建筑材料行业周报：赶工需求带动玻璃价格回升，关注地产相关政策落地情况

1y建筑材料报告日期：2023 年 12 月 11 日摘要：房地产市场政策的不断宽松叠加基建利好政策将有望带动建材行业需求改善，建材板块估值修复可期，维持建材行业“推荐”评级。玻璃行业：本周国内浮法玻璃现货市场成交重心上行，除东北市场需求削减，华北沙河受市场情绪影响，期现商出现低价抛货现象外，多数区域市场受年底赶工需求支撑，叠加整体企业库存水平偏低影响，企业提涨，带动下游采购积极性，整体企业降库明显。后市来看，除 12 月 07 日有企业 600 吨产线放水外，下周暂无明确点火、放水产线，供应上看，产量下降；需求上，多数深加工企业仍处于年底赶工，部分刚需支撑下，适量采购，但近期多地原片企业价格提涨下，下游适量备货后，后期或会进入自我消化阶段，预计下周浮法玻璃价格或存稳中上行空间。个股方面关注行业龙头旗滨集团，金晶科技。水泥行业：12 月上旬，受资金紧张和局部地区大气污染预警影响，国内水泥市场需求继续弱势运行，重点区域企业出货率环比下滑约两个百分点。价格方面，四季度即将结束，为改善经营状况，部分地区企业仍在积极推动价格上调。考虑到未来一至二周全国将迎来新一轮大范围降温，并伴有雨雪天气，预计后期需求继续减弱，价格将维持震荡调整走势。近期地产及基建利好政策频发，有望带动水泥行业需求修复，关注水泥龙头上峰水泥、海螺水泥、天山股份。消费建材：2023 年年初以来，消费建材产品主要原燃材料价格均同比下滑，同时行业龙头积极推动渠道变革，行业盈利能力及盈利质量有望改善。（1）防水：关注行业龙头东方雨虹；（2）管材：关注行业龙头伟星新材、港股中国联塑；（3）涂料：关注行业龙头三棵树、亚士创能。风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势相对沪深 300 走势2023/12/08表现1m3m12m建筑材料-9.4-17.9-27.5沪深 300-6.1-7.9-14.0研究员：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengq@hlzqgs.com相关阅读请认真阅读文后免责条款证券研究报告赶工需求带动玻璃价格回升，关注地产相关政策落地情况———建筑材料行业周报行业研究报告2请认真阅读文后免责条款1 一周市场表现12 月 04 日-12 月 08 日，申万建材指数下跌 4.34%，全部子行业中，水泥制造（-3.06%），玻璃制造（-4.76%），耐火材料（-3.15%），管材（-2.93%），玻纤（-5.36%），同期上证综指（-2.05%）。图 1：申万一级行业周涨跌幅一览图 2：建材各子板块周涨跌幅度一览资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所图 3：建材股票周涨幅前五图 4：建材股票周跌幅前五资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所行业研究报告3请认真阅读文后免责条款2 周内建材价格波动2.1 水泥本周全国水泥市场价格环比上涨 0.5%。价格上调区域主要有福建、江西、湖北和云南地区，幅度 15-30 元/吨；价格回落区域主要是上海和重庆地区，幅度 10-20元/吨。12 月上旬，受资金紧张和局部地区大气污染预警影响，国内水泥市场需求继续弱势运行，重点区域企业出货率环比下滑约两个百分点。价格方面，四季度即将结束，为改善经营状况，部分地区企业仍在积极推动价格上调。考虑到未来一至二周全国将迎来新一轮大范围降温，并伴有雨雪天气，预计后期需求继续减弱，价格将维持震荡调整走势。华北地区水泥价格尝试推涨。京津唐地区水泥价格平稳，大气污染预警较为频繁，工程和搅拌站陆续停工，水泥需求继续下滑，企业发货率 20%-40%。河北石家庄地区水泥企业公布价格上调 40 元/吨，企业熟料生产线执行冬季错峰生产，市场供应减少，积极推涨价格为明年开市奠定基础。短期看受降温以及环保管控影响，水泥日出货在 3-4 成，价格执行情况待跟踪。沧州以及邯邢地区水泥价格暂稳，后期有跟涨预期。华东地区水泥价格涨跌互现。江苏南京和苏锡常地区水泥价格弱稳运行，前期价格公布上涨 30 元/吨，但部分企业实际落实 20 元/吨，其他企业报价暂稳；市场需求环比变化不大，企业发货保持在 7-8 成，受益于错峰生产，库存降至 60%-70%，主导企业有继续推涨价格意愿，欲以涨促稳。徐州地区水泥价格上调 10 元/吨，气温尚可，下游需求相对稳定，企业为改善经营状况，价格实现小幅上涨，预计后期随着温度降低，以及资金紧张情况影响，水泥需求会逐步减弱，短期价格以稳为主。浙江杭嘉湖地区水泥价格弱稳运行，搅拌站和管桩厂因年底回款不佳，开工积极性不高，市场需求表现一般，企业日出货在 7-8 成，加之外来水泥价格上调未能落实到位，不排除本地企业价格有小幅回撤可能。金建衢地区水泥价格下调 10 元/吨，主要是前期涨价过程中存在落实不到位情况，市场需求表现稳定，企业发货维持在 8-9 成，水泥磨机避峰生产，库存中等偏高水平，若后期天气持续晴好，价格仍有继续推涨可能。甬温台地区价格趋弱运千，前期价格上调后，外来水泥价格未行业研究报告4请认真阅读文后免责条款完全跟涨到位，导致本地企业发货受损，环比下滑 10%左右，库存在中等水平，价格有回落可能。上海地区水泥价格下调 10 元/吨，价格回落原因：11 月底，企业公布价格上调 30 元/吨，从市场反馈情况看，实际执行幅度为 20 元/吨，现 P.O42.5 散出厂价在280-290 元/吨。市场需求因有重点工程项目支撑，保持稳定水平，企业日出货在 8 成左右，库存在中等偏高水平。安徽合肥及巢湖地区水泥价格稳定，市场需求环比变化不大，企业发货在 7-8 成，库存 60%左右。沿江铜陵和池州地区水泥价格上调 20-30 元/吨，市场需求表现良好，企业发货在 9 成左右，且周边地区价格陆续上调，带动本地企业积极跟涨。蚌埠和淮南地区水泥企业公布散装价格上调 30 元/吨，受周边地区涨价带动，为提升盈利，企业积极跟涨，由于市场资金紧张，新开工程项目较少，且随着温度降低，水泥需求呈下滑趋势，日出货仅在 4-6 成，价格稳定性待跟踪。江西南昌和九江地区水泥价格上涨落实到位，民用市场和工程项目需求量相对稳定，水泥需求环比无明显变化，企业日出货在 7-8 成，库存偏高运行，预计后期价格将以稳为主。赣东北地区水泥价格稳定，在建工程项目施工正常，水泥需求表现尚可，企业日出货在 7-8成，库存 70%左右。赣西和赣州地区水泥价格执行上调，天气晴好，市场需求环比变化不大，企业发货在 7 成左右，虽然有错峰生产，但库存仍在高位，预计后期价格将以稳为主。福建地区水泥企业再次公布价格上调 20 元/吨，价格上调原因：一是 12 月份，企业计划执行 10 天错峰生产，市场供应减少；二是前期价格上涨落实不佳，部分企业仍处于亏损状态，为改善经营状况，主导企业积极引领价格上调。受资金紧张影响，工程项目和搅拌站开工均偏弱，市场需求表现清淡，企业日出货仅在 4-6 成，福州、宁德地区价格上涨主导企业陆续落实到位，但后期稳定性待跟踪，闽南地区执行情况一