传媒行业月报：在线视频维持高景气度、图书出版延续抗周期性，三维度精选个股

HeaderTable_User 1196757547 1727329416 HeaderTable_Industry 13020900 看好 investRatingChange.same 173833639 行业月报HeaderTable_StatementCompany东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。【行业·证券研究报告】 Table_Summary核心观点 2018 年年报及 2019 年一季报总结：截至目前，传媒板块 2018 年年报季一季报已经披露完毕，我们统计了重点覆盖细分领域的年报及一季报情况，总体来看，在线视频行业、数字阅读行业保持高景气度，图书出版行业具有较强防御性且经营效率提升明显，有线电视网络行业延续下滑态势，而影视院线板块业绩大幅“变脸”、行业急剧触底。电影板块：2019 年 4 月，国内电影市场共实现票房（剔除网购服务费）43.08亿元，同比上升 18.45%；观影人次 1.06 亿，同比下滑 7.22%。4 月票房冠军为《复仇者联盟 4:终局之战》，总票房 23.97 亿元，月度票房占比 55.60%。《反贪风暴 4》和《调音师》以月票房 7.19 亿元和 2.82 亿元分列第二名和第三名。截至 5 月 1 日，2019 年 1-4 月累计票房 214.50 亿元，同比下滑4.96%。2019 年 4 月，前十大院线公司共实现票房 30.76 亿元，同比上升21.68%；票房市场份额 81.55%，同比提升 12.05pct。万达院线市占率排名第一，共实现票房 6.73 亿元，市占率 17.83%，同比提升 4.1pct。从影投公司数据看，2019 年 4 月前十大影投合计实现票房 16.51 亿元，同比上升14.78%；市占率 43.77%，较去年同期市占率上升 4.22pct；在一二线拥有较高市场份额的万达院线、上影影城、CGV 影城、金逸影城等票房表现超过大盘。2019 年 4 月 1 日至 2019 年 4 月 21 日，全国新增 25 家影院及 143块银幕，新增影院数比去年同期基本持平。剧集/综艺板块：电视剧方面，前十的电视剧多为多平台播放。4 月 10 日上线、由同名小说改编的电视剧《如果可以这样爱》以 72.8 的播映指数位列第一。网剧方面， 4 月优质网剧主要集中于腾讯视频和爱奇艺，前十中分别占据 5、2 席。TOP3 皆由腾讯视频独播，《权力的游戏第八季》以 75.7 的播映指数位居第一。综艺节目方面，由腾讯视频出品的男团青春成长节目《创造营 2019》以 66.2 的播映指数位居第一，播放量为 11.0 亿。移动 APP 指数：在线视频 APP 中，2019 年 2 月爱奇艺 APP 月独立设备仍然排名第一，达 5.78 亿台。腾讯视频和优酷 APP 月独立设备分别以 5.32亿万台和 3.91 亿台位列排行榜第 2、3 名。芒果 TV 月独立设备达 1.62 亿台。在线阅读 APP 中，掌阅 APP、QQ 阅读、咪咕阅读 APP 分别以 1.41、0.67和 0.24 亿月独立设备占据排行榜前三名。投资建议与投资标的 结合细分行业景气度、行业监管政策、个股基本面等因素，我们认为 2019年整体行业政策趋于平稳，板块内各公司基本面触底转入修复期，建议重点关注以下三条主线：（1）在线视频行业维持高景气度，且不断获得产业话语权从而迎来收入和利润率双提升；（2）具有较强抗周期属性的图书出版及电影龙头公司；（3）政策驱动下的广电国网整合及媒体融合主题。个股方面，持续看好芒果超媒(300413，增持)、中文传媒(600373，买入)、中国电影(600977，买入)，建议关注中南传媒(601098，未评级)、凤凰传媒(601928，未评级)、万达电影(002739，买入)。风险提示 新媒体竞争风险，政策监管风险，宏观经济下行风险Tabl e_Title在线视频维持高景气度、图书出版延续抗周期性，三维度精选个股 传媒行业 Table_BaseInfo行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股 行业 传媒 报告发布日期 2019 年 05 月 05 日 行业表现 资料来源：WIND Table_Author证券分析师 邓文慧 021-63325888-7041 dengwenhui@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100002 Table_Contacter联系人 马继愈 021-63325888-6107 majiyu@orientsec.com.cn Table_Report相关报告 二季度票房增速有望回暖，多维度精选个股 2019-04-04 从米读、连尚与飞读的详细对比，看免费阅读模式的特点与未来 2019-03-31 量化分析培训行业估值与业绩关系 2019-03-31 -46%-31%-15%0%15%18/0518/0618/0718/0818/0918/1018/1118/1219/0119/0219/03传媒沪深30020605042/36139/20190506 11:06 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 传媒行业月报 —— 在线视频维持高景气度、图书出版延续抗周期性，三维度精选个股 2 目 录 1 2018 年年报及 2019 年一季报总结 ............................................................. 4 2 投资建议 .................................................................................................... 6 3 市场回顾 .................................................................................................... 6 3.1 板块行情 ...................................................................................................................... 6 3.2 个股表现 ..............................................................