项目发行基础设施领域 REITs；同日，北京市发改委等北京市十个部门联合印发《全面推进新能源供热高质量发展实施意见》，支持符合条件的新能源供热企业（项目）申请贷款贴息和优惠利率融资支持，鼓励新能源供热企业参与绿色金融相关创新试点，探索推动新能源供热项目申报基础设施领域 REITs。此外，近期首批消费类基础设施公募 REITs 也已获得交易所受理。截至 2023 年 10 月底，我国已发行的公募 REITs 产品共 34 只，募集资金为975 亿元，项目涵盖收费公路、产业园区、污水处理、仓储物流、清洁能源、保障性租赁住房、新能源等多种资产类型。 在政策支持 下， 预计未来基础设施公募REITs 市场规模将 持续扩容，产品种类或更加