个贷不良2.0时代的进阶：AMC如何迎接个贷不良新风口？

1 2025 年 7 月 联络人 作者 企业评级部 刘 洁 027-87339288 jliu01@ccxi.com.cn 其他联络人 贺文俊 027-87339288 wjhe@ccxi.com.cn 高哲理 027-87339288 zlgao@ccxi.com.cn 中诚信国际 AMC 行业 特别评论 www.ccxi.com.cn 个贷不良 2.0 时代的进阶：AMC 如何迎接个贷不良新风口？ 受宏观经济下行、居民收入波动、行业结构调整等多重因素影响，个贷不良市场规模增长较快，为 AMC 带来新的业务机遇；同时监管政策从交易流程、风险管理等多个维度构建个贷不良监管体系，为 AMC 合规有序开展个贷不良业务奠定了政策基础。个贷不良市场受让方呈现“地方 AMC 主导+全国性 AMC突破”的格局，大部分 AMC 采用催收、法律诉讼、债务重组、司法调解等传统模式处置不良资产，综合金融服务能力强的 AMC 开展了资产证券化等创新处置模式，不同处置模式下的回收效率呈现较大分化。从实践案例来看，AMC处置个贷不良均采用了科技赋能及传统模式和创新模式相结合的多元化处置手段，但由于个贷不良处置面临估值难度大、经验不足、司法执行难度高、合规投诉风险等难点，AMC 需加强科技建设、优化估值模型、引入多元资金、共建生态链等多维方式，方能提升个贷不良回收效率，实现在该领域的可持续发展。 要点 受宏观经济下行、居民收入波动、行业结构调整等多重因素影响，部分地区和行业的个贷不良率呈现上升趋势，在此背景下，高效处置个贷不良资产、防范系统性风险、优化信贷资源配置，已成为当前金融领域的重要课题。2021年颁布的《关于开展不良贷款转让试点工作的通知》开启了个贷不良批量转让的起点，为AMC带来新的业务机遇；同时政策强调AMC需自主、委外和重组等方式清收个贷不良，禁止个贷债权二次转让，并从交易流程、风险管理等多个维度构建个贷不良监管体系，为AMC合规有序开展个贷不良业务奠定了政策基础。从市场规模来看，自试点开启以来，个贷不良市场规模激增，其中信用卡透支、消费类贷款规模占比较高，这也为AMC提供了新的业务蓝海。从受让方来看，个贷不良受让方呈现“地方AMC主导+全国性AMC突破”的格局，参与个贷不良业务的AMC实现业务规模扩张和处置能力的提升，但亦面临处置难、低收益及合规风险等挑战。大部分AMC采用催收、法律诉讼、债务重组、司法调解等传统方式处置个贷不良资产，回收相对较快，但对其资金实力和处置能力要求较高；部分综合金融服务能力强的AMC通过资产证券化等创新模式灵活处置个贷不良，不同处置方式回收效率呈现较大分化。目前多数地方AMC因缺乏专业团队和业务人员有限，采用委外催收模式以提升处置效率，但同时也面临合规风险突出、利润空间压缩等问题。从实践案例来看，AMC机构处置个贷不良资产均采用了科技赋能及传统模式和创新模式相结合的多元化处置方式，或通过与第三方合作、或与金融机构设立专项基金、或通过自建系统开展自主清收等，逐步提升个贷不良回收效率，但受制于资产质量良莠不齐、估值定价难度高、合规投诉风险大，诉讼周期长等问题，短期收益率较低，未来盈利空间一定程度上依赖于处置能力提升、回款效率加快及融资成本控制等。AMC参与个贷不良处置面临着估值难度大、经验不足、司法执行难度高、合规投诉风险及盈利压力等问题，未来AMC需多维发力，加强科技能力、优化估值模型、探索多元化处置方式，并与监管机构、法院、第三方服务商协同合作，共建生态链，以实现在个贷不良领域的可持续发展。目录 摘要 1 个贷不良行业相关监管政策 2 个贷不良的市场规模和特征 3 AMC 处置个贷不良的主要模式 5 AMC 处置个贷不良的案例分析 6 AMC 处置个贷不良的难点和解决方案 8 结论13 2 前言 近年来，随着宏观经济环境的周期性波动和消费金融市场的快速发展，个人信贷规模持续扩张，个贷不良资产问题逐渐成为金融机构、监管部门和市场参与者关注的焦点。受经济下行压力、居民收入波动、行业结构调整等多重因素影响，部分地区和行业的个贷不良率呈现上升趋势，如何高效处置个贷不良资产、防范系统性风险、优化信贷资源配置，已成为当前金融领域的重要课题。 本报告旨在系统分析我国个贷不良的市场现状、资产管理公司参与个贷不良的政策背景和处置模式，并结合国内 AMC 处置个贷不良的典型案例，探讨 AMC 参与个贷不良业务面临的难点及挑战，进而对 AMC 提高个贷不良处置效率提出相关建议，以促进资产管理公司在个贷不良领域可持续发展。 一、个贷不良业务相关监管政策 《关于开展不良贷款转让试点工作的通知》开启了个贷不良批量转让的起点，为 AMC 带来新的业务机遇；同时监管政策强调 AMC 需自主、委外和重组等方式清收个贷不良，禁止个贷债权二次转让，并从交易流程、风险管理等多个维度构建个贷不良监管体系，为 AMC 合规有序开展个贷不良业务奠定了政策基础。 2021 年 1 月，原银保监会颁布的《关于开展不良贷款转让试点工作的通知》开启了个人不良贷款批量转让的起点，拓宽了银行个贷不良资产处置渠道的同时，打破了此前个贷不良款处置相对单一的局面，有助于提高个贷不良资产处置效率，增强金融体系的稳定性，也为 AMC 带来新的业务机遇。2022 年颁布的《关于开展第二批不良贷款转让试点工作的通知 》在首批试点基础上，进一步扩大参与机构范围和个贷不良资产的范围，让更多金融机构参与到个贷不良资产处置市场，促进市场竞争，形成更合理的资产定价机制。同时，丰富的资产类型也能更好地满足不同投资者的需求，推动个贷不良处置市场的专业化和精细化发展。同时上述文件强调 AMC 收购资产包后要采取自主、委外、重组等方式清收，禁止将收购个贷债权二次转让。2023 年颁布的《银行业信贷资产登记流转中心不良贷款转让业务规则》为个贷不良批量转让业务提供了具体的操作指引，使市场交易更加规范有序，减少交易过程中的不确定性和风险，促进个贷不良资产转让市场的健康发展。2024 年《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》一定程度上拓展了 AMC 收购个贷不良的来源，亦奠定了相关政策。上述监管政策从市场主体、业务准入、处置模式、风险管理等多个维度，构建了较为完善的个贷不良监管体系，既推动了个贷不良资产市场的发展，又保障了市场的规范有序运行。 AMC 作为个贷不良市场的重要参与主体，在监管政策的引导下拓展了新的业务来源和盈利增长点，但由于个贷不良相较于对公不良债权呈现出小额、分散、催收成本高的特点，未来 AMC 在监管框架下如何合理有序的开展个贷不良业务亦成为新的挑战。 表 1：AMC 参与个贷不良业务相关政策文件 发布时间 发布文件 主要内容 2021 年 01 月 《关于开展不良贷款转让试点工作的通知》（银保监办便函[2021]26 号） 批复银登中心开展个人批量不良资产转让业务试点。首批试点机构含 6 家国有大型银行、12 家股份制商业银行、全国性 AMC、AIC 及符合条件的地方 AMC。允许试点机构批量转让已纳入不良分类的个人消费信用贷款、信用卡透支和个人经营类信用贷款，地方 AMC 可以受让本省（自治区、直辖市）