传媒互联网行业2023三季报综述：延续回暖趋势，影视院线显著修复

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨媒体Ⅱ [Table_Title] 传媒互联网行业 2023 三季报综述： 延续回暖趋势，影视院线显著修复 报告要点 [Table_Summary]2023Q3 延续 Q2 的修复趋势，营收较 2022 年同期增长，环比受季节性因素略有回落。2023年前三季度长江传媒互联网板块实现营收 3811 亿元，同比增长 4.1%；其中 2023Q3 传媒互联网板块实现营收 1307 亿元，同比增长 2.3%，环比下滑 0.9%，行业整体延续修复趋势。影视院线板块受益于暑期档表现亮眼，游戏行业亦迎来修复。 分析师及联系人 [Table_Author] 高超 杨云祺 SAC：S0490516080001 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 媒体Ⅱ cjzqdt11111 [Table_Title2] 传媒互联网行业 2023 三季报综述： 延续回暖趋势，影视院线显著修复 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 传媒互联网行业 2023 三季报综述 行业整体：2023Q3 延续 Q2 的修复趋势，营收较 2022 年同期增长，环比受季节性因素略有回落。2023 年前三季度长江传媒互联网板块实现营收 3811 亿元，同比增长 4.1%；其中 2023Q3传媒互联网板块实现营收 1307 亿元，同比增长 2.3%，环比下滑 0.9%，行业整体延续修复趋势。 游戏：优质新品集中上线、玩家消费意愿的提升以及暑期的季节因素等推动了 Q2 以来游戏市场的回暖，伴随新游持续上线以及小程序游戏新赛道保持高景气趋势，后续有望持续释放业绩增量。2023 年收入端逐季改善，盈利能力亦在 Q3 实现修复。2023 前三季度游戏板块实现收入 533 亿元，同比-0.1%；其中 2023Q3 游戏板块收入 178 亿元，同比+4.5%，环比-3.0%。受上半年特别是 Q2 以来新游集中上线，导致买量费用提升以及厂商普遍加大营销推广力度等因素影响，2023 前三季度游戏板块实现归母净利润 89 亿元，同比-1.2%；其中 2023Q3 游戏板块实现归母净利润 28.9 亿元，同比+32.6%，环比+6.4%，主要由于行业整体毛利提升，部分前期产品在 Q3 投放优化情况下实现业绩释放等。 互联网：互联网板块 2023Q3 延续 Q2 趋势，会员和效果广告收入持续增长，品牌广告仍相对承压；视频赛道盈利能力持续验证。2023 前三季度互联网板块实现营收 273 亿元，同比+0.99%，2023Q3 互联网板块实现营收 93 亿元，同比+2.0%。利润端，2023 前三季度互联网板块实现归母净利润 31 亿元，同比+17.9%，2023Q3 互联网板块实现归母净利润 9.4 亿元，同比+41.4%。 营销：2023Q3 梯媒持续高增、广告整体景气度同比仍有提升。CTR 显示 1-9 月广告行业刊例费同比增长 5.5%，而电梯 LCD 今年来均维持双位数以上增幅、显著优于大盘；7-9 月电梯 LCD分别同比增长 25.8%、24.1%、11.0%，环比分别提升 0.2%、4.1%、-0.4%。2023 前三季度广告营销板块实现营收 1251 亿元，同比+3.3%；实现归母净利润 73.6 亿元，同比+51.1%；其中 Q3 实现营收 444 亿元，同比+1.4%，环比+2.6%；实现归母净利润 20 亿元，同比+189.5%。展望未来，随着市场需求回暖，广告投放有望复苏，板块业绩改善有望继续改善。 影视院线：中国电影市场在暑期档带动下持续反弹，院线经营杠杆显现，影视制作因产品周期略有分化。2023 年 1-10 月，在“最热暑期档”带动下观影热情不断提升，实现全国电影票房492.21 亿元，同比增长 71.7%；观影人次 11.60 亿，同比增长 69.9%；人均票价同样略有提升。院线公司受大盘带动及自身成本优化，业绩显著改善。2023 年前三季度，院线板块实现总营收 201 亿元，同比+58.1%；归母净利润 20.5 亿元，实现扭亏为盈。2023Q3，院线板块营收同比+72.3%至 77 亿元，归母净利润 10.8 亿元，近三年单季度新高。 出版：业绩表现稳健，行业韧性彰显。2023Q3 图书零售市场整体有所修复。根据开卷数据，2022 年国内图书零售市场整体下滑 11.77%，该指标在 23Q1/23H1/前三季度分别为-6.55%/-2.41%/-1.04%，降幅继续收窄。23Q3 板块营收同比小幅-1.5%至 352 亿元，扣非净利润同比+11.4%至 33.8 亿元。总体表现稳健，彰显出版板块的业绩韧性。 出版发行公司业绩表现稳健，Q3 整体实现扣非利润增长。23Q3 板块营收同比小幅-1.5%至 352亿元，扣非净利润同比+11.4%至 33.8 亿元。总体表现稳健，彰显出版板块的业绩韧性。。风险提示 1、修复情况不及预期的风险； 2、技术发展不及预期的风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《GPTs 引爆全球，关注 AI 应用机会》2023-11-13 •《持仓回落，持续低配，细分赛道配置分化——传媒互联网行业 2023 Q3 基金持仓分析》2023-11-06 •《新一批 AI 大模型备案通过，OpenAI 开发者大会将于本周召开，关注 AI 应用端催化》2023-11-05 -8%10%29%48%2022/112023/32023/72023/11媒体Ⅱ沪深300指数2023-11-16%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 19 行业研究 | 专题报告 目录 传媒互联网 2023 年三季报综述 .................................................................................................... 5 行业整体：基本符合预期，23Q3 整体延续修复趋势 ..................................................................................... 5 游戏板块：产品周期到来推动行业修复，后续有望持续释放业绩增量 .......................................................... 6 互联网板块：流量稳中有升，延续复苏态势 .................................................................................................. 9 营销板块：梯媒表现突出，大盘持续修复 .............