汽车：车市热度延续，新能源汽车月度产销量首破百万辆

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 车市热度延续，新能源汽车月度产销量首破百万辆 2023 年 12 月 12 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 汽车 -1.38 0.56 -0.16 沪深 300 -4.66 -9.24 -14.48 杨 甫 分 析师 执业证书编号:S0530517110001 yangfu@hnchasing.com 翁 伟文 研 究助理 wengweiwen@hnchasing.com 相关报告 1 汽车行业 2023 年 11 月报：“金九银十”成色十足，智能车联网应用加速推进 2023-11-13 2 汽车行业 2023 年 10 月报：“金九银十”旺季更 旺 ， 自 动 驾 驶 商 用 化 落 地 迎 来 政 策 利 好2023-10-16 3 汽车行业 2023 年 9 月报：淡季不淡，汽车市场产量销量双增长 2023-09-11 重 点股票 2022A 2023E 2024E 评 级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） EPS（元） PE（ 倍 ） 长安汽车 0.80 23.86 1.01 18.72 0.98 19.32 买入 比亚迪 5.71 34.88 9.54 20.89 13.70 14.54 买入 银轮股份 0.48 37.56 0.73 24.70 0.92 19.60 买入 新坐标 1.15 19.37 1.33 16.74 1.47 15.15 买入 新泉股份 0.97 52.84 1.58 32.43 2.19 23.35 买入 拓普集团 1.54 48.58 2.06 36.27 2.85 26.25 买入 均胜电子 0.28 66.00 0.69 26.78 0.97 19.05 买入 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：  事件： 12 月 11 日中国汽车工业协会（以下简称中汽协）发布了 2023年 11 月汽车工业产销情况。今年 11 月我国汽车产销分别完成 309.3万辆和 297.0 万辆，产量同比增长 29.4%，环比增长 7.0%；销量同比增长 27.4%，环比增长 4.1%。今年 1-11月我国汽车产销分别完成 2711.1万辆和 2693.8 万辆，同比分别增长 10.0%和 10.8%，生产增速提升 2.0个百分点，销售增速提升 1.7 个百分点。  乘用车产销环比保持增长，商用车产销同比高速增长：今年 11 月，我国乘用车产销分别完成 270.5万辆和 260.4万辆，环比分别增长 7.6%和 4.7%，同比分别增长 25.6%和 25.3%；商用车产销分别完成 38.8 万辆和 36.6 万辆，产量环比增长 2.6%，销量环比增长 0.3%，同比分别增长 64.9%和 44.6%；1-11 月，我国乘用车产销分别完成 2344.1 万辆和 2327.2万辆，同比分别增长 8.0%和 9.3%；商用车产销量分别为 367.1万辆和 366.6 万辆，同比分别增长 25.4%和 21.8%。  新能源汽车月度产销首破百万辆，插电混动汽车增长迅速：今年 11月，我国新能源汽车月度产销首次超百万辆，产销分别达到 107.4 万辆和 102.6 万辆，同比分别增长 39.2%和 30.0%，市场占有率达到34.5%；其中纯电动汽车产销分别完成 72.7 万辆和 70.2 万辆，同比分别增长 22.7%和 13.5%，插电式混合动力汽车产销分别完成 34.7 万辆和 32.3 万辆，同比分别增长 93.7%和 89.5%。1-11 月，我国新能源汽车产销分别完成 842.6 万辆和 830.4 万辆，同比分别增长 34.5%和36.7%，市场占有率达到 30.8%；其中纯电动汽车产销分别完成 589.3万辆和 586.0 万辆，同比分别增长 21.1%和 23.6%，插电式混合动力汽车产销分别完成 252.8 万辆和 243.9 万辆，同比分别增长 81.4%和83.5%。  汽车出口保持平稳势头：11 月，汽车出口 48.2 万辆，环比下降 1.1%，同比增长 46.3%。分车型看，乘用车出口 40.7 万辆，环比下降 3.3%，同比增长 47.0%；商用车出口 7.6 万辆，环比增长 12.8%，同比增长-14%-9%-4%1%6%11%2022-122023-032023-062023-09汽车沪深300行业点评 汽车 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 42.7%；新能源汽车出口 9.7 万辆，环比下降 21.8%，同比增长 1.6%。1 至 11 月，汽车出口 441.2 万辆，同比增长 58.4%。分车型看，乘用车出口 372.0 万辆，同比增长 65.1%；商用车出口 69.2 万辆，同比增长 29.8%，新能源汽车出口 109.1 万辆，同比增长 83.5%。  投资建议：新能源汽车产销创新高，渗透率持续提升，建议关注在新能源汽车市场占有一定份额，处于较好新车周期，未来市占率有望进一步提升的自主品牌：比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）；此外，中国车企及零部件厂商在海外市场显现出了很强的竞争力，建议关注主营业务市占率稳定，新能源业务及海外业务有望获得进一步拓展的公司：银轮股份（002126.SZ)、均胜电子（600699.SH）、拓普集团（601689.SH)、新坐标（603040.SH）、新泉股份（603179.SH)。  风险提示：原材料价格波动，汽车产销量不及预期，新能源汽车景气度 不及预期。 图 1：近三年汽车月度产量及同比增速 图 2：近三年汽车月度销量及同比增速 资料来源：财信证券，iFinD 资料来源：财信证券，iFinD 图 3：近三年乘用车月度产量及同比增速 图 4：近三年乘用车月度销量及同比增速 资料来源：财信证券，iFinD 资料来源：财信证券，iFinD 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 图 5：近三年商用车月度产量及同比增速 图 6：近三年商用车月度销量及同比增速 资料来源：财信证券，iFinD 资料来源：财信证券，iFinD 图 7：近三年新能源汽车月度产量情况 图 8：近三年新能源汽车月度销量情况 资料来源：财信证券，iFinD 资料来源：财信证券，iFinD 此报告仅供内部客户参考