钢铁行业周报：黑色系价格延续上行趋势

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 黑色系价格延 续上行趋势 钢铁 证券研究报告/行业 周报 2023 年 11 月 12 日 评级：增持 分析师：谢鸿鹤 执业证书编号： S0740517080003 Email： xiehh@zts.com.cn 分析师：刘耀齐 执业证书编号： S0740523080004 Email：liuyq07@ zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 33 行业总市值(百万元) 709994 0634215 行业流通市值(百万元) 673429 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<短流程钢企盈利修复带动产量增长>>20231103 <<宏观利好释放提振钢价>>20231030 <<产量降幅扩大，库存延续去化>>20231022 <<假期累库幅度超往年，钢价震荡偏弱运行>>20231008 <<产量止降转增下，钢市情绪转谨慎>>20230924 <<钢价延续偏强走势>>20230917 <<钢价易涨难跌>>20230910 <<需求边际好转预期增强>>20230903 <<供应持续微增，需求边际好转>>20230827 <<平控存在多空分歧>>20230820 <<钢材市场进入观望期>>20230813 <<短期钢价震荡调整，中长期底部反转趋势不变>>20230806 <<基本面预期转暖>>20230731 <<唐山限产加严，钢价偏强运行>>20230721 <<基本面压力不强，成本支撑钢价>>20230714 <<唐山限产影响有限，钢价震荡运行>>20230709 <<预期与现实的博弈或将重现>>20230630 投资要点 ◼ 投资策略：黑色系价格小幅上涨，其中成材涨幅大于铁矿，维持行业“增持”评级。 原料端，矿价周内持续回升，供应端，预计下期全球铁矿石发运量将小幅减少。需求端，伴随钢厂利润持续的反弹，部分地区钢厂开始复产高炉，预计未来铁水产量维持高位波动，矿价或将维持震荡运行。焦炭方面，本周国内炼焦煤市场偏强运行，煤矿生产恢复缓慢，再加上下游方面，钢厂利润恢复，生产积极性提高，本周焦炭提涨 100元/吨，下周大概率将延续上涨趋势。 成材端，供应方面，本周长流程企业产量明显下降，不过随着成材价格上行，钢厂利润修复，产量继续下行的空间也较为有限；需求方面，北方地区开始供暖，项目也接近尾声，而华东及南方地区有一定赶工存在，短期整体需求或有望维持。综合来看，短期基本面矛盾不显著，对价格驱动权重较小。目前市场已经进入淡季讲预期的状态，宏观预期对钢价有支撑，同时原料端面临补库的预期，焦炭第二轮提涨已经箭在弦上，成本也将对钢价形成推动，预计钢价维持震荡偏强的格局。 ◼ 一周市场回顾：本周上证综合指数上升 0.27%，沪深 300 指数上升 0.07%，申万钢铁板块下跌 1.21%。年初至今，沪深 300 指数下跌 7.87%，申万钢铁板块下跌 6.65%，钢铁板块跑赢沪深 300 指数 1.22CT。本周螺纹钢主力合约以 3879 元/吨收盘，较上周上升74 元/吨，幅度 1.94%，热轧卷板主力合约以 3985 元/吨收盘，较上周增加 86 元/吨，幅度 2.21%；铁矿石主力合约以 962 元/吨收盘，较上周上升 37 元/吨，幅度 4.00%。 ◼ 本周建筑钢材成交量较上周下降：全国建筑钢材成交量周平均值为 15.33 万吨，较上周下降 1.43 万吨。五大品种周消费量减幅 3.82%；其中建材消费环比减幅 7.68%，板材消费环比降幅 3.63%。五大品种社会库存 947.50 万吨，环比下降 38.84 万吨。 ◼ 长流程开工率和产能利用率回升：Mysteel247 家钢企开工率为 81.01%，环比上周上升0.89PCT；唐山钢厂高炉开工率 83.15%,环比上周上升 3.37PCT；Mysteel247 家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为 89.23%和 88.62%，前者环比上周上升 1.0PCT，后者较上周上升 0.821.45PCT。本周 85 家电弧炉开工率、产能利用率分别为 70.08%和54.33%，前者环比上周下降 1.66PCT，后者环比上周上升 1.28PCT。 ◼ 钢价小幅上升：Myspic 综合钢价指数环比上周上升 1.51%，其中长材上升 1.55%，板材上升 1.46%。上海螺纹钢 4000 元/吨，较上周上升 60 元/吨，幅度 1.52%。上海热轧卷板 3930 元/吨，较上周上升 60 元/吨，幅度 1.55%。 ◼ 矿价小幅增加：本周 Platts62% 130 美元/吨，周环比上升 3 美元/吨。本周澳洲巴西发货量 2283.1（1557.5+725.6）万吨，环比下降 50.8 万吨，其中中国到港量 1272.3 万吨，环比增加 18.7 万吨。最新钢厂进口矿库存天数 18 天，环比持平。天津准一冶金焦2240 元/吨，环比持平。废钢 2590 元/吨，环比增加 40 元/吨。 ◼ 吨钢盈利涨跌互现：热轧卷板（3mm）毛利-236 元/吨，毛利率增至-6.72%；冷轧板(1.0mm)毛利-232 元/吨，毛利率降至-5.49%；螺纹钢(20mm)毛利-52 元/吨，毛利率增至-1.49%；中厚板(20mm)毛利-476 元/吨，毛利率增至-13.92%。 ◼ 风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一周市场回顾 .............................................................................................................................. - 3 - 本周钢铁板块下跌 1.21% ...................................................................................................... - 3 - 黑色期货上涨 ....................................................................................................................... - 3 - 基本面跟踪 ................................................................................................................................. - 4 - 本周建筑钢材成交量较上周下降 .........................................................................