零售行业周报：低价好物拉动“双十一”消费增长，维持推荐国产优质品牌商

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业周报●零售行业 2023 年 11 月 12 日 中秋 低价好物拉动“双十一”消费增长，维持推荐国产优质品牌商 核心观点： [Table_Summary] ⚫ 本周行业热点：①世界互联网大会乌镇峰会：中国的网络零售持续保持增长趋势，已经成为推动消费扩容的重要力量；②第六届进博会：消费品展区世界时尚高端消费品、美妆及日化用品巨头齐聚一堂；大型零售采购商联盟集中采购签约；③国家统计局公布 2023 年 10 月份居民消费价格主要数据；④双十一最新数据，综合电商销售额 2777 亿元，直播电商为 2150 亿元。 ⚫ 行情表现：本周（2023.11.06-2023.11.10）商贸零售指数上涨 0.71%，，跑赢上证指数（0.27%）、沪深 300 指数（0.07%），跑输深证成指（1.27%）。 ⚫ 购百板块：重庆百货吸收合并重庆商社，利于提升公司的资产规模和独立性，增强公司的零售行业市场地位，提升上市公司核心竞争力；汇嘉时代在新疆自由贸易试验区设立全资子公司，进一步提升公司的市场竞争力和影响力。 ⚫ 电商及代运营版块：若羽臣全资子公司与专业投资机构共同投资设立基金，拓展公司所处产业链上下游投资机会，提高公司资金运作效率和收益。 ⚫ 个护用品板块：金春股份回购公司股份，进一步健全公司长效激励机制，充分调动公司核心团队及优秀员工的积极性。 ⚫ 化妆品板块：珀莱雅发布 2023 年双十一主要品牌经营数据，主品牌珀莱雅天猫旗舰店 GMV 为 18 亿元左右，同比增长 40%左右；抖音平台 GMV 为 4.7 亿元左右，同比增长 200%左右；贝泰妮成立法国研究中心，加大对海外市场的投入，努力打造中国的国际化化妆品牌；资生堂前三季度净销售额达到 7224.17亿日元，同比下滑 5.3%；营业利润为 258.26 亿日元，同比下滑 27.6%，主要是中国地区收到污水排放影响，公司下调 2023 年预期 8.2%；花王前三季度销售额为 11259 亿日元，同比下滑 0.2%；税前核心营业利润为 708 亿日元，同比下降 8.0%，主要原因有中国市场放缓、欧洲和中东的地缘政治风险以及通货膨胀导致的持续高成本，但公司面对强势的日本市场进行战略调整，并未下调综合业绩的预测。 ⚫ 专营板块：豫园股份发行股票募集，有助于公司顺应行业发展方向，提升公司行业地位和市场竞争能力，扩大公司的品牌知名度；迪阿股份公布 2023 年10 月新增自营门店情况，受黄金需求影响，镶嵌饰品类展店速度变慢。 ⚫ 超市版块：百联股份预期针对主营业务联华超市的亏损进行项目优化。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹股份（ 002419.SZ） 、 王 府 井 （ 600859.SH） 、 永 辉 超 市 （ 601933.SH） 、 家 家 悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）、中国黄金（600916.SH）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 [Table_IndustryName] 零售行业 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 分析师 [Table_Authors] 甄唯萱 ：（8610）80927651 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 相对沪深 300 表现图 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_前三季度零售行业持续回暖，维持推荐经营稳定向好的优质零售标的_20231105 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注三季报业绩表现，维持推荐经营稳定向好的优质零售标的_20231029 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_““双十一”大 将至，维持推荐注重线上渠道运营的优质零售品牌商_20231022 【银河消费品零售&化妆品】国内首批中证沪深港黄金产业股票 ETF 获批，维持推荐优质的黄金零售品牌商_20231013 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_中秋、国庆双节期间全国消费市场实现平稳增长，维持推荐优质零售标的_20231008 [Table_Research] -15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%沪深300商贸零售 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/零售行业 目“ 录 一.“ 最新研究观点 ......................................................................................................................................................................... 3 （一）一周行业要闻 ........................................................................................................................................................................ 3 （二）最新观点 ................................................................................................................................................................................ 5 （三）子行业与龙头公司................................................................................................................................................................ 6 二.“ 核心组合 ..........................................................................................