消费者服务行业周报：双十一大促国货崛起，低价好物成各平台宣传亮点

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1消费者服务行业周报（20231106-20231112） 同步大市-A(维持))双十一大促国货崛起，低价好物成各平台宣传亮点2023 年 11 月 13 日行业研究/行业周报消费者服务行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【 山 证 社 服 】 社 会 服 务 行 业 周 报（20231016-20231022）：年下半年中国入境旅游市场景气度展望分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com张晓霖执业登记编码：S0760521010001邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com本周主要观点及投资建议低价好物是今年双十一大促各平台主要宣传亮点。淘系将“全网最低价”定为核心目标，京东在宣传中强调低价和现货，并提出“真便宜闭眼买”的主题，拼多多坚持长期低价策略“百亿补贴”，抖音和快手都关注低价和质量。国货崛起是美妆护肤品类是今年大促期间最大亮点。美容护肤总销售额 582亿元，其中天猫平台占比 68%、京东平台占比 28%，珀莱雅分别以 18.9 亿元（+18.13%）/2.6 亿元、客单价 295 元/230 元位列天猫、京东平台第 2、第 4，销量排名较上年同期双双进入两大平台 top5，成为前五榜单唯一国货。投资建议：2023Q 行业情况：业绩端恢复快于营收端。各子板块营收恢复情况与 2019 年同期相比：人力资源服务（256.79%）>餐饮（143.79%）>免税（133.26%）>自然景区（110.15%）>酒店（100.72%）>人工景区（75.85%）>旅游综合（39.51%）。今年以来受益于消费者出游需求增加，出行产业链整体渐进复苏。酒店：中高档酒店出租率恢复程度优于其他类型酒店；主要酒店集团年内估值基本回调至合理区间，看好连锁化率提升和中高端改造进程加速。免税：海南整体入岛客流增长良好，高客单价产品受限于供应阶段性短缺影响人均消费；看好免税商逐步收窄折扣改善毛利率；即将迎来四季度和一季度海南入岛客流旺季，叠加明年春节 8 天小长假有望提振离岛免税消费。景区出行：受益于补偿性需求支撑、出游人次恢复良好，横向对比服务消费相对领先实物消费。餐饮：规模化、连锁化仍然是餐饮行业未来发展主要趋势。头部餐企凭借自身供应链基础，在客流回暖前提下、业绩恢复弹性较大。行情回顾整体：上周沪深 300 上涨 0.07%，报收 3586.49 点，社会服务行业指下跌0.49%，跑输沪深 300 指数 0.56 个百分点，在申万 31 个一级行业中排名第 14。子行业：社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：餐饮（0.78%）、旅游综合（-0.28%）、自然景区（-0.65%）、酒店（-1.02%）、人工景区（-1.08%）。个股：张家界以 0.74%涨幅领涨，曲江文旅以 9.59%跌幅领跌。行业动态1）携程：温泉门票同比翻倍，热门避寒地机票搜索涨两成；2）双 11，旅行社卷热“囤旅游”；3）同程旅行：滑雪旅游热度上涨 120%，浙江滑雪热度涨幅超 7 倍。重要上市公司公告（详细内容见正文）风险提示宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2目录1. 本周主要观点及投资建议............................................................................................................................................... 32. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 42.1 行业整体表现............................................................................................................................................................. 42.2 细分板块表现............................................................................................................................................................. 42.3 个股表现..................................................................................................................................................................... 52.4 估值情况..................................................................................................................................................................... 62.5 资金动向..................................................................................................................................................................... 63. 行业动态及重要公告....................................................................................................................................................... 73.1 行业要闻..................................................................................................................................................................... 73.2 上市公司重要公告........................................................................