公募基金专题报告：科创100ETF投资价值分析-瞄准硬科技，布局高成长

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/152023 年 11 月 17 日证券研究报告 | 公募基金专题报告瞄准硬科技，布局高成长——科创 100ETF 投资价值分析公募基金专题报告分析师：王骅分析师登记编码：S0890522090001电话：021-20321067邮箱：wanghua@cnhbstock.com分析师：程秉哲分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com研究助理：孙佳琦邮箱：sunjiaqi@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355相关研究报告1、《【公募基金】专业基金买手青睐标的表现如何？》2023-11-102、《国联安基金邹新进：秉承绝对收益理念，深耕小盘价值领域—基金经理投资价值分析报告》2023-10-133、《REITs 市场跟踪、基本面研判与投资体系的实证探索—公募 REITs 专题报告》2023-09-274、《南华基金黄志钢：基于量化驱动的价值投资人—基金经理投资价值分析报告》2023-09-265、《华宝海外科技 A：海外细分科技领域投资的先行者—公募基金投资价值分析报告》2023-09-18投资要点科创 100 指数（000698.SH）发布于 2023 年 8 月，是科创板继科创 50 后的第二只宽基指数，选取上交所科创板中市值中等且流动性较好的 100 只证券作为样本，由此“硬科技”投资再获新抓手。科创 100 指数特征：市值更小、行业更分散、弹性更高科创 100 指数主要由科创板中小市值公司构成，平均总市值 157.65亿元，近 80%公司市值在 50-200 亿元。相比科创板整体以及科创 50 指数，科创 100 的行业分布更加均衡，医药生物市值占比最高为 31.16%，电子（19.78%）、电力设备（19.53%）等行业市值占比同样居前。科创 100 具备优秀的成长性和高研发属性，当前科创 100 一致预期净利润同比增速中位数、研发投入占比等基本面数据远高于中证 800、市值相仿的中证 1000 以及市值更加下沉的国证 2000 指数等。更高的业绩成长性也带给科创 100 更高的收益弹性，尤其在行情回升期间能带来更高的收益。投资价值分析：政策支撑流动性好转，重点行业机会临近科创板作为 A 股的主力 IPO 板块，面临的流动性压力较大，证监会统筹一二级市场平衡，优化 IPO、再融资监管安排，或将缓解科创板供给侧压力。监管规范下产业资本流出压力明显减缓，科创板减持压力减轻，将推动相关企业改善经营状况并实现预期分红。科创 100 指数虽然在全市场成交额占比较小，但其成交额占比持续上升，科创 100 指数正在显示出更大的潜力。结合政策导向和技术进展，政策发力的数字基建、高端制造，周期底部临近叠加 AI 等技术变革带来的半导体产业和基本面预期有望扭转的医药行业迎来重点投资机会。根据 Wind 公开数据，2023 年上市后份额继续增长的 ETF 仅有 9 只，首批发行的 4 只科创 100 均在此列。在宽基指数的选择上，建议重点关注科创 100ETF，适合的投资策略包括网格交易或者结合当下市场环境作为哑铃型配置中偏成长一侧的核心。风险提示：基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现；本报告根据历史 公开数据整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测。公募基金专题报告敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/15内容目录1. 科创 100 指数特征：市值更小、行业更分散、弹性更高.....................................................................................................41.1. 聚焦科创板的中小盘指数................................................................................................................................................ 41.2. 相比科创 50，行业占比均衡，股票集中度低.............................................................................................................. 51.3. 高盈利增速和高研发投入................................................................................................................................................ 61.4. 行情回升时指数弹性更大................................................................................................................................................ 72. 投资价值分析：政策支撑流动性好转，重点行业机会临近................................................................................................. 82.1. 调整 IPO 和规范减持有利于缓解科创板资金压力.......................................................................................................82.2. 成交额占比上升预示科创 100 可能拥有更大潜力.......................................................................................................82.3. 科创 100 中核心板块机会临近....................................................................................................................................... 92.3.1. 半导体景气复苏和国产化逻辑加强......................................................................................................................92.3.2. 医药板块悲观情绪进一步释放...............................................