基本面高频数据跟踪：需求依然偏弱，价格短期企稳

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 固定收益研究 2023 年 11 月 27 日 固定收益定期 需求依然偏弱，价格短期企稳——基本面高频数据跟踪 本期国盛基本面高频指数基本持平为 119.1 点（前值为 119.2 点），本周同比增长 4.2%（前值为增长 4.2%），同比持平。利率债多空信号仍偏多，信号因子持平于 5.2%（前值为 5.2%）。 工业生产高频指数为 118.8，本周（11 月 18 日-11 月 24 日，以下简称本周）同比回落于 4.4%（前值为增长 4.5%）。本周的电炉开工率回升至 68.8%，聚酯开工率回落至 86.1%，半胎开工率回落至 72.6%。 商品房销售高频指数为 54.7，本周同比下降 13.2%（前值为下降13.2%）。30 大中城市商品房成交面积回升至 32.6 万平方米，100 大中城市成交土地溢价率回落至 2.3%。 基建投资高频指数为 117.8，本周同比回升至下降 6.5%（前值为下降6.9%）。石油装置开工率小幅回升至 37.9%，11 月 17 日当周的全国水泥发运率回落至 42.5%。 出口高频指数为 132.9，本周同比回升至 4.2%（前值为 3.6%）。CCFI指数本周回升至 877 点，RJ/CRB 商品价格指数回落至 275.2 点。 消费高频指数为 114.2，本周同比回落至 3.2%（前值为 3.5%）。本周日均电影票房回落至 4226 万元。11 月 24 日当周的日均乘用车厂家零售回升至 62291 辆。 物价方面，11 月 17 日当周食用农产品价格指数为 108.6 点，周环比为0.8%，11 月 17 日当周生产资料价格指数为 109.2 点，周环比为 0.3%。两者均有所回落，以此估算，CPI 月环比预测为-0.5%(前值为-0.4%)；PPI月环比预测为-0.1%(前值为-0.1%)。 库存高频指数为 140.5，本周同比回落至 5.3%（前值为增长 5.5%）。国内 PTA 库存天数回落至 5.1 天，纯碱总库存回落至 40.6 万吨。 交运高频指数为 121.9，本周同比回落至 6.7%（前值为增长 7.0%）。一线城市地铁客运量回落至3732万人次，整车货运量指数小幅回落至120点，国内执行航班回升至 11801 架次。 融资高频指数为 175.9，本周同比小幅回落至 13.8%（前值为增长14.1%）。周内地方债累计净融资回升至 1825 亿元，信用债累计净融资回升至 463 亿元，6M 国股银票转贴现利率回升至 1.15%。 风险提示：地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。 作者 分析师 杨业伟 执业证书编号：S0680520050001 邮箱：yangyewei@gszq.com 研究助理 朱帅 执业证书编号：S0680123030002 邮箱：zhushuai1@gszq.com 相关研究 1、《固定收益定期：年内的资金缺口》2023-11-26 2、《固定收益定期：资金跨月，存单攀升——流动性和机构行为跟踪》2023-11-25 3、《固定收益专题：把握债市情绪——高频情绪指数跟踪体系》2023-11-23 4、《固定收益点评：融资平台退出，怎么看？》2023-11-20 5、《固定收益定期：物价继续回落——基本面高频数据跟踪》2023-11-20 2023 年 11 月 27 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 总指数：基本面高频指数与上周持平 ....................................................................................................................... 4 生产：电炉开工率回升 ........................................................................................................................................... 6 地产销售：商品房成交面积仍低于季节性 ................................................................................................................ 8 基建投资：地炼开工率有所回升 .............................................................................................................................. 9 出口：出口增速或有所企稳 ................................................................................................................................... 10 消费：乘用车销量企稳回升 ................................................................................................................................... 12 CPI：食品农产品价格企稳 ..................................................................................................................................... 13 PPI：生产资料价格企稳 ........................................................................................................................................ 14 交运：货运开始回落 ............................................................................................................................................. 16 库存：纯碱库存持续回落 ....................................................................................................................................... 17 融资：票据利率抬升 .........