基础化工行业研究周报：五部门：加快建立产品碳足迹管理体系，纯碱、焦炭价格上涨

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基础化工 证券研究报告 2023 年 11 月 27 日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522110002 guojianqi@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《基础化工-行业专题研究:行业处磨底阶段，部分子行业 Q3 盈利环比企稳改善》 2023-11-23 2 《基础化工-行业专题研究:化工行业运行指标跟踪-2023 年 9 月数据》 2023-11-19 3 《基础化工-行业研究周报:10 月化学原料和制品制造业增加值同比增长12.1% ， 纯 碱 、 草 铵 膦 价 格 上 涨 》 2023-11-19 行业走势图 五部门：加快建立产品碳足迹管理体系，纯碱、焦炭价格上涨 上周指 11 月 13 日-11 月 19 日（下同），本周指 11 月 20 日-11 月 26 日（下同）。 本周重点新闻跟踪 近日，国家发展改革委、工业和信息化部、市场监管总局、住房城乡建设部、交通运输部等部门联合印发《关于加快建立产品碳足迹管理体系的意见》。《意见》提出，到 2025 年，国家层面出台 50 个左右重点产品碳足迹核算规则和标准，一批重点行业碳足迹背景数据库初步建成，国家产品碳标识认证制度基本建立。到 2030 年，国家层面出台 200 个左右重点产品碳足迹核算规则和标准。 本周重点产品价格跟踪点评 本周 WTI 油价上涨 0.7%，为 76.4 美元/桶。 重点关注子行业：本周重质纯碱/轻质纯碱/固体蛋氨酸/烧碱/TDI 价格分别上涨 8.4%/7.9%/3.8%/2.3%/0.6%；纯 MDI/乙二醇/电石法 PVC/橡胶/乙烯法PVC/醋酸/VE/粘胶长丝/钛白粉/尿素/有机硅/聚合 MDI/粘胶短纤价格分别下跌 4.1%/3.2%/2.5%/2.3%/2%/1.7%/1.6%/1.2%/1.1%/0.8%/0.7%/0.6%/0.4%；氨纶/液体蛋氨酸/VA/DMF 价格维持不变。 本周涨幅前五化工产品：液氯（+12.5%）、重质纯碱（+8.4%）、轻质纯碱（+7.9%）、维生素 C（+5.3%）、焦炭（+4.7%）。 纯碱：本周国内纯碱市场行情持续走高。受国内纯碱供应紧张影响，国内纯碱供需格局产生变化，其中下游用户买涨及刚需储备促成纯碱供应紧张性加剧，进一步支撑现货价格持续上涨。本周周内纯碱产量较前期相比有所上涨，开工有所上涨，个别厂家基本满产，纯碱现货仍呈紧张状态，厂家多封单运行；下游用户刚需采购，预期持续拿货积极。 焦炭：本周焦炭市场价格上行。本周山西地区煤矿发生事故，边际焦煤流动资源收缩，市场采买较为积极，煤矿库存水平下降，整体焦煤价格呈上行趋势。焦炭价格上涨不及焦煤，部分焦企亏损严重，叠加环保等原因，焦企开工水平下滑。下游宏观消息交织，场内对后市信心有限，钢厂开工水平较好，暂无下降计划，对焦炭需求仍存。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌 1.05%，沪深 300 指数较上周下跌 0.84%。基础化工板块跑输沪深 300 指数 0.2 个百分点，涨幅居于所有板块第 21 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：石油贸易（+6.98%），氟化工及制冷剂（+4.18%），氮肥（+0.95%），纯碱（+0.73%），其他塑料制品（+0.71%）。 重点关注子行业观点 我们主要推荐具备长期增长能力的成长个股、逆势扩张下的龙头个股以及处于或即将迎来景气周期的个股。 （1）受库存周期影响小的成长赛道，推荐万润股份、华恒生物、凯立新材（与有色组联合覆盖）。 （2）复苏背景下高β系数的龙头，推荐万华化学、华鲁恒升。 （3）供需优化的景气行业：农药行业（推荐扬农化工）、轮胎板块（建议关注赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟）、制冷剂板块（建议关注巨化股份、三美股份）。 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 -20%-15%-10%-5%0%5%10%2022-112023-032023-07基础化工沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 重点新闻跟踪 ................................................................................................................................ 4 2. 板块及个股行情 ............................................................................................................................ 4 2.1. 板块表现 ............................................................................................................................................ 4 2.2. 个股行情 ............................................................................................................................................ 5 2.3. 板块估值 ............................................................................................................................................ 6 3. 重点化工产品价格、价差监测 ................................................................................................... 6 3.1. 化纤 .................................................................................................................................................... 10 3.2. 农化 ..................................................