中国基础设施投融资行业：中部省域副中心城市及平台企业对比分析---以洛阳为例

中国基础设施投融资行业专题研究 1 2023 年 12 月 目录 要点 1 引言 2 一、洛阳市基本情况及经济财政表现 2 二、洛阳市产业发展情况对比分析 7 三、洛阳市债务现状及风险分析 11 结论 17 专题研究 联络人 作者 政府公共评级部 夏 雪 027-87339288 xxia@ccxi.com.cn 王怡涛 027-87339288 ytwang@ccxi.com.cn 唐天豪 027-87339288 thtang@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 中部省域副中心城市及平台企业对比分析---以洛阳为例 洛阳市是国家及省级层面支持建设的省域副中心城市，战略定位高，经济财政实力较强，但其在交通领域面临一定短板，且近年来经济增速、工业增加值增速等相对疲软，产业升级转型效果不显著。同时，洛阳区域在债券市场上较为活跃，近年来稳步推进国企改革和平台整合，颇受市场关注。本文聚焦于此，对比分析了洛阳市基本面情况、经济财政状况、产业发展现状及债务风险特征，并结合当前政策对洛阳市债务化解及平台转型发展进行展望。 要点  洛阳市作为国家及省级层面支持建设的省域副中心城市，近年来人口呈持续净流入状态，但受制于区位及交通因素，周边省会城市及国内其他经济发达地区对洛阳市产生一定的虹吸效应；未来随着呼南高铁豫西通道的建设完工，洛阳市南北大通道将得以打开，对洛阳市的招商引资和洛阳都市圈的扩大都将产生正向影响。  洛阳市经济财政体量排名靠前，但近年来 GDP 增速和固定资产投资（不含农户）增速显著放缓，经济增长稍显乏力；受土地市场较低迷影响，洛阳市政府性基金收入相对偏小，综合财力亦有所下降。  洛阳市能源资源富集，具备良好的工业基础，区域内上市公司较多，总市值位于河南省各地市首位，略低于芜湖市；但近年来规上工业增速、规上工业企业利润总额表现均欠佳，当前洛阳市政府加快战略新兴产业谋划布局及重大招商项目投资，未来产业升级转型效果仍有待持续关注。  洛阳市目前形成了四大市级平台企业为主的格局，各自定位明确，主业突出；近年来市级平台债券净融资保持增长，亦是债券发行主力；区县级平台企业数量相对较少，且负面舆情对融资环境造成影响，区县级平台债券净融资规模呈现较大波动，发行成本亦显著高于市本级平台。  洛阳市平台债务增长较快，带动广义债务率持续提高，但综合来看仍有一定政府债务举借空间。洛阳市平台有息债务规模相对较小，且依赖于直接融资，但融资成本不占优，短债占比最高，债务结构有待改善。洛阳市政府亦针对上述债务风险及化解问题同步推进多项举措。 中诚信国际 中国基础设施投融资行业 中诚信国际专题研究 中国基础设施投融资行业专题研究 2 引言 洛阳市作为河南省第二大城市，也是国家及省级层面支持建设的省域副中心城市、国家区域性中心城市、中原城市群副中心城市，战略定位高，经济财政实力较强，但其在交通领域面临一定短板，且近年来经济增速、工业增加值增速等相对疲软，产业升级转型效果不显著。同时，洛阳区域在债券市场上较为活跃，近年来稳步推进国企改革和平台整合，颇受市场关注。本文聚焦于此，并将洛阳市与中部五省其余省域副中心城市1进行对比，重点分析和梳理了洛阳市基本面情况、经济财政状况、产业发展现状及债务风险特征，并结合当前政策对洛阳市债务化解及平台转型发展进行展望。 一、洛阳市基本情况及经济财政表现 洛阳市作为国家及省级层面支持建设的省域副中心城市，也是国家区域性中心城市、中原城市群副中心城市，近年来人口呈持续净流入状态，但受制于区位及交通因素，周边省会城市及国内其他经济发达地区对洛阳市产生一定的虹吸效应；未来随着呼南高铁豫西通道的建设完工，洛阳市南北大通道将得以打开，对洛阳市的招商引资和洛阳都市圈的扩大都将产生正向影响。 国家发改委先后发文支持洛阳市建设省域副中心城市，省级层面亦有具体举措。2021 年 11 月，国家发改委公布国务院批复的《“十四五”特殊类型地区振兴发展规划》，明确提出要支持洛阳等地建设省域副中心城市，支持洛阳产业转型升级示范区建设；后再次印发《“十四五”支持老工业城市和资源型城市产业转型升级示范区高质量发展实施方案》提出，支持洛阳等城市加快建设省域副中心城市和全国性综合交通枢纽，支持洛阳农机装备等国家制造业创新中心建设。 河南省层面亦积极支持洛阳市省域副中心城市的建设：2020 年 4 月，河南省市场监管局印发《支持洛阳以开放为引领加快建设中原城市群副中心城市二十二条措施》，从打造一流营商环境、叫响洛阳品牌、促进产业高质量发展、激发产业开放发展活力、创新市场监管方式等五个方面出台 22 条具体措施，充分发挥市场监管职能，全力支持洛阳副中心城市建设；2020 年 6 月，河南省文化和旅游厅印发《河南省文化和旅游厅关于支持洛阳推进文旅融合加快中原城市群副中心城市建设的意见》，明确将从 8 个方面全力支持洛阳加快副中心城市建设；2020 年 10 月，河南省发改委印发《河南省发展和改革委员会支持洛阳市提升开放能级助力中原城市群副中心城市建设的若干措施》，围绕建设高端开放平台、完善开放通道体系、夯实开放产业支撑、激发开放活力潜力、深度融入“一带一路”建设、打造一流营商环境方面出台 28 条具体措施。 洛阳市作为国家区域性中心城市，常住人口呈净流入，但区域枢纽功能发挥有限。洛阳市位于河南省西部、横跨黄河中下游南北两岸，西依秦岭、东临嵩岳、北靠太行、南望伏牛，是国务院首批公布的历史文化名城和著名古都，也是国家区域性中心城市、中原城市群副中心城市、“一带一路”重要节点城市。洛阳市现有 A 级景区 66 家，其中 5A 级景区 5 家、4A 级景区 30 家。洛阳市现辖 7 县 7 区、13 家省级以上开发区（其中 2 家为国家级开发区），市域面积 1.52 万平方公里，中心城区面积 2,274 平方公里。 1 本文“中部五省”特指河南省、湖北省、湖南省、安徽省和江西省；“中部五省省域副中心城市”特指洛阳市、襄阳市、岳阳市、芜湖市及赣州市。 中诚信国际专题研究 中国基础设施投融资行业专题研究 3 2022 年末，洛阳市常住人口 707.90 万人，近 5 年人口复合增长率为 0.68%，呈净流入状态；其中城镇人口