金融工程专题研究：汇添富上证综合ETF投资价值分析，配置上证Beta

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年11月14日金融工程专题研究汇添富上证综合 ETF 投资价值分析——配置上证 Beta核心观点金融工程专题报告金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰联系人：胡志超021-60933159021-60375486zhangxinwei1@guosen.com.cnhuzhichao@guosen.com.cnS0980520060001相关研究报告《金融工程专题研究-华泰柏瑞中证 A 股 ETF 投资价值分析——均衡配置 A 股 Beta》 ——2023-11-11《金融工程专题研究-2023 年 12 月沪深核心指数成分股调整预测》 ——2023-11-07《基金投资价值分析-摩根标普港股通低波红利 ETF 投资价值分析：红利为矛，低波铸盾》 ——2023-11-07《金融工程专题研究-万家创业板综合 ETF 投资价值分析：均衡布局 A 股创新和成长型公司》 ——2023-10-30《金融工程专题研究-公募 FOF 基金 2023 年三季报解析》 ——2023-10-27布局 A 股市场晴雨表A 股市场晴雨表的修正：上证综指发布于 1991 年 7 月，截至目前已经运行超过 30 年，是目前 A 股市场中历史最悠久、认可度最高、使用最频繁的指数，被称为 A 股市场的晴雨表。上交所与中证指数公司于 2020 年 7 月 22日修订了上证综指的编制方案，从新股延迟纳入、剔除风险警示股和纳入科创板证券等三个维度进行升级，有效增强了上证综指的代表性和稳定性。经济复苏、盈利底部、估值低位，后市行情可期：9 月 PMI 为 50.2%，连续第 4 个月反弹，时隔 5 个月后重新站上荣枯平衡线，宏观经济恢复态势趋好。基本面复苏叠加流动性宽松的背景下，近期汇金公司入市、上市公司持续回购，投资者风险偏好或得到提振，估值有望修复，可借助均衡配置的核心宽基上证综指积极把握后市行情。上证综指（000001.SH）投资价值分析上证综合指数（000001.SH）由在上海证券交易所上市的符合条件的股票与存托凭证组成样本，反映上海证券交易所上市公司的整体表现。相较中证全指、万得全 A，上证综指是市值更偏大盘的全市场指数。行业以及个股较为分散，当前估值处于相对低位，安全边际较高。自 2020年指数修订编制方案以来，指数表现较优。且从模拟回溯的指数走势来看，修订后的上证综指表现优于修订前的指数。汇添富上证综合 ETF 投资价值分析汇添富上证综合 ETF（基金代码：510980，认购代码：510983）是汇添富基金发行的、以跟踪上证综指为目标的 ETF，拟任基金经理为吴振翔先生。该产品认购起始日 2023 年 11 月 8 日，认购终止日 2023 年 11月 17 日。拟任基金经理吴振翔先生有丰富的量化产品管理经验，在管产品包括被动指数、指数增强、主动量化、二级债基，在管产品 13 只，在管总规模 236.63 亿元。汇添富基金目前已经发展成为长期业绩亮眼、产品布局完善、业务领域全面、资产管理规模居前的大型基金公司。汇添富基金有丰富的 ETF 管理经验，截至 2023 年 10 月 13 日，在管非货币 ETF 产品共 38 只，在管规模共 454.90 亿元，在基金公司中排名前列，且目前 ETF 产品线较为全面，涵盖宽基（沪深 300、中证 500、中证 800、中证 1000、中证2000 等核心宽基全覆盖）、行业主题（科技、消费、医药、周期、制造等板块全覆盖）、SmartBeta（红利）、跨境（港股、美股）、宽基增强等细分类型，其中多只 ETF 规模与场内流动性均位于前列。风险提示：环境变动风险，模型失效风险。统计结果基于客观数据，不构成投资建议，基金过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录布局 A 股市场晴雨表 ............................................................ 4A 股市场晴雨表的修正 .................................................................. 4经济复苏、盈利底部、估值低位，后市行情可期 ............................................ 6上证综指投资价值分析 .......................................................... 8指数编制规则介绍 ...................................................................... 8偏大盘的全市场指数 .................................................................... 8行业分布较为分散 ...................................................................... 8估值处于相对低位，盈利总体较为稳定 .................................................... 9持仓较为分散 ......................................................................... 11指数波动较小，近年来表现优于主要宽基指数 ............................................. 11汇添富上证综合 ETF 产品介绍 .................................................. 13产品介绍 ............................................................................. 13抽样复制：在跟踪误差与流动性之间寻找平衡 ............................................. 13基金经理简介 ......................................................................... 14基金管理人简介 .......................................................................16总结 ......................................................................... 18风险提示 ..................................................................... 19qVhViXpOsPrMtMpRoQmMaQ9R9PpNoOoMtQiNmNrQkPmNtP8OqRqMMYnQoPuOn