汽车行业周报：明年新能源乘用车批发破千万辆，新能源渗透率达40%

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2023 年 12 月 11 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•汽车 汽车行业周报（12.4-12.8） 明年新能源乘用车批发破千万辆，新能源渗透率达 40% 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱：zlans@swsc.com.cn 联系人：冯安琪 电话：021-58351905 邮箱：faz@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 254 行业总市值（亿元） 35,299.91 流通市值（亿元） 31,145.23 行业市盈率 TTM 25.3 沪深 300 市盈率 TTM 10.7 相 关研究 [Table_Report] 1. 汽车行业周报（11.27-12.1）：11 月车企电车销量喜人，华为牵手江淮或再创一“界” (2023-12-04) 2. 汽车行业：重庆拟建世界级智能网联新能源汽车产业集群 (2023-12-01) 3. 汽车行业周报（11.20-11.24）：预计11 月乘用车零售 208 万辆，新能源渗透率达 39% (2023-11-27) 4. 理想汽车产业链专题报告：智能和电能全面发力，丰富垂直赛道产品矩阵 (2023-11-26) [Table_Summary]  行情回顾：上周，SW 汽车板块下跌 3.3%，沪深 300下跌 2.4%。估值上，截止 12 月 8 日收盘，汽车行业 PE（TTM）为 22 倍，较前一周下跌 3.5%。  投资建议：乘联会统计，11月乘用车零售达到 208.0万辆，环比增长 2.4%，受去年同期低基数影响，同比+26.0%。近期，长安、智己、比亚迪、极氪等部分汽车品牌开启官方促销，其中，极氪最高优惠达 8万元，在行业“以价换量”叠加同期基数低的情况下，我们预计 12 月销量将保持双位数增长。投资机会方面，在华为合作的新车周期推动下，国内智能汽车产业有望加速发展，建议持续关注以华为、特斯拉产业链为代表的智能驾驶板块边际变化所带来的机会；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡与汽车轮胎板块优质标的。  乘用车：11月乘用车批发 254.9万辆，环比增长 4.3%，同比增长 25.3%，主要系去年同期低基数影响。临近年末厂商冲量，部分厂商开启新一轮降价促销，利好行业销量增长。此外，中国汽车流通协会调查表示，有 34.4%的经销商认为 2024 年乘用车市场将增长 5%左右。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）、银轮股份（002126）。  新能源汽车：11月新能源车乘用车零售 84.1万辆，同比增长 39.8%，环比增长 8.9%，新能源渗透率达 40.4%，同比+4.0pp。乘联会预计，明年新能源乘用车批发量达 1100万辆，同比增长 22%，渗透率达到 40%，新能源乘用车整体保持较强增长势头。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。  智能汽车：近期，工信部发言人表示，我国将积极推动新能源和智能网联汽车创新发展，支持新一代动力电池、新型底盘、智能驾驶等技术研发和产业化，开展智能网联汽车生产准入和上路通行试点，开展城市级“车能路云”一体化试点应用，预计国内汽车产业智能化将进入加速期。建议关注：1）新车周期推动下的华为汽车产业链，主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）等；2）激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。  重卡：第一商用车网初步统计数据显示，11月重卡销量达 7.3万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比下降 10%，同比增长 57%。我们认为，随着国内万亿债项目的逐步落地以及主流重卡企业对海外重点市场的积极开拓，后续重卡行业仍将保持复苏态势，龙头标的业绩确定性高。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（3808.HK/000951）、天润工业（002283）。  风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 -14%-10%-6%-2%2%7%22/1223/223/423/623/823/10 23/12汽车 沪深300 汽 车行业周报（12.4-12.8） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 上周行情回顾 ................................................................................................................................................................................................ 1 2 市场热点 ......................................................................................................................................................................................................... 4 2.1 行业新闻.................................................................................................................................................................................................. 4 2.2 公司新闻...........................................................................................