农林牧渔2023年12月投资策略：本月重点推荐生猪养殖，板块布局正当时

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年12月08日超 配农林牧渔 2023 年 12 月投资策略本月重点推荐生猪养殖，板块布局正当时核心观点行业研究·行业投资策略农林牧渔超配·维持评级证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠021-61761016021-60893308lujiarui@guosen.com.cnliruinan@guosen.com.cnS0980520110002S0980523030001联系人：江海航010-88005306jianghaihang@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《农产品研究跟踪系列报告（87）-生猪或季节性弱涨价，预计2024H1 淡季更淡》 ——2023-12-03《农产品研究跟踪系列报告（86）-生猪或季节性弱涨价，大豆、玉米延续震荡走弱》 ——2023-11-26《农产品研究跟踪系列报告（85）-生猪价格或季节性弱涨价，养殖情绪继续悲观》 ——2023-11-19《农产品研究跟踪系列报告（84）-生猪价格预计旺季不旺，养殖情绪维持悲观》 ——2023-11-12《农林牧渔 2023Q3 基金持仓分析-种业优质标的持仓提升，生猪龙头增持明显》 ——2023-11-05月度重点推荐组合：重点推荐养猪板块。核心看好华统股份（Q3 成本大幅下降、产能逆势增加），牧原股份（成本持续超预期的养殖龙头），巨星农牧（成本第一梯队，出栏高增长），天康生物（新疆兵团旗下的农牧一体化企业，明显低估值），立华股份（低成本的黄鸡养殖标杆，养猪产能快速增加）。各细分板块推荐逻辑：1）生猪：行业现金持续收紧，看好 2024 年周期反转，买头部标的估值切换和行业产能加速去化，核心弹性标的：华统股份、巨星农牧、新五丰、天康生物、唐人神；其次神农集团、京基智农、金新农，此外，牧原股份、温氏股份等都有配置价值。2）禽：黄鸡产能维持底部，年前价格有望维持高位，核心推荐：立华股份等。3）肉制品：猪价低波动利好屠宰及肉制品成本端，核心推荐：双汇发展等。4）种业：转基因种子落地，核心推荐：丰乐种业、隆平高科、荃银高科、大北农和登海种业等。5）动保：关注非瘟疫苗临床进展及商业化落地情况，股票短期更偏主题，核心推荐：生物股份、瑞普生物、中牧股份、普莱柯、科前生物等。6）大宗农产品：核心看好白糖和红枣。白糖短期边际供强需弱，中期供需基本面仍看好。红枣国内新疆今年减产较大，叠加库存低位，后续价格保持乐观。农产品价格跟踪：1）生猪：短期或季节性弱涨价。11 月末猪价 14.48 元/kg，月环比跌 1%；7kg 仔猪 200 元/头，月环比涨 42%。2）禽：白鸡缺苗不缺肉，供需逐步宽松；黄鸡供给底部，需求压制价格。11 月末白鸡毛鸡价格 7.54元/kg，月环比涨 1%；快大鸡、中速鸡、土鸡价格分别为 6.51/6.31/8.37 元/斤，月环比增速分别为+4.7%/-1.9%/-2.0%。3）大豆：供应宽松渐成趋势，盘面上行承压。11 月末国内大豆现货价 4876.89 元/吨，月环比跌 1.94%。4）玉米：新粮增产，价格走弱。11 月末国内玉米现货价 2626 元/吨，月环比跌0.83%。5）白糖：11 月末广西南宁糖现货价为 6880 元/吨，月环比跌 3.4%。11 月市场行情：养殖涨幅较大。11 月 SW 农林牧渔涨 2.7%，沪深 300 跌2.1%，跑赢大盘 4.8%。涨幅前五个股为欧福蛋业、大禹生物、驱动力、路斯股份、秋乐种业，涨幅分别 60.18%/43.57%/38.91%/36.31%/35.44%。投资建议：推荐养殖、种子、肉制品。1）生猪推荐：华统股份、巨星农牧、新五丰、天康生物、唐人神、神农集团、京基智农、牧原股份、温氏股份等；2）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等；建议关注春雪食品等。3）种业推荐：丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等。4）动保推荐：生物股份、瑞普生物、中牧股份、普莱柯、科前生物、回盛生物、国邦医药等。5）肉制品推荐：双汇发展等。6）白糖推荐：中粮糖业。风险提示：恶劣天气带来的风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E002840华统股份买入20.8512,8030.011.15208518603477巨星农牧买入20.0618,675-0.281.40-13226002714牧原股份买入40.88223,4240.962.794315000895双汇发展买入36.9090,5321.761.891514000998隆平高科买入12.5520,5320.270.385841资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：看好生猪低位布局，期待转基因稳步落地 ................................ 5养殖：推荐左侧布局，配置价值凸显 .............................................. 6生猪板块：养殖情绪继续悲观，行业资金进一步收紧 ........................................ 6禽板块：板块面临供需双振，有望开启独立景气 ............................................ 8投资建议：把握生猪养殖主线，左侧关注优质成长股 .......................................11动保：看好头部集中，关注单品催化 ............................................. 12批签发数据同环比增加明显，后续关注重点单品催化 .......................................12投资建议：看好龙头市占率提升，关注非瘟大单品催化 ..................................... 12种植链：转基因正式商业化，技术领先种企或进入黄金成长期 ....................... 13粮价：大豆及豆粕供应宽松渐成趋势，玉米新粮确认增产 ...................................13投资建议：转基因商业化正式落地，技术领先种企有望进入黄金成长期 .......................1611 月市场行情：养殖板块涨幅较大 ...............................................17板块行情 ............................................................................. 17个股行情 ............................................................................. 18请务必阅读正文之后的免责